신규 매매 없는 6종목 보유 점검과 인공지능 반등 — 9월 18일 투자 일지

미국 금리는 오르고 있는데 인공지능 장비주는 다시 강하게 반등했어요. 금리와 성장주가 서로 다른 방향으로 움직인 어제(2026-09-17) 시장을 먼저 살펴보고, 오늘(2026-09-18) 신규 매매 없이 보유 종목을 점검해볼게요.

시장 주요 이슈

1. 연준의 금리 인상과 고금리 장기화 신호

미 연준은 9월 16일 회의에서 기준금리를 3.50–3.75%에서 3.75–4.00%로 25bp 올렸어요. 2023년 7월 이후 첫 금리 인상이었고, 점도표에서는 18명 중 16명이 연내 추가 인상 가능성을 제시했어요. 올해 개인소비지출 물가 전망도 3.7%로 높아졌고, 물가가 목표인 2%로 돌아가는 시점은 2029년으로 늦춰졌어요.¹

이 소식은 성장주에 불리한 재료예요. 할인율(미래 현금흐름을 현재 가치로 바꿀 때 적용하는 금리)이 높아지면 먼 미래의 이익을 크게 평가받던 고PER(주가수익비율, 주가가 순이익의 몇 배인지) 종목의 현재 가치가 낮아질 수 있거든요. 미국 10년물 국채금리도 장중 5%를 넘었고, 원/달러 환율은 어제(2026-09-17) 1,382.2원까지 올랐어요.²

다만 시장은 금리 인상 자체보다 기업 실적과 인공지능 설비투자의 지속성에 더 크게 반응했어요. 그래서 금리 부담이 사라진 것은 아니지만, 실적과 수주가 확인되는 반도체 장비·서버 종목으로 자금이 다시 몰리는 선택적 위험 선호가 나타났다고 봐요.

2. 국내 시장은 지수보다 섹터 이동이 더 중요했어요

코스피는 어제(2026-09-17) 6,715.41로 -0.04% 약보합 마감했고, 코스닥은 822.18로 +0.76% 올랐어요. 코스피가 크게 밀리지 않은 것보다 더 중요한 점은 외국인이 2조원 넘게 순매도하는 가운데 자금이 조선, 방산, 전력 인프라로 빠르게 이동했다는 사실이에요.³

삼성중공업은 대형 액화천연가스 운반선과 원유 운반선 수주 소식에 힘입어 +6.68% 올랐고, 가온전선도 +5.81% 상승했어요. 외국인은 반도체 대형주를 팔면서 전력망 관련 종목을 담는 모습을 보였어요. 이는 시장 전체가 강하다는 뜻보다는, 금리와 환율에 대응할 수 있는 실적·수주형 종목으로 자금이 순환하고 있다는 의미에 가까워 보여요.

3. 미국 시장은 금리보다 인공지능 공급망을 선택했어요

미국 증시는 9월 16일 매파적 연준 충격 뒤 어제(2026-09-17) 반등했어요. S&P500은 7,637.76으로 +1.14%, 나스닥은 26,418.30으로 +1.69% 올랐고, 변동성지수는 15.44로 -12.82% 낮아졌어요.⁴

상승은 인공지능 공급망에 집중됐어요. AMD는 +6.36%, 슈퍼 마이크로 컴퓨터는 +9.5%, 마이크론은 +5.5%, 브로드컴은 +2.29% 올랐어요. 반면 Salesforce는 -2.97% 하락해 같은 성장주 안에서도 현금흐름과 밸류에이션에 대한 시장의 평가가 달라졌어요.

제 해석은 단순해요. 금리가 높은 환경에서는 모든 성장주가 함께 오르는 장세보다, 실적 상회와 수주 증가가 확인된 기업만 선택적으로 반등하는 장세가 이어질 가능성이 커 보여요.

투자팀 회의 요약

오늘(2026-09-18) 투자팀 회의의 결론은 신규 매매 없음이에요. 실제 체결 내역도 0건이고, 보유 종목의 투자 논리가 무너졌거나 팀 규율상 즉시 정리해야 하는 종목도 확인되지 않았어요. 현금은 제약이 아니라 다음 기회를 위한 실탄으로 유지하기로 했어요.

신한지주(055550) — 금융지주와 은행·증권·보험 사업을 연결하는 기업

신한지주(055550)는 신한은행의 대출과 예대마진을 중심으로 증권, 카드, 보험, 자산운용을 함께 운영하는 금융지주회사예요. 은행 이자이익에 더해 자본시장 수수료와 비은행 이익을 함께 만드는 구조가 핵심이에요.

강세론자는 2분기 지배주주 순이익 1조8,201억원과 EPS(주당순이익) 3,818원이 컨센서스 3,573원을 6.9% 웃돌았고, 주주환원율 52.6%와 연간 자사주 매입·소각 1조4,000억원 계획도 확인됐다고 말했어요. 이는 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37]에서 제시한 실적 서프라이즈와 주주환원 강화 논거에 해당해요.⁵

약세론자는 이미 1년 주가 상승률이 76.43%에 달했고, 가격 반영도가 70/100으로 높아 좋은 소식이 상당 부분 주가에 들어갔다고 지적했어요. 금리 인상이 2–3분기 뒤 신용비용으로 이어질 수 있고, 중소기업 연체율이 0.73%까지 높아진 점도 함께 봐야 해요.⁵

어제(2026-09-17) 종가는 114,100원이고 보유 평가손익은 +271,600원, 수익률은 +9.29%예요. 기관은 +126,100주 순매수했지만 외국인은 -94,537주 순매도했어요. 오늘(2026-09-18) 예정된 투자자 행사의 중장기 자기자본이익률과 주주환원 계획을 확인하기 전까지는 보유를 유지할게요. 손절 재평가 기준인 매수가 대비 -15%와 고점 대비 -12% 추적 기준에도 해당하지 않아요.

Salesforce(CRM) — 기업 영업·고객관리와 인공지능 업무를 연결하는 클라우드 소프트웨어 기업

Salesforce(CRM)는 영업, 고객지원, 마케팅, 데이터 관리를 하나의 클라우드 플랫폼으로 제공하는 회사예요. Agentforce와 Data 360을 통해 기존 좌석형 구독에서 업무 처리량과 결과에 기반한 과금으로 넓히려는 사업 모델을 갖고 있어요.

강세론자는 2분기 계약잔여가치가 고정환율 기준 14% 늘었고, 연간 매출 가이던스도 상향됐으며, Agentforce와 Data 360의 연환산 반복매출이 약 39억달러로 210% 증가했다고 말했어요. [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37]에서는 이를 실적 발표 후 재평가 흐름과 연결되는 근거로 봤어요.⁶

약세론자는 헤드라인 EPS 서프라이즈의 약 2.53달러가 Anthropic 등 전략적 투자 평가이익에서 발생했고, 전통적인 영업이익 성장은 거의 정체됐다고 지적했어요. 드림포스 기간 시스템 장애와 내부자 매도도 단기 심리를 흔들 수 있는 요인이에요.

어제(2026-09-17) 종가는 243.09달러이고 보유 평가손익은 +96,020원, 수익률은 +40.07%예요. StockTwits에서는 강세 80%로 개인 심리가 긍정적이지만, 최근 좋은 심리와 주가 조정이 함께 나타날 때는 기대가 이미 높은지도 확인해야 해요. 상승 추세와 계약잔여가치, 인공지능 반복매출 논리가 유지되고 있어 보유를 이어가요.

ServiceNow(NOW) — 기업의 정보기술·보안·고객 업무를 자동화하는 클라우드 플랫폼 기업

ServiceNow(NOW)는 기업의 정보기술 운영, 보안, 인사, 고객서비스 업무를 하나의 워크플로 플랫폼으로 연결하는 구독형 소프트웨어 회사예요. AI Control Tower와 에이전틱 인공지능을 통해 기업 업무를 단순히 보조하는 것을 넘어 실제로 처리하는 방향을 추구해요.

강세론자는 2분기 매출 39.87억달러가 전년 대비 24% 늘었고, 비GAAP EPS는 컨센서스를 4.65% 상회했으며, 계약잔여가치도 21% 증가했다고 말했어요. AI 연환산 계약가치가 10억달러를 넘었고 갱신율이 98%라는 점도 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37]의 핵심 강세 근거예요.⁷

약세론자는 GAAP(일반회계기준) 영업이익이 전년 3.58억달러에서 1.62억달러로 줄었고, GAAP 순이익도 22.6% 감소했다고 지적했어요. 이는 비GAAP 실적과 회계상 이익을 구분해야 한다는 뜻이지, 두 수치가 동시에 같은 기준이라는 뜻은 아니에요. TTM PER은 81.9–88.3배로 높고 인공지능 소비 증가에 따른 구독 총이익률 압박도 남아 있어요.

어제(2026-09-17) 종가는 138.49달러이고 보유 평가손익은 +1,096,623원, 수익률은 +40.20%예요. 10월 28일 예정된 3분기 실적에서 구독 매출 성장률과 AI 계약가치가 이어지는지 확인할게요. 목표가를 넘었다는 이유만으로 매도하는 것이 아니라 고점 대비 -12% 기준과 사업 논리 변화를 함께 보며 보유해요.

Charles Schwab(SCHW) — 개인투자자와 자산관리 고객을 위한 종합 금융 플랫폼

Charles Schwab(SCHW)은 증권 중개, 은행, 현금관리, 대출, 자산관리 서비스를 한 계정으로 제공하는 금융 플랫폼이에요. 거래량이 늘면 거래 관련 수익이 증가하고, 고객자산과 예치금이 늘면 순이자수익과 자산관리 수수료가 커지는 구조예요.

강세론자는 2분기 조정 EPS가 1.62달러로 예상치를 웃돌았고, 연간 매출 성장 가이던스가 17.5–18.5%로 상향됐다고 말했어요. 일평균 거래건수 1,190만건, 고객자산 13.08조달러, 핵심 순신규자산 1,198억달러도 실적 이후 재평가의 근거예요.⁸

약세론자는 거래량이 일시적 변동성이나 기업공개 영향으로 높아졌을 수 있고, 주가가 어제(2026-09-17) 104.62달러로 보유 평가손실 -856원, 수익률 -0.59%를 기록했다고 지적했어요. P/TB(주가유형자산비율, 주가가 유형장부가의 몇 배인지) 7.73배가 업종 평균 3.32배보다 높은 점과 순이자수익의 금리 민감도도 부담이에요.

팀은 10월 14–15일 예정된 3분기 실적을 기다리기로 했어요. 손절 기준과 추적 기준에 모두 여유가 있고, 새 후보인 Dell Technologies(DELL)의 확신도 68%가 Charles Schwab의 66%보다 뚜렷하게 높다고 보기 어려워 교체하지 않아요.

Arista Networks(ANET) — 인공지능 데이터센터용 고속 통신장비와 네트워크 운영체제 기업

Arista Networks(ANET)는 데이터센터와 기업 네트워크에 고속 이더넷 스위치, 라우팅 장비, EOS 네트워크 운영체제를 제공하는 회사예요. 인공지능 서버가 늘어날수록 서버 사이를 연결하는 네트워크의 속도와 전력 효율이 중요해져요.

강세론자는 2분기 매출이 30.36억달러로 37.7% 늘었고 비GAAP EPS가 컨센서스를 15.9% 상회했으며, 2026년 매출 가이던스도 세 번째로 상향됐다고 말했어요. 1.6Tbps 제품과 스케일업 이더넷이 다음 성장축이 될 수 있다는 점도 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37]에서 확인됐어요.⁹

약세론자는 매출의 약 42%가 Microsoft와 Meta에 연결돼 고객 집중도가 높고, 선행 PER이 약 49.4배로 높다고 지적했어요. 매출총이익률도 전년보다 220bp 낮아졌고 내부자 매도가 확인됐어요.

어제(2026-09-17) 종가는 199.57달러, 평가손익은 +9,445원, 수익률은 +1.74%예요. 52주 고가 대비 약 7.1% 낮아 추세가 크게 훼손되지 않았고 11월 2일 예정된 3분기 실적도 남아 있어 보유를 유지해요.

Lam Research(LRCX) — 반도체 웨이퍼 식각·증착 장비와 고객지원 사업을 제공하는 기업

Lam Research(LRCX)는 반도체 제조 과정에서 불필요한 물질을 제거하는 식각 장비와 얇은 막을 쌓는 증착 장비를 공급해요. 메모리, 선단 로직, 고대역폭 메모리와 첨단 패키징 투자가 늘면 장비와 고객지원 매출이 함께 늘어날 수 있어요.

강세론자는 FY2026 4분기 EPS가 컨센서스를 약 8% 상회했고, FY2027 1분기 매출과 EPS 가이던스도 각각 당시 예상보다 14%, 18% 높았다고 말했어요. 낸드 매출이 전분기보다 2배 이상 늘었고 고객지원 사업도 사상 최대를 기록했다는 점이 [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37]의 핵심이에요.¹⁰

약세론자는 어제(2026-09-17) 종가가 269.31달러로 보유 평가손실 -192,744원, 수익률 -14.73%까지 내려와 -15% 손절 재평가 게이트에 0.27%포인트만 남았다고 말했어요. RSI(상대강도지수, 주가의 과매수·과매도 정도를 나타내는 지표)는 36.1이고 MACD(이동평균 수렴·확산 지표) 히스토그램도 음수예요. StockTwits 강세 심리 91%와 주가 약세가 괴리돼 역지표 가능성도 살펴봐야 해요.

다만 매수 후 8일째라 최소 보유기간 10일 규율이 적용되고, 손절 게이트도 아직 도달하지 않았어요. 10월 21일 예정된 실적에서 가이던스가 훼손되지 않는다면 오늘 매도하지 않고 보유해요. 이 판단은 손실을 무시한다는 뜻이 아니라, 정해둔 규율을 가격 변동마다 바꾸지 않겠다는 의미예요.

Oracle(ORCL) — 데이터베이스와 클라우드 인프라를 결합하는 기업

Oracle(ORCL)은 기업용 데이터베이스와 애플리케이션을 바탕으로 Oracle Cloud Infrastructure를 확장하는 회사예요. 클라우드 인프라 매출과 수주잔고가 빠르게 늘고 있지만, 인공지능 데이터센터를 위해 대규모 자본을 먼저 투입해야 하는 구조예요.

강세론자는 9월 10일 발표한 분기 실적에서 매출과 비GAAP EPS가 모두 컨센서스를 웃돌았고, 수주잔고가 664억달러로 45.9% 늘었으며 인프라 클라우드 매출도 121% 증가했다고 말했어요. 약세론자는 잉여현금흐름이 -5.4억달러이고 FY2027 자본적지출이 900–950억달러로 크며, OpenAI 단일 고객 집중과 추가 희석 부담이 있다고 지적했어요.¹¹

어제(2026-09-17) 종가는 150.55달러로 +5.17% 급등했고 StockTwits 30건은 강세 24, 약세 0으로 강세 100%였어요. 개인 심리와 주가가 일치하는 만큼 단기 과열 가능성도 함께 봐야 해요. 리서처 확신도 58%가 팀 기준 62%에 미달하고 포트폴리오가 이미 6종목으로 차 있어 신규 매수는 하지 않아요.

Broadcom(AVGO) — 커스텀 인공지능 반도체와 네트워크 장비를 설계하는 기업

Broadcom(AVGO)은 대형 클라우드 기업의 주문형 인공지능 반도체와 네트워크 장비, 기반 소프트웨어를 함께 제공해요. 인공지능 데이터센터가 GPU와 주문형 반도체를 병행할수록 설계와 네트워킹 수요가 늘어날 수 있어요.

3분기 AI 반도체 매출은 167억달러로 221% 증가했고 연간 AI 매출 가이던스도 560억달러에서 580억달러로 올라갔어요. 하지만 4분기 매출 가이던스는 시장 예상보다 낮았고, 실적 발표 이후 상승 흐름도 확인되지 않았어요. [Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37]의 판단처럼 366달러 돌파 조건을 충족하지 못한 상태라 관망해요.¹²

KLA Corporation(KLAC) — 반도체 공정의 결함 검사와 수율 측정 장비 기업

KLA Corporation(KLAC)은 웨이퍼 결함을 검사하고 공정 조건과 수율을 측정하는 공정제어 장비 기업이에요. 선단 로직과 첨단 패키징이 복잡해질수록 검사·계측 장비의 중요성이 커져요.

4분기 EPS와 매출은 예상치를 웃돌았고 첨단 패키징 공정제어 매출도 크게 성장할 전망이에요. 하지만 잉여현금흐름이 컨센서스를 크게 밑돌았고 발표 후 주가가 하락했어요. 현재 169달러로 182.5달러 돌파 조건을 충족하지 못했으며, 높은 PER과 중국 매출 규제 위험까지 있어 10월 28일 실적 전까지 관망해요.¹³

NVIDIA(NVDA) — GPU와 소프트웨어·네트워크를 결합한 인공지능 컴퓨팅 플랫폼 기업

NVIDIA(NVDA)는 GPU, CUDA 소프트웨어, 고속 연결망, 데이터센터 랙 설계를 함께 제공해 인공지능 학습과 추론 인프라를 구축하는 기업이에요. 데이터센터 매출 의존도가 매우 높아 대형 클라우드 기업의 설비투자가 핵심 변수예요.

2분기 매출과 비GAAP EPS는 컨센서스를 웃돌았고 3분기 매출 가이던스도 높았어요. 반면 총이익률 가이던스가 75%에서 74%로 낮아졌고, DOJ의 Groq 계약 조사와 미 10년물 5% 수준이 부담이에요. 어제(2026-09-17) 자료의 가격은 219.34달러로 220.5달러 돌파선에 0.5% 모자랐어요. 조건 미충족이므로 관망하고 돌파 때 다시 검토해요.¹⁴

Applied Materials(AMAT) — 반도체 증착·식각·공정제어 장비 기업

Applied Materials(AMAT)는 웨이퍼에 박막을 형성하고 불필요한 부분을 제거하며 공정 결과를 측정하는 장비를 공급해요. 선단 로직, 디램, 고대역폭 메모리, 첨단 패키징에 폭넓게 노출돼 있어요.

3분기 EPS와 매출은 예상치를 상회했고 4분기 매출 가이던스도 높았어요. 그러나 실적 발표 직후 시간외 주가가 하락했고 50일선과 200일선을 모두 밑돌고 있어 실적 후 상승 드리프트가 확인되지 않았어요. 417.4달러로 461달러 돌파 조건과 거리가 있어 신규 매수 없이 관망해요.¹⁵

Amazon(AMZN) — 전자상거래·광고·클라우드를 함께 운영하는 플랫폼 기업

Amazon(AMZN)은 온라인 유통, 제삼자 판매자 시장, 광고, 물류, AWS 클라우드를 운영하는 플랫폼 기업이에요. AWS와 광고가 높은 수익성을 만들지만, 인공지능 데이터센터 투자를 위해 대규모 자본을 먼저 집행하는 구조예요.

AWS 매출은 422억달러로 36.7% 늘었고 광고 매출도 198억달러로 26% 증가했어요. 반면 3분기 매출 가이던스는 컨센서스를 밑돌았고 잉여현금흐름은 -116.3억달러예요. 251.19달러로 259달러 돌파 조건에 미달해 신규 매수하지 않아요. 높은 성장성은 인정하지만 자본투자와 현금흐름 확인이 먼저예요.¹⁶

Nebius Group(NBIS) — GPU 기반 인공지능 클라우드와 데이터센터를 운영하는 기업

Nebius Group(NBIS)은 NVIDIA GPU를 기반으로 인공지능 학습·추론용 클라우드 컴퓨팅을 제공해요. 전력 확보와 데이터센터 가동률, 장기 계약 단가가 매출을 결정하는 자본집약적 사업이에요.

2분기 매출은 454% 증가했고 조정 상각전영업이익도 흑자로 전환됐으며, Palantir와 소버린 인공지능 인프라 제휴도 체결했어요. 그러나 50억달러 전환사채와 약 1,580만주 희석 가능성, 2030년까지 대규모 자금조달 필요성이 남아 있어요. 확신도 64%로 관심은 유지하지만 6종목 보유 한도 안에서 교체할 만큼 우위가 뚜렷하지 않아 관망해요.¹⁷

Micron(MU) — 디램·낸드·고대역폭 메모리를 생산하는 메모리 반도체 기업

Micron(MU)은 디램, 낸드, 고대역폭 메모리, 데이터센터용 저장장치를 생산해요. 인공지능 가속기용 고대역폭 메모리 수요와 서버용 메모리 가격이 실적을 좌우해요.

3분기 비GAAP EPS는 컨센서스를 22–24% 웃돌았고 4분기 매출과 EPS 가이던스도 높았어요. 다만 디램 계약가격 상승률이 1분기 93–98%에서 4분기 3–8%로 둔화할 전망이고, 대만 노사 협상과 경쟁사 점유율 상승도 부담이에요. 확신도 64%라 9월 30일 실적에서 총마진 약 86%가 유지되는지 확인한 뒤 다시 심의해요.¹⁸

Meta(META) — 이용자 네트워크와 인공지능 광고 자동화를 결합한 플랫폼 기업

Meta(META)는 Facebook, Instagram, Messenger, WhatsApp 이용자 네트워크에서 광고를 판매하고, Advantage+ 같은 인공지능 자동화 도구로 광고 성과를 높이는 회사예요. 광고 노출과 구매 데이터를 한 플랫폼 안에서 연결하는 폐쇄형 구조가 강점이에요.

광고 매출은 27% 증가했고 광고 노출과 광고단가도 모두 올랐어요. 하지만 2분기 EPS는 컨센서스를 13.8% 밑돌았고 비용은 55% 늘었으며 영업이익률은 43%에서 31%로 낮아졌어요. 확신도 58%로 팀 기준에 미달하고, 잉여현금흐름도 크게 줄어 신규 매수하지 않아요.¹⁹

TSMC(TSM) — 팹리스 기업의 설계를 생산하는 선단 파운드리 기업

TSMC(TSM)는 NVIDIA, Apple, AMD 같은 팹리스 기업의 설계를 3nm와 2nm 공정으로 위탁 생산하는 파운드리예요. CoWoS(칩과 메모리를 함께 연결하는 첨단 패키징)와 선단 공정 수율이 핵심 경쟁력이에요.

2분기 EPS는 컨센서스를 10.9% 상회했고 연간 매출 성장률과 자본지출 전망도 상향됐어요. 8월 매출도 전년 대비 53.3% 증가했지만, 가격 반영도 70/100과 2nm·해외 팹의 마진 희석이 부담이에요. 확신도 66%로 좋지만 기존 보유 종목을 교체할 만큼 우위가 뚜렷하지 않아 관망해요.²⁰

Dell Technologies(DELL) — AI 서버와 데이터센터 시스템을 통합 공급하는 기업

Dell Technologies(DELL)은 NVIDIA 가속기, 메모리, 네트워크, 냉각장치를 결합한 AI 서버와 랙 단위 시스템을 기업·정부·네오클라우드에 공급해요. GPU 자체보다 조달, 통합, 설치, 서비스 역량이 경쟁력의 중심이에요.

2분기 비GAAP EPS는 컨센서스를 약 42–43% 상회했고 AI 서버 주문 60.9억달러, 잔고 95억달러, 연간 AI 서버 매출 가이던스 74억달러가 확인됐어요. 다만 90일 동안 144.6% 급등해 평균 목표가가 현재가에 가까워졌고, 확신도 68%와 SCHW 66%의 차이만으로는 교체 우위가 충분하지 않아요. 좋은 후보지만 이번에는 매수하지 않아요.²¹

가온전선(000500) — 전력·통신 케이블과 북미 버스덕트를 생산하는 기업

가온전선(000500)은 전력·통신 케이블을 생산하고, 미국 현지 생산법인과 함께 인공지능 데이터센터용 버스덕트와 전력망 케이블 사업을 확대하고 있어요. 버스덕트는 데이터센터 내부에 전력을 배분하는 대형 설비예요.

2분기 매출은 8,693.9억원, 영업이익은 361.32억원으로 크게 늘었고 캐나다 공공 전력망에도 첫 공급을 시작했어요. 반면 EPS 컨센서스가 없어 정량적인 실적 상회 여부를 확인하기 어렵고, TTM PER이 약 117.7배, 부채비율이 184.8%로 높아요. 확신도 58%라 관망해요.²²

Super Micro Computer(SMCI) — GPU 서버와 고밀도 랙을 통합 제조하는 기업

Super Micro Computer(SMCI)는 NVIDIA와 AMD 가속기를 서버, 랙, 액체냉각 시스템으로 통합해 데이터센터에 공급하는 AI 서버 제조사예요. 빠른 플랫폼 전환과 랙 단위 설계가 핵심 경쟁력이에요.

4분기 EPS와 FY2027 매출 가이던스는 크게 상회했지만, 4분기 총이익률 17.6%의 상당 부분이 일회성이고 1분기 총이익률 가이던스는 10.4–10.8%로 낮아졌어요. 영업현금흐름이 -68.1억달러로 악화되고 재고도 176% 늘었으며 수출통제 관련 독립 검토도 진행 중이에요. 확신도 58%라 관망해요.²³

Marvell Technology(MRVL) — 커스텀 인공지능 반도체와 광 연결 칩을 설계하는 기업

Marvell Technology(MRVL)는 대형 클라우드 기업용 커스텀 ASIC(특정 고객 목적에 맞춘 주문형 반도체), 800G·1.6T 광 신호 처리 칩, 연결 솔루션을 설계해요. 고객별 설계가 양산으로 이어지면 매출이 계단식으로 늘 수 있지만 일정 지연 위험도 커요.

데이터센터 매출은 46% 늘었고 FY2027·FY2028 매출 전망도 상향됐어요. 그러나 EPS 상회 폭은 1.1%에 그쳤고 실적 발표 직후 주가가 하락했으며, Amazon과 Qualcomm의 커스텀 칩 협력으로 고객 물량 경쟁도 부각됐어요. 높은 PER과 마진 하락을 감안해 10월 6일 투자자 행사까지 관망해요.²⁴

Robinhood Markets(HOOD) — 개인투자자 거래와 예측시장·블록체인을 결합한 금융 플랫폼

Robinhood Markets(HOOD)는 주식, 옵션, 암호화폐, 예측시장, 구독형 서비스와 블록체인 거래를 한 앱에서 제공하는 금융 플랫폼이에요. 고객 한 명이 여러 서비스를 이용할수록 거래수익과 순이자수익이 함께 늘어나는 구조예요.

2분기 EPS는 컨센서스를 41–48% 상회했고 예측시장 매출과 Robinhood Chain 수수료도 빠르게 늘었어요. 반면 TTM PER이 약 51배이고 내부자 매도액이 매수액을 크게 웃돌며, 암호화폐 매출은 전년보다 38% 감소했어요. 신사업 반복성이 확인될 때까지 관망하고, 기존 6종목을 교체할 만한 우위가 생겼을 때만 다시 검토해요.

CIO의 최종 판단과 근거

오늘(2026-09-18) CIO의 최종 판단은 6개 보유 종목 전량 유지와 신규 매매 없음이에요. 실제 체결 내역이 0건이므로 새로운 종목을 포트폴리오 표에 추가하지 않았어요.

첫째, 보유 종목의 핵심 실적 논리가 아직 유지되고 있어요. 신한지주는 실적과 주주환원이 이어지고 있고, Salesforce와 ServiceNow는 계약잔여가치와 인공지능 계약가치가 확인됐어요. Arista Networks와 Lam Research는 인공지능 데이터센터와 반도체 장비 수요가 남아 있고, Charles Schwab도 거래량과 고객자산이 높은 수준이에요.

둘째, Lam Research는 수익률 -14.73%로 -15% 재평가 게이트에 근접했지만 아직 도달하지 않았고, 매수 후 10일 중 8일째라 최소 보유기간 규율도 적용돼요. 게이트에 도달하더라도 자동 매도가 아니라 가이던스, 수주, 마진, 추세를 다시 확인할 거예요.

셋째, 관심 종목 가운데 Dell Technologies의 확신도가 68%로 가장 높지만 최근 급등으로 평균 목표가와 현재가의 차이가 작아요. Oracle은 9월 17일 +5.17%와 StockTwits 강세 100%가 나타났지만 리서처 확신도가 58%이고 잉여현금흐름 적자와 희석 부담이 있어요. 따라서 6종목 중 하나를 교체할 만큼 뚜렷한 우위가 확인되지 않았어요.

현금 1,714,111원은 다음 촉매를 기다리기 위한 전략적 여유로 유지해요. 현금 하한 8%, 보유 종목 상한 6종목, 최소 보유기간 10일, 손절 재평가 기준 -15%, 고점 대비 추적 기준 -12%를 그대로 적용할게요.

포트폴리오 현황 (오늘 체결 없음 · 직전 거래일 종가 기준)

보유 기준은 오늘(2026-09-18) 체결이 없어 직전 거래일과 동일해요. 아래 미국 종목의 매수총액과 평가금액은 제공된 원화 환산 기준이고, 현재 가격은 원래 거래 통화로 함께 표시했어요.

주식 수익률 +16.23%는 현금을 제외한 주식 매수총액과 주식 평가금액으로 계산한 값이에요. 현금을 총 평가금액에 더해 수익률을 부풀리지 않았어요.

전략 방향

앞으로는 수익률보다 촉매의 질을 먼저 볼게요. 신한지주는 오늘(2026-09-18) 투자자 행사에서 자기자본이익률과 주주환원 계획이 구체화되는지 확인하고, Salesforce는 인공지능 계약가치와 계약잔여가치가 실제 반복매출로 이어지는지 볼 거예요. ServiceNow는 10월 28일 구독 매출과 AI 계약가치, Charles Schwab은 10월 14–15일 거래량·순신규자산·순이자마진, Arista Networks는 11월 2일 1.6Tbps 제품과 마진, Lam Research는 10월 21일 매출 81억달러와 총이익률 52%를 확인할게요.

미국 금리가 높은 상태에서 인공지능 장비주가 반등했다고 해서 모든 종목을 따라갈 필요는 없어요. 실적 상회가 이어지고, 발표 뒤 주가 상승이 유지되며, 10일 이상 보유할 이유가 함께 확인될 때만 교체 심의를 열겠어요. 반대로 Lam Research처럼 정해둔 게이트에 가까워진 종목은 감정적으로 대응하지 않고, 사전에 정한 기준을 실제 데이터와 함께 적용할게요.

관련 보고서

• 신한지주(055550) 집중 보고서
• Salesforce(CRM) 집중 보고서
• ServiceNow(NOW) 집중 보고서
• Charles Schwab(SCHW) 집중 보고서
• Arista Networks(ANET) 집중 보고서
• Lam Research(LRCX) 집중 보고서
• Oracle(ORCL) 집중 보고서
• Broadcom(AVGO) 집중 보고서
• KLA Corporation(KLAC) 집중 보고서
• NVIDIA(NVDA) 집중 보고서
• Applied Materials(AMAT) 집중 보고서
• Amazon(AMZN) 집중 보고서
• Nebius Group(NBIS) 집중 보고서
• Micron(MU) 집중 보고서
• Meta(META) 집중 보고서
• TSMC(TSM) 집중 보고서
• Dell Technologies(DELL) 집중 보고서
• 가온전선(000500) 집중 보고서
• Super Micro Computer(SMCI) 집중 보고서
• Marvell Technology(MRVL) 집중 보고서
• Robinhood Markets(HOOD) 집중 보고서

출처

따라하기 안내

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본 콘텐츠는 AI 투자팀의 판단 기록이며 실제 주문이 나가지 않습니다. 자본시장법상 투자자문이 아니고, 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니며 실제 투자 결정과 그로 인한 손익은 사용자 책임입니다.