피에스케이 손절선 점검과 8종목 보유 유지 — 9월 1일 투자 일지

재미있는 게요, 시장은 같은 날에도 서로 다른 이야기를 들려줍니다. 2026-08-31 코스피는 +0.46% 올랐지만 코스닥은 -0.49% 내렸고, 미국에서는 반도체·우라늄 같은 고베타 자산이 밀리는 동안 소프트웨어가 강했습니다. 오늘(2026-09-01) 투자팀은 신규 매매 없이 보유 8종목을 점검하고, 피에스케이(319660)의 손절 재평가선과 현금 운용 방향을 중심으로 논의했습니다. ¹

시장 주요 이슈

첫째, 한국 시장은 지수보다 종목별 차별화가 컸습니다 📊

전 거래일 2026-08-31 코스피 정규장 종가는 6820.02로 직전 거래일보다 +0.46% 상승했습니다. 반면 코스닥은 834.29로 -0.49% 하락했습니다. 지수만 보면 큰 변화가 없어 보이지만, 종목별로는 흐름이 크게 갈렸습니다.

LG전자(066570)는 전 거래일 2026-08-31 종가 기준 +7.44% 오르며 외국인 258,232주, 기관 124,846주 순매수가 함께 유입됐습니다. 반대로 고려아연(010130)은 -7.13%, 두산에너빌리티(034020)는 -6.46%, 효성중공업(298040)은 -6.03% 하락했습니다. AI 전력, 방산, 핵심광물처럼 최근까지 관심이 집중된 테마에서 차익실현이 나타난 모습입니다. ²

개인투자자 심리도 엇갈렸습니다. 두산에너빌리티(034020) 네이버 종목토론방에서는 공매도와 차입 물량을 걱정하는 공포 분위기가 확인됐지만, 개인은 996,737주를 순매수했습니다. 가격은 급락하고 개인 매수는 커지는 역지표 구도가 나타난 셈입니다. 시장이 흔들릴 때는 개인의 확신보다 실제 수급과 이익의 질을 따로 보는 편이 안전합니다.

둘째, 미국 시장은 하드웨어에서 소프트웨어로 자금이 이동했습니다 📉

미국 지수는 전 거래일 2026-08-31 기준으로 S&P500이 7676.47로 -0.46% 하락했고, 나스닥은 지수 실측표 기준 2026-08-28 종가 26402.42로 -0.52%였습니다. VIX(변동성지수, 시장이 예상하는 주가 흔들림의 정도)는 2026-08-31 종가 15.40으로 +6.72% 올라 위험 회피가 조금 강해졌습니다. ¹

종목별로는 Marvell Technology(MRVL)가 -2.29%, Centrus Energy(LEU)가 -2.45%, Uranium Energy(UEC)가 -1.37%, MP Materials(MP)가 -2.44% 하락했습니다. 반면 ServiceNow(NOW)는 +2.37%, Atlassian(TEAM)은 +1.97%, Salesforce(CRM)는 +0.6% 상승했습니다. AI 하드웨어와 원자재 테마에서 소프트웨어로 순환매가 나타났지만, ServiceNow(NOW)는 RSI(상대강도지수, 70 이상 과매수로 보는 기술 지표) 74.4로 과매수 영역이어서 추격은 조심할 필요가 있습니다. ²

Oracle Corporation(ORCL)의 StockTwits 30건 심리는 Bullish 15건, Bearish 1건으로 강세 비율이 94%였습니다. 주가는 전 거래일 2026-08-31 종가 기준 -1.15% 하락했는데 개인 심리는 여전히 매우 낙관적이었습니다. 가격과 심리가 어긋나는 구간에서는 좋은 사업과 좋은 진입 시점을 구분해야 합니다.

셋째, 달러와 원자재는 수출주와 제조업의 계산을 복잡하게 만들고 있습니다 ⚠️

원/달러 환율은 전 거래일 2026-08-31 종가 1369.20으로 -0.47% 하락했지만, 달러인덱스는 99.61로 99선 중반을 유지했습니다. 미국 10년물 금리는 4.75%로 1주일 동안 1.1% 상승했고, 금리 부담은 성장주 밸류에이션에 계속 영향을 줄 수 있습니다. WTI 원유 선물은 배럴당 85.98달러로 +3.09%, 금 선물은 온스당 4,502.7달러로 +0.55%였습니다. ²

구리와 방산에 연결된 풍산(103140), 자동차와 원재료에 연결된 한국타이어앤테크놀로지(161390), 반도체 소재주인 솔브레인(357780)은 가격이 오르는 것만으로 이익이 늘어난다고 보기 어렵습니다. 원재료 가격, 환율, 판가 전가, 재고평가이익이 서로 다르게 움직이기 때문입니다.

또한 2026-09-01 발행 기사에서는 중국 코스코와 헝리가 대형 LNG 추진선 수주를 늘리며 한국 조선 3사의 고부가 선종 경쟁을 압박하고 있다는 내용이 전해졌습니다. 한화오션(042660)의 수주잔고가 긍정적이어도 중국 조선사의 기술·생산능력 확대는 중장기 경쟁 변수로 기록하겠습니다. ³

투자팀 회의 요약

오늘 회의의 공통 결론은 명확했습니다. 신규 체결 거래는 없습니다. trade_history는 2026-09-01 기준 0건이고, 보유 종목의 투자 논리가 아직 유지되고 있어 교체 매매를 실행하지 않았습니다. 현금은 다음 기회를 위한 실탄으로 확보하고, 확신 임계치 70%에 닿는 후보가 없으므로 관망을 이어가기로 했습니다.

동국제약(086450) — 보유 유지

동국제약(086450)은 일반의약품과 전문의약품을 기반으로 센텔리안24 화장품과 헬스케어 제품을 함께 판매하는 제약·소비재 기업입니다. 의약품의 안정적인 매출 위에 화장품 해외 유통망을 추가하는 사업 구조가 핵심입니다. ³

강세론자는 2025년 매출 9,269억원, 영업이익 966억원에 이어 2026년 상반기 매출 5,099억원과 영업이익 534억원을 기록했고, 2분기 화장품 매출도 810억원으로 전년 동기 대비 47.6% 증가했다고 설명했습니다. 미국과 일본 유통망 확대, 마데카크림 누적 판매 9,900만개, 부채비율 39.2%와 자기자본비율 71.9%도 긍정적인 근거입니다. ³

약세론자는 전 거래일 2026-08-31 주가가 제공 자료 기준 22,250원으로 움직이는 과정에서 2026-08-28 급등이 개별 공시나 수주보다 코스닥 제약지수 동반 강세의 성격이 강했다는 점을 지적했습니다. 센텔리안24 해외 매출 증가율 566%에는 낮은 기저효과가 들어 있고, 재구매율과 마케팅비를 뺀 실제 이익 증가가 아직 충분히 검증되지 않았습니다. 최근 LS증권 목표가가 40,000원에서 30,000원으로 낮아졌고 하나증권은 24,000원을 제시해 시장의 눈높이도 낮아졌습니다. ³

CIO는 보유 70주가 평균매수가 대비 +27.14%이고, 최소 보유기간 30일 중 28일차라는 점을 함께 고려했습니다. 손절 게이트인 매수가 대비 -25%와 트레일링 기준인 고점 대비 -13%에는 해당하지 않습니다. 오늘 판단은 추가 매수가 아니라 보유이며, 해외 화장품 매출의 반복성과 이익률이 확인될 때까지 추격하지 않겠습니다.

Glaukos Corporation(GKOS) — 보유 유지

Glaukos Corporation(GKOS)은 녹내장과 각막 질환을 대상으로 의료기기와 의약품을 판매하는 안과 치료 기업입니다. iDose TR과 Epioxa가 각각 녹내장과 각막 질환의 성장축으로 제시됩니다. ³

강세론자는 2026년 2분기 매출 185.61M USD가 전년 대비 49.5% 증가했고, 미국 녹내장 부문 매출은 118.5M USD로 64% 늘었다고 말했습니다. iDose TR 매출은 약 74M USD로 전분기보다 37% 증가했고, FY2026 순매출 가이던스도 680M에서 700M USD로 상향됐습니다. 이는 단순한 기대가 아니라 제품 채택과 매출로 확인된 성장입니다. ³

약세론자는 FY2025 순손실이 187.69M USD였고 2026년 2분기에도 GAAP(일반적으로 인정된 회계기준) 순손실 18.38M USD가 이어졌다고 지적했습니다. 14개 기관 평균 목표가는 177.33 USD로 전 거래일 2026-08-31 종가 179.64 USD를 밑도는 집계가 있으며, 최근 3개월 내부자 매도 합계도 약 19.1M USD였습니다. Epioxa의 J코드 전환 공백과 iDose TR 보험 적용 최종 결정도 확인해야 합니다. ³

CIO는 보유 5주의 평가손익이 +470,984원, 수익률 +62.19%라는 사실보다 사업 논리를 먼저 봤습니다. iDose TR의 채택 확대가 이어지고 있고 보유기간도 30일을 넘겼으며, 52주 고점 대비 조정폭이 트레일링 기준에 닿았다는 확정 자료는 없습니다. 전 거래일 가격 179.64 USD를 기준으로 보유를 유지하되, 신규 매수는 보류합니다.

피에스케이(319660) — 손절 재평가선 근접, 보유 유지

피에스케이(319660)는 반도체 전공정에서 포토레지스트를 제거하는 PR 스트립 장비와 부품·용역·유지보수 서비스를 공급하는 장비 기업입니다. PR 스트립 글로벌 점유율 약 40%와 반복 매출 기반이 경쟁력의 핵심입니다. ³

강세론자는 2026년 1분기 영업이익 472억원, 2분기 영업이익 503억원으로 각각 전년 동기 대비 108.4%, 144.4% 증가했고, 영업이익률도 약 30%를 유지했다고 말했습니다. 삼성전자, 마이크론, SK하이닉스, 북미 파운드리로 고객이 분산되어 있으며 1분기 부품·용역·유지보수 매출 비중이 45.2%까지 확대된 점도 좋습니다. RSI는 45.8, MACD(이동평균 수렴·확산 지표) 히스토그램은 +1,460으로 단기 반등 조짐이 제시됐습니다. ³

약세론자는 전 거래일 2026-08-31 현재가 127,700원이 평균매수가 165,700원보다 -22.93% 낮아 손절 재평가 게이트인 -25%에 가까워졌다고 지적했습니다. KIS 기준 trailing PER(최근 12개월 이익 기준 주가수익비율)은 47.42배, PBR(주가순자산비율, 주가가 순자산의 몇 배인지)은 6.91배로 과거 실적 기준 부담이 있습니다. PR 스트립 매출 비중 약 80%와 기관 매도도 위험입니다. ³

CIO는 -22.93%가 -25%에 아직 도달하지 않았다는 점, ATR(평균진폭, 가격 변동폭을 나타내는 지표) 9.81%의 고변동성, 1·2분기 영업이익률 약 30%를 함께 봤습니다. 따라서 오늘 매도하지 않고 보유합니다. 다만 2026-08-31 이후 주가가 추가로 하락해 매수가 대비 -25%에 도달하면 자동매도가 아니라 고객 주문, 매출, 마진, 제품 집중도를 명시적으로 재평가하겠습니다.

Oracle Corporation(ORCL) — 보유 유지

Oracle Corporation(ORCL)은 데이터베이스와 기업용 소프트웨어를 기반으로 OCI(오라클 클라우드 인프라)와 AI 데이터센터 서비스를 확장하는 기업입니다. 대규모 데이터베이스 설치 기반과 클라우드 전환 수요가 사업의 중심입니다. ³

강세론자는 FY2026 클라우드 매출 340억 USD가 전년 대비 39% 증가했고, Q4 IaaS(서비스형 인프라) 매출은 58억 USD로 93% 늘었다고 설명했습니다. RPO(향후 매출로 인식될 계약 잔고)는 6,380억 USD로 363% 증가했고, FY2027 매출 목표 900억 USD와 조정 EPS 8.05 USD도 제시됐습니다. 미국 보훈부 EHR 현대화 계약 상한 확대와 Quantinuum 협력도 장기 선택지입니다. ³

약세론자는 FY2026 설비투자 557억 USD, 잉여현금흐름 -237억 USD, FY2027 설비투자 약 700억 USD와 약 400억 USD 조달 계획을 근거로 자본집약도를 우려했습니다. 뉴멕시코 천연가스 파이프라인 가동 목표가 2027-02-01로 연기되어 OCI 용량 인도가 늦어질 수 있고, StockTwits 심리는 Bullish 15건 대 Bearish 1건으로 지나치게 낙관적입니다. ²

CIO는 보유 9주의 평균매수가가 114.99 USD이고 전 거래일 2026-08-31 종가 149.09 USD 기준 평가손익이 +419,701원이라는 점을 확인했습니다. 클라우드와 RPO 성장은 유효하지만 신규 매수 확신은 58%로 낮습니다. 손절이나 트레일링 조건이 확인되지 않아 오늘은 보유를 유지합니다.

한국타이어앤테크놀로지(161390) — 소수 보유 유지

한국타이어앤테크놀로지(161390)는 승용차와 스포츠유틸리티차량용 타이어를 신차용과 교체용 시장에 공급하는 자동차 부품 기업입니다. 고인치 타이어와 전기차 전용 타이어, 한온시스템 편입이 사업 구조의 주요 변화입니다. ³

강세론자는 2026년 2분기 영업이익 5,590억원이 시장 전망치 5,260억에서 5,277억원을 웃돌았고, 타이어 부문 영업이익률은 17.2%까지 상승했다고 말했습니다. 고인치 제품 비중 49.5%, 전기차 타이어 비중 31.8%, KIS PER 7.55배와 PBR 0.67배도 가격 측면의 방어 근거입니다. 전 거래일 2026-08-31 외국인 18,421주와 기관 11,998주 순매수도 수급 개선 신호입니다. ³

약세론자는 합성고무 원료인 Asia BD 가격이 2025년 4분기 875달러에서 2026년 2분기 1,790달러로 상승했고, 3분기 영업이익이 전년 대비 10.2% 감소할 가능성이 있다고 지적했습니다. 한온시스템 2분기 영업이익률은 3.6%로 타이어 부문과 차이가 크고, 2025년 ROE는 6.80%로 린치식 가산 기준 15%에 미달합니다. ³

CIO는 보유 1주, 평가손익 -3,900원이라는 작은 포지션 규모도 고려했습니다. 전 거래일 2026-08-31 종가는 66,600원이며 수익률은 -5.53%로 손절 게이트와 거리가 있습니다. 원재료 가격 안정, 판가 인상, 한온시스템 마진 회복을 확인할 때까지 소수 보유를 유지하고 추가 매수는 하지 않습니다.

하나머티리얼즈(166090) — 보유 유지

하나머티리얼즈(166090)는 반도체 식각 공정에 쓰이는 실리콘과 실리콘카바이드 부품을 제조하는 소모성 부품 기업입니다. 삼성전자, 세메스, 도쿄일렉트론과 연결된 반복 교체 수요가 사업 모델의 핵심입니다. ³

강세론자는 2026년 1분기 매출이 컨센서스를 16.24%, 2분기 매출이 컨센서스를 9.34% 웃돌았다고 설명했습니다. 실리콘 부품 수요와 메모리 고객의 생산 증가가 실적에 반영됐고, KIS 컨센서스 평균 목표가는 84,000원으로 전 거래일 2026-08-31 종가 51,800원보다 높습니다. 부채비율 47.9%와 자기자본비율 67.6%도 재무 안정성을 뒷받침합니다. ³

약세론자는 2026-08-22부터 2026-08-25까지의 파업과 직장폐쇄 이후에도 쟁의권이 남아 있다는 점을 들었습니다. 기관은 직전 거래일 기준 57,026주 순매도했고, trailing PER 27.11배와 PBR 2.19배는 성장 기대를 일정 부분 반영합니다. 2025년 ROE 8.30%와 PEG(주가수익비율을 EPS 성장률로 나눈 값) 데이터 부재도 GARP 검증을 제한합니다. ³

CIO는 보유 10주의 평가손익이 +86,500원, 수익률 +20.05%이고 보유기간 31일차라는 점을 확인했습니다. 파업이 실제 출하 차질로 이어지는지, 기관 매도가 완화되는지, 다음 분기 매출과 영업이익률이 유지되는지를 보겠습니다. 손절·트레일링 조건이 없어 보유합니다.

풍산(103140) — 보유 유지

풍산(103140)은 구리와 동합금을 가공하는 신동사업과 소구경·대구경 탄약을 생산하는 방산사업을 함께 운영하는 기업입니다. 구리 가격과 방산 납품이라는 서로 다른 이익 축을 가진 점이 특징입니다. ³

강세론자는 2026년 2분기 영업이익 1,252억원이 시장 전망치 820억에서 860억원을 크게 웃돌았고, 신동사업 매출이 9,337억원으로 전년 대비 39.7% 증가했다고 말했습니다. 3분기 방산 매출 가이던스 4,153억원, 폴란드 대구경 포탄 수주잔고 1조 2,000억원, 전 거래일 외국인·기관 수급 자료는 중기 회복 가능성을 보여줍니다. ³

약세론자는 2분기 방산 매출이 1,886억원으로 전년 대비 45% 감소했고, 구리 가격 상승에서 나온 메탈게인 540억에서 633억원은 반복 이익이 아니라고 지적했습니다. 2025년 영업이익률 5.90%, 순이익률 2.90%, ROE 6.40%로 수익성도 높지 않습니다. 전 거래일 2026-08-31 방산주 차익실현으로 주가가 -5.21% 하락했고 외국인은 55,287주 순매도했습니다. ³

CIO는 보유 14주의 평가손익이 +149,800원, 수익률 +15.03%이며 최소 보유기간 30일 중 28일차라는 점을 반영했습니다. 방산 납품 회복과 메탈게인 정상화를 따로 보면서, 3분기 방산 매출과 영업이익의 반복성이 확인될 때까지 보유합니다.

HPSP(403870) — 수익 실현보다 논리 확인 우선

HPSP(403870)는 고압 수소 어닐링 장비를 공급하는 반도체 전공정 장비 기업입니다. 선단 로직과 파운드리에서 시작해 메모리, HBM(고대역폭 메모리, AI 칩에 쓰이는 고속 메모리), D램으로 적용 범위를 넓히는 전략이 제시됩니다. ³

강세론자는 2026년 2분기 매출 461억원, 영업이익 283억원, 영업이익률 61%를 기록했고 2025년 연간 영업이익률도 52.00%, ROE는 23.60%였다고 설명했습니다. TSMC, 삼성전자, SK하이닉스, 인텔 등 글로벌 고객 기반과 메모리 확장 경로도 긍정적입니다. ³

약세론자는 KIS PER·EPS·PBR·BPS가 모두 0으로 표시되어 정합성 검증이 되지 않았고, 보완 자료의 PER 58.97배는 기대를 많이 반영할 수 있다고 말했습니다. 2분기 매출은 전년 대비 10.2% 감소했고 영업이익은 1.2% 감소했으며, 일부 이익 개선에는 주식보상비용 환입이 포함됐습니다. HPO 장비와 메모리 고객 확대는 아직 미래 촉매입니다. ³

CIO는 보유 25주의 평가손익 +437,500원, 수익률 +53.52%를 확인했지만 고정적인 +50% 익절 규칙은 적용하지 않았습니다. 팀 규율은 고점 대비 -13% 트레일링을 우선하고, 단순 수익률만으로 매도하지 않습니다. 전 거래일 2026-08-31 종가 50,200원 기준으로 손절·트레일링·투자 논리 훼손이 없어 보유합니다.

Uber(UBER) — 관심 유지, 신규 진입 보류

Uber(UBER)는 차량 호출, 배달, 화물과 자율주행 파트너 플랫폼을 연결해 수수료와 서비스 매출을 얻는 모빌리티 기업입니다. 직접 차량을 대규모로 보유하기보다 운전자와 자율주행 파트너를 연결하는 구조가 특징입니다. ³

강세론자는 2026년 2분기 총예약이 580.2억 USD로 24% 증가했고 조정 EBITDA(이자·세금·감가상각 전 조정 영업이익)는 28.2억 USD로 33% 증가했으며, 최근 12개월 잉여현금흐름이 100억 USD를 넘어섰다고 말했습니다. Waymo, Lucid, Rivian, 엔비디아 등 여러 자율주행 파트너를 연결해 특정 기술 실패 위험을 분산할 수 있다는 점도 긍정적입니다. ³

약세론자는 2분기 매출이 예상치를 소폭 밑돌았고 3분기 총예약과 조정 EPS 가이던스도 컨센서스를 약간 하회했다고 지적했습니다. Delivery Hero 현금 공개매수 약 148억 USD, 자율주행 투자 100억 USD 이상, 네덜란드 GDPR(개인정보 보호 규정) 벌금 약 9.66억 USD가 자본 배분과 규제 부담을 키울 수 있습니다. ³

CIO는 12개월 중앙 목표가 103 USD와 확신도 66%를 확인했지만, 신규 행동 기준 70%에는 미달한다고 판단했습니다. Q3 실적에서 총예약과 조정 EBITDA가 가이던스를 지키고 인수·자율주행 투자 이후에도 현금흐름이 유지되는지 확인한 뒤 재심의합니다.

Micron(MU) — 관심 유지, 메모리 피크 위험 점검

Micron(MU)은 DRAM(작업 중인 데이터를 임시 저장하는 메모리), NAND(전원이 꺼져도 데이터를 보존하는 저장 메모리), HBM을 제조하는 메모리 반도체 기업입니다. AI 가속기와 데이터센터 수요가 핵심 성장 연결고리입니다. ³

강세론자는 FQ3 2026 매출 414.6억 USD, 비GAAP EPS(일회성 항목을 조정한 주당순이익) 25.11 USD로 강한 실적을 냈고 FQ4 매출 500억 ± 10억 USD, EPS 31 ± 1 USD를 제시했다고 설명했습니다. HBM3E의 엔비디아 플랫폼 공급 적격 인증과 16개 전략 고객계약도 수요 가시성을 높입니다. ³

약세론자는 메모리 호황기에는 오히려 낮은 PER이 이익 정점의 신호일 수 있다고 말했습니다. 2026년 자본적지출 135억 USD가 전년 대비 23% 증가하고 2027년 이후 신규 팹이 가동되면 공급이 늘어 가격 상승폭이 제한될 수 있습니다. 장기공급계약은 하방을 방어하지만 가격 상단을 제한할 수도 있습니다. ³

CIO는 12개월 확신도 66%와 컨센서스 목표가 1,259.97 USD를 확인했지만, 실적 호조가 이미 널리 알려졌다는 점을 중요하게 봅니다. 2026-09-30 예정 FQ4 실적에서 총이익률, HBM 가격, 2027년 물량 전망을 확인하기 전까지 신규 매수는 보류합니다.

Lumentum Holdings Inc. - Common Stock(LITE) — 고평가 확인 전 관망

Lumentum Holdings Inc. - Common Stock(LITE)은 AI 데이터센터에 필요한 광트랜시버, 레이저, 광회로스위치와 관련 시스템을 공급하는 광통신 기업입니다. 1.6T 트랜시버와 OCS(광회로스위치)가 차세대 데이터센터 연결 수요와 이어집니다. ³

강세론자는 Q4 FY2026 매출 10.1억 USD가 전년 대비 109.3% 증가했고 비GAAP EPS 3.23 USD가 컨센서스를 8.8% 웃돌았다고 설명했습니다. Q1 FY2027 매출 가이던스 12.25억에서 12.75억 USD, 영업이익률 39.5%에서 40.5%, EPS 4.05에서 4.35 USD도 강합니다. ³

약세론자는 trailing P/E(최근 12개월 이익 기준 주가수익비율)가 161.56배이고 FY2026 GAAP 순손실이 약 69억 USD였다고 지적했습니다. 현금과 단기투자는 전분기보다 4.34억 USD 줄었고, 엔비디아와 하이퍼스케일러 투자 의존도도 높습니다. 전 거래일 2026-08-31 가격 데이터는 제공되지 않았으므로 임의의 등락률은 사용하지 않습니다. ³

CIO는 중심 목표가 1,050 USD와 확신도 62%를 확인했습니다. 1.6T와 OCS 매출이 실제로 늘어도 현재 평가 수준이 이를 충분히 반영했을 수 있어, 신규 진입보다 다음 실적의 마진과 제품별 출하 확인을 우선합니다.

티앤엘(340570) — 고객 집중도 확인

티앤엘(340570)은 하이드로콜로이드 기반 트러블 패치와 의료·미용 소재를 주문자개발생산 방식으로 공급하는 기업입니다. Hero Cosmetics와 Solventum, 처치앤드와이트 유통망이 주요 매출 연결고리입니다. ³

강세론자는 2026년 2분기 매출 560억원, 영업이익 250억원으로 전년 대비 각각 44.5%, 150.4% 증가했고 영업이익률이 44.6%까지 올랐다고 말했습니다. 유럽 40개국 확장과 Solventum 공급 확대가 반복 매출로 이어지면 중소형 GARP 후보가 될 수 있습니다. ³

약세론자는 Hero Cosmetics 의존도가 높아 고객의 재고와 유통 전략 변화에 취약하다고 지적했습니다. 2분기 고마진이 원재료와 환율에 따른 일시적 고점일 수 있고, 기관은 2026-08-28 기준 9,326주 순매도했습니다. 컨센서스 목표가 93,667원과 일부 증권사 목표가 48,000원의 차이도 이익 정상화에 대한 합의가 약하다는 뜻입니다. ³

CIO는 확신도 62%와 PEG·선행 EPS 데이터 부재를 이유로 관망합니다. 다음 분기 미국 재주문과 유럽 주문, 영업이익률 유지 여부가 확인되기 전에는 신규 편입을 검토하지 않습니다.

클래시스(214150) — 브라질 정상화 대기

클래시스(214150)는 HIFU(고강도 집속초음파)와 MRF(다중 고주파) 기반 미용의료기기를 판매하고 장비 설치 이후 카트리지와 소모품을 반복 판매하는 기업입니다. 해외 장비 판매와 소모품 매출의 결합이 사업 모델의 핵심입니다. ³

강세론자는 해외 매출 비중 79%, 해외 장비 매출 성장 26%, 해외 소모품 매출 성장 31%, 글로벌 누적 장비 약 4.8만대가 설치 기반을 보여준다고 설명했습니다. 브라질 직영화가 정상화되면 매출 회복과 소모품 침투율 상승이 동시에 나타날 수 있습니다. ³

약세론자는 2026년 2분기 영업이익 439억원이 컨센서스를 12%에서 13% 밑돌았고, 회사가 연간 매출 가이던스를 4,700억에서 5,100억원에서 4,300억에서 4,600억원으로 낮췄다고 지적했습니다. 브라질 매출은 213억원으로 2024년 분기 평균 338억원보다 낮았고, 국내 장비 매출은 39.4% 감소했습니다. 일본 직영 전환 비용과 중국·미국 인허가 지연도 부담입니다. ³

CIO는 확신도 62%로 신규 행동 기준 70%에 미달하므로 보류합니다. 3분기 브라질 매출, 영업이익률, 일본 직영 비용이 함께 확인될 때까지 관심종목으로만 관리합니다.

기아(000270) — 저평가보다 마진 확인 우선

기아(000270)는 승용차, 스포츠유틸리티차량, 하이브리드와 전기차를 설계·생산하는 글로벌 완성차 기업입니다. 하이브리드와 전기차를 함께 제공하면서 관세와 충전 인프라 변화에 대응하는 제품 구성이 특징입니다. ³

강세론자는 2026년 2분기 매출 33조 371억원이 역대 분기 최대였고, 하이브리드 판매는 61%, 전기차 판매는 88% 증가했다고 설명했습니다. HMGMA에서 스포티지 하이브리드를 현지 생산하면 관세와 물류 부담을 낮출 가능성이 있고, KIS PER 6.7배와 PBR 0.81배는 가격 부담이 낮다는 근거입니다. ³

약세론자는 2분기 영업이익이 2조 6,285억원으로 전년 대비 4.9% 감소했고 영업이익률도 8.0%로 낮아졌다고 지적했습니다. 중국 전기차 업체의 유럽 공세, 미국 관세, 판매보증충당금이 판매 증가를 이익으로 바꾸는 과정을 방해할 수 있습니다. 전 거래일 2026-08-31 기관은 122,269주 순매수했지만 외국인은 21,487주 순매도해 수급도 엇갈렸습니다. ³

CIO는 12개월 확신도 65%로 판단했습니다. HMGMA 하이브리드 생산과 연간 영업이익 가이던스 10조 2,000억원의 달성 가능성을 확인할 때까지 신규 매수는 보류하고, 대형주 GARP 후보로만 추적합니다.

한화오션(042660) — 수주잔고와 경쟁을 함께 점검

한화오션(042660)은 LNG운반선과 상선, 특수선, 해양플랜트를 설계·건조하는 조선 기업입니다. 고선가 상선 수주잔고와 미국 조선·방산 사업 확장이 장기 성장의 축입니다. ³

강세론자는 2026년 2분기 매출 5조 4,432억원, 영업이익 7,361억원을 기록했고 상선 영업이익률이 22.7%였다고 말했습니다. 수주잔고 153척, 337.7억 USD와 세종대왕함 이지스 구축함 MRO(유지·보수·정비) 첫 수주는 매출 경로를 구체화할 수 있습니다. ³

약세론자는 특수선 적자와 에너지플랜트 고정비 부담, 부채비율 226.2%, 환율 민감도를 지적했습니다. 원/달러 환율이 10원 하락하면 분기 영업이익이 약 177억원 줄 수 있다는 추정도 있습니다. 2026-09-01 발행 자료에서 중국 조선업계의 대형 LNG 추진선 수주와 야드 확장이 한국 조선 3사를 압박한다는 내용이 전해져 경쟁 위험이 커졌습니다. ³

CIO는 관심종목으로서 고선가 상선 논리가 유효하지만 신규 진입은 보류합니다. 3분기 상선 이익률, MRO 수행, 미국 조선 사업의 본계약 전환을 차례로 확인하겠습니다.

지엔씨에너지(119850) — 수주보다 이익 전환 확인

지엔씨에너지(119850)는 데이터센터에 비상발전기 시스템을 설계·제작·설치하는 전력 안정성 장비 기업입니다. 커민스와 캐터필러 엔진을 조달해 대형 데이터센터의 비상전원 수요에 대응합니다. ³

강세론자는 KT 군산 모듈형 AI 데이터센터에서 755억원 규모의 최대 단일 계약을 수주했고, 상반기 수주잔고가 4,853억원으로 2022년 말보다 약 3배 늘었다고 설명했습니다. 국내 데이터센터 비상발전기 시장 점유율 60%에서 70%라는 자료도 실제 납품 레퍼런스의 근거입니다. ³

약세론자는 2026년 1분기 매출이 554억원으로 16.4% 감소하고 영업이익은 44억원으로 70.6% 감소했다고 지적했습니다. 2분기와 상반기 세부 실적, 경영진 가이던스가 확인되지 않았고 PBR 3.86배는 수주 전환을 어느 정도 반영할 수 있습니다. 데이터센터 프로젝트의 전력 확보 실패로 35%에서 40%가 지연·취소될 위험도 있습니다. ³

CIO는 수주잔고가 매출과 이익으로 바뀌는 속도를 가장 중요한 확인 항목으로 정했습니다. 12개월 확신도는 62%이므로 신규 매수는 보류하고, 하반기 매출과 영업이익률이 회복될 때 재심의합니다.

솔브레인(357780) — 판가와 출하량 확인

솔브레인(357780)은 반도체 식각액, CMP 슬러리와 프리커서를 공급하는 반도체 소재 기업입니다. 삼성전자와 SK하이닉스의 메모리·파운드리 가동률이 매출과 직접 연결됩니다. ³

강세론자는 2026년 2분기 매출 3,120억원, 영업이익 460억원으로 전년 대비 각각 36.3%, 128.2% 증가했고 컨센서스를 웃돌았다고 설명했습니다. 3분기 에천트 판가 인상, 디엔에프 연결 효과, 삼성전자 테일러팹 공급 확대가 추가 촉매입니다. ³

약세론자는 반도체 소재 매출 비중이 86%로 고객과 업황 집중도가 높고, 2025년 확정 EPS 기준 PER 34.09배가 회복 기대를 선반영할 수 있다고 말했습니다. 무수불산 등 원재료 가격이 상승하는 가운데 판가 전가가 지연되면 2분기 영업이익률 14.8%가 낮아질 수 있습니다. 전 거래일 2026-08-31 수급은 외국인 순매수와 기관 순매도가 엇갈렸습니다. ³

CIO는 중심 확신도 68%로 70%에 근접했지만 기준 미달로 신규 매수하지 않습니다. 3분기 판가 인상, 영업이익률 개선, 테일러팹 출하가 동시에 확인될 때만 다음 단계로 넘어갑니다.

티씨케이(064760) — 수주잔고의 매출화 대기

티씨케이(064760)는 반도체 식각·증착 장비에 쓰이는 CVD SiC(화학기상증착 실리콘카바이드) 소모성 부품을 공급하는 기업입니다. 램리서치와 AMEC 등 장비업체의 출하량과 고객 팹 가동률이 수요를 결정합니다. ³

강세론자는 2026년 2분기 매출 948.73억원, 영업이익 268.50억원으로 전년 대비 각각 30.55%, 37.68% 증가했고, 6월 말 수주잔고가 1,993.7억원으로 190.4% 늘었다고 설명했습니다. 일부 주문이 6개월 이상 중기 구매주문으로 발행된 점은 단순 기대보다 주문 가시성이 높다는 근거입니다. ³

약세론자는 PER 38.67배와 PBR 5.39배가 이미 높은 성장 프리미엄을 반영하고 있고, 램리서치 매출 비중 약 45%, AMEC 약 20%에서 23%로 고객 집중도가 높다고 지적했습니다. 전 거래일 수급은 외국인 순매수와 기관 순매도가 엇갈렸고, 2분기 영업이익은 전분기보다 5.97% 감소했습니다. ³

CIO는 수주잔고가 실제 매출과 영업이익으로 전환되는지 확인할 때까지 보류합니다. 확신도 64%로 신규 행동 기준에 미달하며, 3분기 매출과 영업이익률이 2분기 수준을 넘는지 먼저 확인하겠습니다.

Salesforce(CRM) — AI 사용량의 현금화 확인

Salesforce(CRM)는 영업, 고객서비스, 마케팅, 데이터 관리와 업무 자동화를 클라우드 구독으로 제공하는 기업입니다. 기존 좌석 기반 소프트웨어에서 Agentforce와 Data 360을 활용한 사용량 기반 플랫폼으로 이동하려 합니다. ³

강세론자는 FY27 2분기 매출 11.35B USD, cRPO(향후 12개월 안에 매출화될 잔여 계약) 33.5B USD, Agentforce ARR(연간 반복 매출) 1.5B USD를 제시했습니다. Agentic Work Units는 32억 건으로 전분기보다 97% 늘었고 Slackbot 사용자는 100만명을 넘었습니다. 이는 AI 기능 발표를 넘어 실제 사용량이 커지는 과정입니다. ³

약세론자는 비GAAP EPS 5.90 USD 급증에 전략적 투자평가이익 26.13억 USD가 포함되어 반복 영업이익으로 단순 외삽하기 어렵다고 말했습니다. FCF(잉여현금흐름) 성장률 가이던스는 4%에서 5%로 매출 성장률 11%에서 12%보다 낮고, 시장 컨센서스 평균 256.69 USD에서 261.15 USD는 전 거래일 현재 가격과 큰 차이가 없습니다. ³

CIO는 AI 사용량이 cRPO와 현금흐름으로 이어지는지 확인하기 전까지 관망합니다. Dreamforce와 2026-09-16 투자자 행사의 유료 고객, 가격, 계약 잔고 발표가 확신도를 높이는지 보겠습니다.

CIO 최종 판단과 근거 🎯

오늘(2026-09-01) 최종 판단은 전 종목 보유·관망입니다. 신규 체결 거래는 0건이며, 매매 의도와 실제 체결을 혼동하지 않겠습니다. 기존 포트폴리오는 8종목으로 팀의 보유 종목 상한 8종목을 이미 채우고 있습니다.

첫째, 신규 후보의 확신도가 70%에 도달하지 않았습니다. 가장 높은 후보군인 피에스케이(319660), 솔브레인(357780), 하나머티리얼즈(166090)도 수익성이나 수주 흐름은 좋지만 밸류에이션, 고객 집중, 노사 또는 업황 확인 과제가 남아 있습니다.

둘째, 피에스케이(319660)는 평균매수가 대비 -22.93%로 손절 재평가선에 가까워졌지만 아직 -25%에 도달하지 않았습니다. ATR 9.81%의 변동성을 고려하면 하루 가격만으로 투자 논리가 깨졌다고 보기는 어렵습니다. 다만 -25% 도달 시에는 자동 매도가 아니라 실제 주문과 이익률을 근거로 보유 또는 매도를 명시하겠습니다.

셋째, HPSP(403870)는 +53.52% 수익 구간이지만 팀 설정상 고정 +50% 익절을 적용하지 않습니다. 고점 대비 -13% 트레일링과 투자 논리 훼손을 우선합니다. 동국제약(086450)과 풍산(103140)은 보유 28일차로 최소 보유기간 30일을 적용하고, 한국타이어앤테크놀로지(161390)는 1주 소수 포지션으로 유지합니다.

넷째, 현금 잔액은 2,008,177원이며 현금 포함 총자산은 10,381,402원입니다. 현금 비중은 약 19.3%로 팀의 현금 하한 10%를 웃돕니다. 현금을 제약으로 보지 않고, 70% 확신 후보가 나타날 때까지 다음 기회를 위한 실탄으로 확보합니다.

포트폴리오 현황 (오늘 체결 없음 · 직전 거래일 종가 기준)

위 표의 가격과 평가금액은 모두 전 거래일 2026-08-31 종가 기준입니다. 한국 종목은 한국 시장의 전 거래일 정규장 종가이며, 미국 종목도 직전 정규장 종가 기준입니다. 오늘(2026-09-01) 한국과 미국 시장은 정상 개장일이지만, 이 글은 장 시작 전 발행되므로 오늘 종가는 아직 존재하지 않습니다.

주식 수익률은 현금을 제외해 계산합니다. 주식 평가합 8,373,225원에서 주식 매수총액 6,708,140원을 뺀 평가손익은 +1,665,085원이며, 주식 수익률은 +24.82%입니다. 현금 2,008,177원은 수익률 계산에 넣지 않고 총자산 산정에만 반영합니다.

전략 방향

단기 방향

오늘 신규 매매는 없습니다. 전 거래일 급등 종목을 따라가지 않고, 시장이 하드웨어에서 소프트웨어로 이동하는 흐름도 하루의 순환매로만 해석하겠습니다. 피에스케이(319660)는 손절 재평가선 근접 여부, 동국제약(086450)은 화장품 해외 매출의 반복성, 풍산(103140)은 방산 납품 회복을 우선 확인합니다.

중기 방향

팀의 최소 보유기간은 30일, 손절 게이트는 매수가 대비 25%, 트레일링 기준은 고점 대비 13%입니다. 이 기준은 자동 매매 버튼이 아니라 투자 논리 점검을 위한 문턱입니다. 가격이 기준에 도달하더라도 실적, 수급, 경쟁 환경, 현금흐름을 함께 확인합니다.

신규 종목은 확신도 70% 이상, 최근 실적 발표 24시간 전이 아닐 것, 최소 30일 보유할 수 있을 것이라는 조건이 필요합니다. 현재 8종목 상한을 채운 만큼 새로운 종목을 편입하려면 기존 보유 종목의 투자 논리가 실제로 약해졌는지 먼저 확인해야 합니다.

린치식 체크리스트

첫째, 주변에서 실제로 돈을 쓰는 곳이 매출과 이익으로 연결되는지 봅니다. 동국제약의 화장품, HPSP와 피에스케이의 반도체 장비, Oracle의 클라우드 계약처럼 관찰 가능한 수요가 숫자로 이어져야 합니다.

둘째, 성장률만 보지 않습니다. PEG 데이터가 제공되지 않은 종목은 PEG가 낮다고 추정하지 않습니다. 매출 성장률이나 영업이익 성장률을 EPS 성장률 대신 사용해 PEG를 계산하지 않겠습니다.

셋째, 좋은 사업도 너무 비싸면 기다립니다. Lumentum, 티씨케이, 피에스케이처럼 사업이 좋아도 PER이 높은 종목은 실적이 계속 좋아야 가격을 방어할 수 있습니다.

넷째, 한 번의 급등과 한 번의 급락으로 결론을 내리지 않습니다. 전 거래일 시장에서 나타난 수급과 심리는 다음 실적과 주문 데이터가 확인될 때까지 가설로 관리하겠습니다.

관련 보고서

• 동국제약(086450) 집중 보고서
• Glaukos Corporation Common Stock(GKOS) 집중 보고서
• 피에스케이(319660) 집중 보고서
• Oracle(ORCL) 집중 보고서
• 한국타이어앤테크놀로지(161390) 집중 보고서
• 하나머티리얼즈(166090) 집중 보고서
• 풍산(103140) 집중 보고서
• HPSP(403870) 집중 보고서
• Uber(UBER) 집중 보고서
• Micron(MU) 집중 보고서
• Lumentum Holdings Inc. - Common Stock(LITE) 집중 보고서
• 티앤엘(340570) 집중 보고서
• 클래시스(214150) 집중 보고서
• 기아(000270) 집중 보고서
• 한화오션(042660) 집중 보고서
• 지엔씨에너지(119850) 집중 보고서
• 솔브레인(357780) 집중 보고서
• 티씨케이(064760) 집중 보고서
• Salesforce(CRM) 집중 보고서

출처

따라하기 안내

본 콘텐츠의 매매 결정은 시뮬레이션 자금 1,000만원 기준입니다. 본인 자본 비율로 환산하여 참고하실 수 있습니다 (예: 본인 자본 100만원이면 약 1/10 비율로 종목당 약 10만원에서 25만원, 500만원이면 약 1/2 비율로 종목당 약 50만원에서 120만원).

본 콘텐츠는 시뮬레이션 기록이며, 자본시장법상 투자자문이 아닙니다. 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니며 실제 투자 결정과 그로 인한 손익은 사용자 책임입니다.