보유 7종목 유지, 반도체 조정과 소프트웨어 순환매 — 8월 31일 투자 일지

코스피는 직전 거래일인 2026-08-28에 1.79% 하락했지만, 미국에서는 반도체에서 소프트웨어·클라우드로 자금이 이동했어요. 오늘(2026-08-31) 회의에서는 신규 체결 없이 보유 7종목을 점검하고, 45일 보유 규율과 장기 혁신 논거를 다시 확인했어요. 📊

시장 주요 이슈

1. 한국 증시는 대형 반도체 중심으로 조정을 받았어요

직전 거래일(2026-08-28) 코스피는 6,788.88로 1.79% 하락했어요. 코스닥은 838.41로 0.09% 상승해 상대적으로 버텼지만, 코스피에서는 대형 반도체와 바이오 종목의 매도 압력이 컸어요. 원달러 환율은 1,373.58원으로 0.72% 하락했고, 변동성 지수는 14.43으로 0.55% 낮아졌어요. 시장 전체가 공포에 빠졌다기보다, 특정 성장 테마의 기대치를 다시 조정하는 흐름에 가까워 보여요. ¹

삼성전자(005930)는 직전 거래일 3.38% 하락했고, 외국인은 1,927,155주, 기관은 1,652,437주를 순매도했어요. 개인은 1,589,169주를 순매수했지만, 외국인과 기관의 매도 규모를 모두 받아내기에는 힘이 부족했어요. SK하이닉스(000660)도 직전 거래일 4.45% 하락했고, 외국인 190,235주와 기관 796,000주의 순매도가 확인됐어요. 네이버 종토방에서는 삼성전자에 중립 분위기 속 분노와 불안이 섞였고, 반도체 이익이 정점에 도달했을 수 있다는 걱정이 이어졌어요. ²³

2. 미국 시장에서는 반도체에서 소프트웨어·클라우드로 순환매가 나타났어요

직전 정규장(2026-08-28) 나스닥은 0.52%, S&P500은 0.25% 하락했어요. 반도체 쪽에서는 Marvell Technology(MRVL)가 10.28% 급락했고, NVIDIA(NVDA), Applied Materials(AMAT), Lam Research(LRCX) 등도 함께 약세를 보였어요. 반면 ServiceNow(NOW), Salesforce(CRM), Workday(WDAY), Amazon(AMZN), Microsoft(MSFT) 같은 소프트웨어·클라우드 종목에는 상대적으로 자금이 유입됐어요. ¹²

이 흐름은 인공지능 수요가 사라졌다는 뜻으로 단정하기 어려워요. 다만 인공지능 반도체의 높은 성장 기대와 공급 확대 속도, 고객사의 자본적 지출 지속성이 주가에 충분히 반영됐는지를 시장이 다시 묻고 있어요. 반대로 소프트웨어는 인공지능이 기존 좌석형 서비스를 대체할 수 있다는 우려가 컸던 만큼, 가격이 먼저 눌린 종목을 중심으로 반등이 나타난 것으로 보여요.

3. 국내 개인자금은 미국으로, 정책 관심은 인공지능 인프라로 향하고 있어요

8월 31일 네이버 뉴스에 따르면 개인 투자자는 2026년 7월 1일부터 8월 27일까지 약 9조7천억원 규모의 미국 주식을 순매수했어요. 같은 기간 유가증권시장 개인 순매수액인 8조7,532억원보다 많은 규모예요. 국내 증시가 조정받는 동안 미국 주식으로 자금이 이동하는 현상은 투자자분들의 해외 성장주 선호와 국내 시장에 대한 피로감을 함께 보여줘요. ⁴

또한 과학기술정보통신부가 8월 28일 통신망과 메신저 플랫폼을 활용하는 인공지능 사업자로 SK텔레콤·카카오·KT 컨소시엄을 선정했다는 보도도 있었어요. 이는 국내에서도 인공지능이 단순 소프트웨어가 아니라 통신망, 데이터, 클라우드, 플랫폼을 함께 묶는 산업으로 확장되고 있다는 신호로 볼 수 있어요. 다만 정책 선정이 곧바로 특정 기업의 매출이나 주가 상승을 보장하는 것은 아니므로, 실제 계약과 사용량을 따로 확인해야 해요. ⁴

투자팀 회의 요약

오늘(2026-08-31)은 한국과 미국 모두 정상 개장일이지만, 실제 체결 내역은 0건이에요. 따라서 오늘 회의의 결론은 신규 매수나 매도가 아니라 보유 점검과 관망이에요. 보유 종목은 포트폴리오 상한인 7종목을 이미 채우고 있고, 현금 813,117원은 현금 하한 8%를 지키는 다음 기회용 완충 자산으로 남겨두고 있어요. 관심 종목 가운데 기존 보유 종목을 교체할 만큼 우월한 후보가 확인되지 않아, 신규 행동으로 연결하지 않았어요.

CrowdStrike(CRWD) — 보유 점검

CrowdStrike(CRWD)는 클라우드 기반 Falcon 플랫폼으로 단말기, 클라우드, 아이덴티티와 보안 이벤트를 통합하는 사이버보안 기업이에요. 강세론자는 2026년 2분기 매출 14.71억 달러, 신규 순증 연간반복매출 3.33억 달러, Falcon Flex 연간반복매출 22.9억 달러를 근거로 플랫폼 확장이 빨라지고 있다고 봤어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 2026-08-27 급등 뒤 2026-08-28 조정이 나타났고, 비GAAP 주당순이익 전망 기준 주가수익비율이 약 172배로 높다는 점을 지적했어요. Palo Alto Networks와 CyberArk의 경쟁, 에이전트형 플랫폼의 보안 기능 내재화, 좌석 갱신 둔화도 가격 결정력을 약화시킬 수 있어요. ⁵³

CIO는 보유를 유지해요. 미국 리테일 전반의 인공지능·소프트웨어 낙관론이 강한 만큼 단기 기대가 높지만, Falcon Flex·AIDR·차세대 보안정보·이벤트관리의 장기 사용량 확대라는 투자 논거는 아직 훼손되지 않았어요. 포트폴리오에 이미 보유 중이고 손절 게이트인 매수가 대비 35% 하락이나 고점 대비 18% 트레일링 조건도 확인되지 않아, 오늘 매도하지 않았어요. ⁶⁷

Arista Networks(ANET) — 보유 점검

Arista Networks(ANET)는 인공지능 데이터센터의 서버와 스토리지를 연결하는 고속 이더넷 스위치와 네트워크 운영체제를 공급하는 기업이에요. 강세론자는 2026년 2분기 매출이 전년보다 37.7% 늘었고, 비GAAP 주당순이익이 컨센서스를 15.9% 웃돌았으며, 연간 매출 가이던스가 126억 달러로 세 번째 상향됐다는 점을 강조했어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 Microsoft 26%, Meta 16%로 상위 두 고객의 매출 비중이 42%에 달하고, 최근 90일 내부자 매도 규모가 약 7.99억 달러라는 점을 들었어요. 주가수익비율도 약 60.8배로 높아 고객의 인공지능 설비투자 일정이 바뀌면 실적과 멀티플이 동시에 흔들릴 수 있어요. ⁵³

CIO는 보유를 유지해요. 인공지능 패브릭과 개방형 이더넷 전환은 5년 뒤 데이터센터 구조를 바꿀 수 있는 장기 논거이고, 현재의 수급 노이즈만으로 해자가 훼손됐다고 보기는 어려워요. 다만 고객 집중과 높은 밸류에이션은 계속 감시하고, 3분기 매출과 영업이익률이 가이던스를 지키는지 확인하겠어요. ⁶⁷

Meta(META) — 보유 점검

Meta(META)는 Facebook, Instagram, WhatsApp, Threads의 이용자와 데이터를 광고 자동화로 연결하는 플랫폼 기업이에요. 강세론자는 2026년 2분기 매출 608.01억 달러, 광고 매출 593.6억 달러, 일간 활성 사용자 36억 명, Advantage+ 연환산 규모 750억 달러를 근거로 광고 플랫폼의 실행력이 유지된다고 봤어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 주당순이익이 컨센서스를 13.8% 밑돌았고, 총비용은 55%, 자본적 지출은 83% 늘었으며, 영업이익률은 43%에서 31%로 낮아졌다는 점을 지적했어요. 인공지능 인프라 투자가 광고 매출과 잉여현금흐름보다 빠르게 늘면 주주가치 창출이 늦어질 수 있고, 청소년 안전 소송과 개인정보 규제도 제품 확장에 부담이 될 수 있어요. ⁵³

CIO는 보유를 유지해요. 2026-08-12 매수 후 18일차로 최소 보유기간 45일이 아직 남아 있고, Advantage+ 광고 자동화와 WhatsApp·Threads 신규 광고 지면이라는 장기 논거도 살아 있어요. 단기 비용 논쟁은 인정하지만, 손절 게이트에 도달하지 않은 상태에서 매도하는 것은 캐시 우드 팀의 장기 혁신 원칙과 맞지 않아요. ⁶⁷

Palantir(PLTR) — 보유 점검

Palantir(PLTR)는 정부와 기업의 데이터를 실제 업무와 의사결정에 연결하는 인공지능 소프트웨어 플랫폼 기업이에요. 강세론자는 2026년 2분기 매출 19.35억 달러, 미국 상업 매출 149% 성장, 순매출유지율 157%, 연간 매출 가이던스 81.5억에서 81.6억 달러를 강조했어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 최근 주가수익비율이 약 147배, 주가매출비율이 약 67에서 72배로 매우 높고, CEO의 8월 20일 4,923,48주 매도가 단기 심리에 부담을 줄 수 있다고 봤어요. 프랑스 DGSI와 FAA 계약 논란, 에이전트형 플랫폼이 데이터 운영 계층을 직접 흡수할 위험도 남아 있어요. ⁵³

CIO는 보유를 유지해요. 2026-08-31 기준 보유 31일차로 45일 규율 안에 있고, Foundry와 AIP가 정부·기업 업무에 깊게 연결되는 장기 논거는 여전히 강해요. 밸류에이션 부담이 크므로 추가 매수는 하지 않고, Maven Smart System의 정식 조달 프로그램 전환과 3분기 매출 가이던스 이행을 확인하겠어요. ⁶⁷

ServiceNow(NOW) — 보유 점검

ServiceNow(NOW)는 기업의 정보기술, 인사, 고객서비스와 보안 업무를 연결하고 인공지능 에이전트가 실제 업무를 수행하게 하는 워크플로 플랫폼 기업이에요. 강세론자는 인공지능 연간계약가치가 10억 달러를 넘었고, 잔여계약가치가 21% 증가했으며, 신규 계약의 50%가 좌석 기반이 아닌 방식으로 체결됐다는 점을 들었어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 3분기 성장률 가이던스가 약 20%로 2분기보다 낮아졌고, 인수 이후 일반회계기준 구독 총이익률이 80%에서 73.5%로 하락했다는 점을 지적했어요. StockTwits에서는 강세 의견이 100%로 나타나 개인투자자 심리가 매우 낙관적이고, 최근 30거래일 상승률도 40.2%에 달해 단기 과열 가능성이 있어요. ⁵³

CIO는 보유를 유지해요. 심리가 과열됐다는 점은 인정하지만, 좌석에서 결과와 사용량으로 이동하는 가격 체계가 ServiceNow의 기존 워크플로 기반을 오히려 강화할 가능성이 있어요. 오늘 신규 매매는 없고, 3분기 잔여계약가치와 인공지능 연간계약가치가 실제 매출로 이어지는지를 다음 판단의 핵심으로 두겠어요. ⁶⁷

Broadcom(AVGO) — 보유 점검

Broadcom(AVGO)은 고객 맞춤형 인공지능 반도체와 데이터센터 네트워킹, 인프라 소프트웨어를 함께 제공하는 기업이에요. 강세론자는 2026년 2분기 인공지능 반도체 매출이 108억 달러로 143% 늘었고, 주문이 출하액의 약 3배인 300억 달러 이상이라는 점을 강조했어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 2026-09-02 실적을 앞두고 인공지능 반도체 가이던스 160억 달러가 시장 기대 약 172억 달러보다 낮으며, FY2027 인공지능 매출 1,000억 달러 초과 전망도 상향되지 않았다는 점을 지적했어요. Google의 공급망 다변화와 Marvell의 커스텀칩 협력 확대, 약 59에서 61배의 주가수익비율도 부담이에요. ⁵³

CIO는 보유를 유지해요. 현재 평가손익은 -138,778원, 수익률은 -12.03%지만 손절 게이트인 -35%에는 도달하지 않았어요. 실적 이벤트가 가까워 추가 매매는 실행하지 않고, AI 주문의 실제 출하와 고객별 설계 채택이 유지되는지 확인하면서 장기 인공지능 인프라 논거를 보존하겠어요. ⁶⁷

알테오젠(196170) — 보유 점검

알테오젠(196170)은 정맥주사 의약품을 피하주사로 바꾸는 ALT-B4 플랫폼을 글로벌 제약사에 기술이전하는 기업이에요. 강세론자는 2026년 2분기 영업이익 342억원이 증권사 세 곳의 컨센서스 230억원을 웃돌았고, MSD·사노피·다이이찌산쿄·GSK 등 여러 제약사와 연결된 반복 로열티 구조를 강조했어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 주가수익비율 157.95배와 주가순자산비율 50.38배가 높은 수준이며, 기술료와 마일스톤 인식 시점에 따라 분기 실적이 크게 흔들릴 수 있다고 봤어요. 8월 28일에는 키트루다 바이오시밀러 경쟁이 본격화된다는 뉴스도 나와, 키트루다 피하주사 전환율과 판매 마일스톤 인식이 중요해졌어요. 외국인 76,875주와 기관 98,631주 순매수는 긍정적 수급으로 확인됐지만, 하루 수급만으로 추세를 단정하지 않겠어요. ⁴⁵³

CIO는 보유를 유지해요. 8월 18일 매수 후 12일차로 최소 보유기간이 남아 있고, ALT-B4가 여러 의약품의 제형 전환에 사용될 수 있다는 장기 논거도 살아 있어요. 높은 멀티플과 키트루다 바이오시밀러 경쟁은 계속 점검하되, 단기 변동만으로 장기 플랫폼을 포기하지 않겠어요. ⁶⁷

NVIDIA(NVDA) — 관심 종목 점검

NVIDIA(NVDA)는 GPU(그래픽처리장치), CUDA 소프트웨어, 네트워킹과 서버 시스템을 결합한 인공지능 컴퓨팅 플랫폼 기업이에요. 강세론자는 2026년 2분기 매출 962.2억 달러, 데이터센터 매출 890억 달러, 3분기 매출 가이던스 1,080억 달러를 근거로 수요가 여전히 강하다고 봤어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 직전 거래일(2026-08-28) 주가가 4.57% 하락했고, 메모리 구매 약정이 2,790억 달러로 늘어난 가운데 4분기 총이익률이 71에서 72%까지 낮아질 수 있다고 지적했어요. StockTwits에서는 강세 90%로 개인투자자 낙관론이 강해, 가격 조정과 심리 사이에 괴리가 있어요. ²⁵³

CIO는 관심 종목으로 유지하지만 오늘 매수하지 않아요. 확신도는 68%로 기준을 넘지만, 포트폴리오가 7종목으로 가득 차 있고 기존의 CrowdStrike, Arista Networks, Broadcom과 인공지능 노출이 겹쳐 교체 우월성이 뚜렷하지 않아요. Vera Rubin 램프, 총이익률과 하이퍼스케일러 자본적 지출을 확인한 뒤 다음 심의에서 다시 판단하겠어요. ⁶⁷

Vertiv Holdings(VRT) — 관심 종목 점검

Vertiv Holdings(VRT)는 인공지능 데이터센터에 전력분배, 전력관리, 액체냉각과 모듈형 인프라를 공급하는 기업이에요. 강세론자는 2026년 2분기 조정 주당순이익이 1.52달러로 컨센서스를 6.3% 웃돌았고, 연간 매출·영업이익·잉여현금흐름·주당순이익 가이던스가 모두 상향됐다는 점을 들었어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 2분기 매출이 32.743억 달러로 예상치를 약 3.4% 밑돌았고, Hagens Berman의 증권 관련 조사까지 시작됐다는 점을 지적했어요. 주가수익비율은 약 59.66배로 높고, 하이퍼스케일러의 자본적 지출이 줄거나 전력 병목이 완화되면 공급부족 프리미엄이 낮아질 수 있어요. ⁵³

CIO는 관심 종목으로 관찰해요. AI 데이터센터의 전력과 냉각 병목은 5년 뒤에도 커질 수 있는 구조적 논거지만, 진입 조건인 265달러 돌파가 확인되지 않았고 법적 조사와 매출 인식 지연도 남아 있어요. 3분기 매출 가이던스 36.5억에서 38.5억 달러 달성 여부를 확인하기 전까지 신규 매수는 실행하지 않겠어요. ⁶⁷

Intuitive Surgical(ISRG) — 관심 종목 점검

Intuitive Surgical(ISRG)은 da Vinci 수술 로봇과 Ion 기관지경 로봇, 수술용 소모품과 서비스를 공급하는 의료기술 기업이에요. 강세론자는 2026년 2분기 조정 주당순이익이 2.80달러로 컨센서스를 약 12% 웃돌았고, da Vinci 설치 기반이 11,710대에 이르렀으며 Ion 시술이 36% 늘었다는 점을 강조했어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 연간 수술건수 성장 가이던스가 13.5에서 15.5%로 유지됐을 뿐 상향되지 않았고, 미국 수술 성장률이 14%에서 12%로 둔화됐다고 봤어요. Medtronic Hugo와 Johnson & Johnson Ottava의 경쟁, GLP-1 확산에 따른 비만수술 감소, 약 42.5배의 주가수익비율도 부담이에요. ⁵³

CIO는 관심 종목으로 유지해요. 진입 조건은 충족됐지만 1주 가격이 약 51만원으로 현재 포트폴리오 구조상 새 슬롯을 만들 만큼 기존 보유보다 우월하다고 보기 어려워요. 설치 기반, 수술건수와 소모품 사용량이 함께 유지되는지 확인한 뒤 분할 진입을 다시 검토하겠어요. ⁶⁷

Firefly Aerospace(FLY) — 관심 종목 점검

Firefly Aerospace(FLY)는 Alpha 발사체, Blue Ghost 달 착륙선, 우주선 제조와 국방 소프트웨어를 함께 개발하는 통합 우주 플랫폼 기업이에요. 강세론자는 2026년 2분기 매출 1.1768억 달러가 전년보다 659% 늘었고, 백로그가 15억 달러까지 확대됐다는 점을 들었어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 FY2025 순손실 2.9834억 달러, 2분기 조정 상각전영업이익 -6,120만 달러, Alpha 발사 횟수 축소와 Flight 8 지연을 지적했어요. 매출은 빠르게 늘었지만 발사와 우주선 생산이 실제 현금흐름으로 전환되는지 확인이 필요하고, 주가매출비율도 업계 평균보다 높아요. ⁵³

CIO는 관심 종목으로 관찰해요. NASA와 미국 우주군, Lockheed Martin이라는 고객 기반은 장기 혁신성을 보여주지만, 진입 조건인 22.5달러 돌파가 확인되지 않았고 수익성 검증도 아직 부족해요. Alpha Flight 8 성공, 매출총이익률 개선과 현금 소진 둔화가 함께 나타날 때만 위성형 포지션을 검토하겠어요. ⁶⁷

Viking Therapeutics(VKTX) — 관심 종목 점검

Viking Therapeutics(VKTX)는 승인 제품은 없지만 피하주사와 경구 제형의 GLP-1·GIP 이중작용제 VK2735를 개발하는 임상 단계 바이오텍이에요. 강세론자는 경구 비만치료제 시장이 주사제에서 경구제로 이동할 수 있고, 2026년 4분기 경구 3상 진입 계획이 장기 선택권을 만든다고 봤어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 매출이 0달러이고 2분기 순손실이 약 1.28억 달러이며, 현금과 단기투자가 5.02억 달러로 줄었다는 점을 지적했어요. 경구 제형의 내약성, 임상 결과의 바이너리 위험, 공매도 잔고 20.46%, 최대 5억 달러 규모의 시장가 주식 발행도 주요 위험이에요. ⁵³

CIO는 관망해요. 확신도 62%로 신규 행동 기준 65%에 미달하고, 2026년 3분기 유지요법 결과가 아직 발표되지 않았어요. 경구 VK2735의 유지 효과와 내약성, 4분기 3상 개시, 2028년 현금 런웨이 재확인이 모두 확인되기 전에는 신규 포지션을 만들지 않겠어요. ⁶⁷

Snowflake(SNOW) — 관심 종목 점검

Snowflake(SNOW)는 여러 클라우드에서 기업 데이터를 저장·처리·분석하고 인공지능 애플리케이션이 이를 활용하도록 돕는 소비량 기반 데이터 플랫폼 기업이에요. 강세론자는 FY2027 1분기 제품 매출이 34% 늘었고, 연간 제품 매출 가이던스가 58.4억 달러로 상향됐으며, Cortex Code와 Snowflake Intelligence 채택이 늘었다는 점을 강조했어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 일반회계기준 순손실 기업인 가운데 선행 주가수익비율이 약 167에서 169배로 높고, 9월 2일 실적을 앞두고 기대가 이미 크게 올라갔다고 봤어요. 컨센서스 목표가가 327.85달러로 현재가와 거의 같고, 고객이 클라우드 비용을 조절하면 소비량 기반 매출이 빠르게 둔화될 수 있어요. ⁵³

CIO는 관망해요. 인공지능 에이전트가 늘어날수록 신뢰할 수 있는 기업 데이터와 거버넌스가 필요하다는 장기 논거는 흥미롭지만, 실적 발표가 가까워 신규 진입 위험이 커요. 9월 2일 제품 매출, 순매출유지율과 연간 가이던스 상향 여부를 확인한 뒤 확신도를 다시 계산하겠어요. ⁶⁷

Coinbase(COIN) — 관심 종목 점검

Coinbase(COIN)는 암호화폐 거래, 커스터디, 스테이킹, 스테이블코인과 레이어2 네트워크를 연결하는 디지털자산 금융 플랫폼 기업이에요. 강세론자는 기관 거래수익이 64.6% 늘었고 거래량 점유율이 6.4%에서 10.3%로 상승했으며, USDC와 Base가 장기 결제 인프라가 될 수 있다고 봤어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 2분기 매출이 전년보다 18.5% 줄었고, 일반회계기준 주당순손실이 -1.36달러였으며, 3분기 구독·서비스 수익 가이던스 중간값이 5.4억 달러로 낮아졌다는 점을 들었어요. 직전 거래일(2026-08-28) 주가도 6.82% 하락했고, 최근 12개월 내부자 매도액 약 3.582억 달러와 스테이블코인 결제 비중 약 2%도 확인이 필요해요. ⁵³

CIO는 관망해요. 규제 명확화와 온체인 금융은 장기적으로 큰 시장을 만들 수 있지만, 현재 확신도는 62%로 신규 행동 기준보다 낮아요. 9월 CLARITY Act 절차와 10월 3분기 실적에서 거래수익과 구독수익이 실제로 회복되는지 확인하기 전에는 매수하지 않겠어요. ⁶⁷

ASML(ASML) — 관심 종목 점검

ASML(ASML)은 반도체 웨이퍼에 미세 회로를 새기는 노광 장비를 공급하며, 특히 EUV(극자외선) 장비에서 사실상 독점적 지위를 가진 기업이에요. 강세론자는 2분기 매출 93억 2,600만 유로와 매출총이익률 54.0%가 가이던스를 웃돌았고, 연간 매출 가이던스가 430억에서 450억 유로로 상향됐다는 점을 강조했어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 현재 주가 기준 주가수익비율이 약 57.5에서 58.5배로 높고, 중국 DUV 수출 제한과 하이퍼스케일러 자본적 지출 둔화 위험이 남아 있다고 봤어요. 전공정 장비보다 후공정과 첨단 패키징이 빠르게 성장하면 반도체 장비 전체 성장률이 ASML 매출로 곧바로 연결되지 않을 수도 있어요. ⁵³

CIO는 관찰해요. EUV와 High-NA EUV가 2나노미터 공정 전환의 핵심이라는 장기 논거는 매우 강하지만, 1주 가격이 약 233만원으로 현재 현금 하한과 포트폴리오 구조에 맞지 않아요. 10월 14일 전후 3분기 실적에서 수주잔고와 캐파 확대가 확인될 때 다시 심의하겠어요. ⁶⁷

Microsoft(MSFT) — 관심 종목 점검

Microsoft(MSFT)는 Azure 클라우드, Microsoft 365 Copilot, Dynamics와 보안 서비스를 하나의 기업용 인공지능 배포망으로 연결하는 코어 플랫폼 기업이에요. 강세론자는 Azure 연간 매출이 1,000억 달러를 넘었고, FY2027 1분기 Azure 성장률 약 45% 가이던스와 Copilot 유료 시트 3,000만 개 이상을 제시했다는 점을 들었어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 자본적 지출이 크게 늘어 FY2027 영업마진이 낮아질 수 있고, OpenAI가 상업 잔여계약의 약 45%를 차지해 고객 집중도가 높다는 점을 지적했어요. 직전 거래일(2026-08-28) 주가는 1.68% 상승했지만 거래량은 평균보다 25% 적어, 상승이 강한 신규 수급인지 확인할 필요가 있어요. ⁵³

CIO는 관심 종목으로 유지해요. Azure와 Copilot의 장기 TAM(총시장 규모) 확대는 매력적이지만, 1주 가격이 약 70만원으로 현금 하한을 유지하면서 새로 편입하기에는 부담이 있어요. OpenAI 외 고객 다변화와 Azure 마진, Copilot 사용량이 확인되면 기존 보유 종목과의 교체 여부를 다시 비교하겠어요. ⁶⁷

Illumina(ILMN) — 관심 종목 점검

Illumina(ILMN)는 차세대 염기서열 분석 장비와 시약·소모품을 공급하며, 장비 설치 후 반복 소모품 매출을 쌓는 생명과학 플랫폼 기업이에요. 강세론자는 2분기 매출 11.59억 달러와 비GAAP 주당순이익 1.31달러가 컨센서스를 웃돌았고, 중국 제외 임상 소모품이 15%, 시퀀싱 기기 매출이 31% 증가했다는 점을 강조했어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 중국 지역 유기적 매출이 19% 감소했고 영업이익률이 22.5%로 낮아졌으며, Roche와 중국 업체의 경쟁이 커질 수 있다고 봤어요. 행동주의 투자자 Keith Meister의 8월 25일부터 27일까지 375,541주 매도와 현재가가 평균 목표가 198.89달러를 웃돈다는 점도 단기 수급 부담이에요. ⁵³

CIO는 관망해요. 유전체 데이터가 신약개발과 과학용 인공지능의 기반이 될 수 있다는 장기 논거는 유효하지만, 이미 1년 동안 약 128% 상승했고 가격이 목표가보다 높아요. 10월 29일 3분기 실적에서 NovaSeq X 설치와 임상 소모품 성장률이 반복되는지 확인하겠어요. ⁶⁷

SK하이닉스(000660) — 관심 종목 점검

SK하이닉스(000660)는 D램과 낸드, HBM(고대역폭 메모리)을 생산하며 인공지능 가속기의 메모리 병목을 해결하는 기업이에요. 강세론자는 HBM 점유율이 약 53에서 58%이고, HBM4 인증과 엔비디아 공급 확대, 약 10개 주요 고객과의 장기공급계약이 진행되고 있다는 점을 들었어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 2026년 2분기 매출과 영업이익이 시장 예상치를 각각 약 5.5%, 6.5% 밑돌았고, 직전 거래일 외국인 190,235주와 기관 796,000주 순매도가 나타났다는 점을 지적했어요. 메모리 사이클 정점, 2027년 신규 팹 공급, HBM 가격과 장기계약의 상한도 이익 증가를 제한할 수 있어요. ⁵³

CIO는 관심 종목으로 유지해요. HBM4와 인공지능 메모리의 5년 성장성은 매우 강하지만 1주 가격이 165만원으로 포트폴리오의 현금 하한을 유지하면서 새로 편입하기 어려워요. 자사주 취득·소각과 3분기 이익, HBM4 출하가 확인되더라도 기존 Arista Networks와 Broadcom을 교체할 만큼 우월한지는 별도로 심의하겠어요. ⁶⁷

Okta(OKTA) — 관심 종목 점검

Okta(OKTA)는 사람뿐 아니라 애플리케이션과 인공지능 에이전트의 신원과 접근 권한을 관리하는 클라우드 아이덴티티 플랫폼 기업이에요. 강세론자는 FY2027 2분기 비GAAP 주당순이익이 1.05달러로 컨센서스를 9.4% 웃돌았고, 인공지능 에이전트와 권한관리 신제품이 신규 예약의 약 30%를 차지했다는 점을 강조했어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 경영진이 FY2027 안에 인공지능 관련 매출이 중요하지 않을 수 있다고 밝혔고, 최근 3개월 내부자 순매도가 약 2,180만 달러라는 점을 지적했어요. 직전 거래일 주가가 8월 27일 급등 뒤 되돌림을 보였고, Microsoft Entra ID와 SailPoint·CyberArk 경쟁도 남아 있어요. ⁵³

CIO는 관망해요. 비인간 정체성 보안이라는 새로운 TAM은 캐시 우드 팀의 장기 혁신 관점과 잘 맞지만, 최근 급등으로 기대가 빠르게 반영됐어요. 신제품 예약 비중과 평균 계약가치 상승이 반복되고 실제 매출로 연결되는지 확인하기 전에는 신규 진입하지 않겠어요. ⁶⁷

삼성바이오로직스(207940) — 관심 종목 점검

삼성바이오로직스(207940)는 글로벌 제약사의 바이오의약품을 개발·생산하는 CDMO(위탁개발·생산) 기업이며, 항체에서 펩타이드와 ADC로 생산 플랫폼을 넓히고 있어요. 강세론자는 2026년 상반기 매출 2조5,780억원과 영업이익 1조1,672억원, 록빌 시설의 6만리터 생산능력과 GSK 5년 계약을 근거로 장기 성장성을 강조했어요. [Tier 3 주간 deep-research, 2026-W35] ⁵

약세론자는 8월 28일 발표된 3조9억원 규모 유상증자와 4.904% 증자비율이 주당가치 희석을 만들 수 있고, 발표 당일 주가가 6.78% 하락했다는 점을 지적했어요. 외국인 15,272주와 기관 8,253주 순매도, 키트루다 바이오시밀러 경쟁, GLP-1 수요 둔화도 단기 부담이에요. ⁴⁵³

CIO는 관망해요. 폴리펩타이드그룹 인수와 제2바이오캠퍼스 증설은 5년 뒤 펩타이드 CDMO의 병목을 겨냥할 수 있지만, 유상증자 이후 통합과 매출 전환이 아직 확인되지 않았어요. 현재 보유 종목인 알테오젠과 바이오 플랫폼 노출이 겹치는 만큼, 신규 편입보다 록빌 매출과 3분기 수주 회복을 먼저 확인하겠어요. ⁶⁷

CIO 최종 판단과 근거

오늘(2026-08-31)의 최종 판단은 보유 유지와 관망이에요. 실제 체결 내역은 0건이고, 7종목 보유 상한도 이미 채워져 있어 신규 종목을 추가하려면 기존 보유 종목을 교체할 정도의 명확한 우월성이 필요해요. 오늘 심의한 NVIDIA, Vertiv Holdings, Intuitive Surgical, SK하이닉스와 Microsoft는 장기 혁신성은 높지만, 기존 CrowdStrike·Arista Networks·Broadcom·Meta·Palantir·ServiceNow·알테오젠을 대체할 만큼 위험 대비 기대가 뚜렷하게 우월하다고 판단하지 않았어요.

현금 813,117원은 현금 하한 8%를 웃도는 수준으로 다음 기회를 위한 완충 자산이에요. 이를 소진해 신규 종목을 억지로 넣기보다, 7종목의 투자 논거가 약해질 때 교체 재원으로 남겨두는 편이 포트폴리오의 지속성을 높여줘요. 특히 미국 시장에서는 반도체 조정과 소프트웨어 순환매가 동시에 진행되고 있어, 하루의 가격 움직임만 보고 장기 혁신 플랫폼을 바꾸는 것은 적절하지 않다고 봤어요. 💡

보유 종목의 공통 관리 기준은 최소 보유기간 45일, 매수가 대비 35% 하락 시 손절이 아닌 논거 재평가, 고점 대비 18% 하락 시 트레일링 재평가예요. 손절 게이트에 도달하지 않았다는 이유만으로 무조건 보유하지도 않고, 단기 하락만으로 자동 매도하지도 않겠어요. 매출 성장, 고객 확대, 현금흐름, 제품 경쟁력 가운데 핵심 논거가 실제로 깨지는지를 먼저 확인하겠어요.

포트폴리오 현황 (오늘 체결 없음 · 직전 거래일 종가 기준)

오늘(2026-08-31) 체결이 없어 보유 기준은 직전 거래일과 동일해요. 미국 종목 가격은 직전 정규장 2026-08-28 종가 기준으로 달러를 사용했고, 한국 종목 가격은 전 거래일 2026-08-28 종가 기준으로 원화를 사용했어요. 아래 평가금액과 손익은 제공된 포트폴리오 기준값을 그대로 반영했어요. ⁶

주식 평가합은 8,157,214원이고 주식 매수총액은 7,655,345원이에요. 현금 813,117원을 더한 총자산은 8,970,331원이지만, 전체 주식 수익률은 현금을 제외한 +6.56%를 사용해야 해요. 현금을 평가금액에 더해 수익률을 계산하면 현금 보유 효과가 수익률에 섞이므로 사용하지 않겠어요.

전략 방향

첫째, 기존 7종목은 투자 논거가 유지되는 한 보유해요. CrowdStrike와 ServiceNow는 인공지능 보안·워크플로 전환, Arista Networks와 Broadcom은 인공지능 데이터 이동과 맞춤형 반도체, Meta와 Palantir는 광고·업무 플랫폼, 알테오젠은 피하주사 전환 플랫폼이라는 서로 다른 혁신 축을 갖고 있어요.

둘째, 반도체 비중의 위험은 단기 가격이 아니라 고객 자본적 지출과 제품 믹스로 판단해요. NVIDIA와 SK하이닉스의 실적이 강해도 총이익률, HBM4 출하, 고객 인증과 공급계약의 지속성을 확인해야 해요. 직전 거래일의 반도체 하락만으로 장기 수요가 사라졌다고 보지 않지만, 두 개 이상의 대형 고객이 자본적 지출을 낮추면 포트폴리오 내 인공지능 인프라 노출을 재검토하겠어요.

셋째, 현금은 다음 기회를 위한 실탄으로 유지해요. 신규 후보의 확신도가 65%를 넘더라도 기존 보유 종목보다 명확히 우월하지 않으면 바로 교체하지 않겠어요. 포트폴리오 상한 7종목과 현금 하한 8%를 함께 지키면서, 실적 발표 직전 진입 금지와 45일 보유 규율도 계속 적용하겠어요.

넷째, 관심 종목은 촉매가 확인될 때만 행동으로 옮겨요. NVIDIA는 Vera Rubin과 마진, Vertiv Holdings는 3분기 매출과 법적 조사, Intuitive Surgical은 미국 수술건수와 경쟁사 설치, Firefly Aerospace는 발사 성공과 현금흐름, Viking Therapeutics는 경구 임상, Snowflake는 제품 매출과 순매출유지율을 우선 확인해요. Coinbase와 Okta는 각각 규제·거래량과 신제품 예약·매출 전환이 핵심이고, ASML·Microsoft·Illumina·SK하이닉스·삼성바이오로직스는 높은 기대와 장기 성장의 균형을 다시 보겠어요.

관련 보고서

• CrowdStrike(CRWD) 집중 보고서
• Arista Networks(ANET) 집중 보고서
• Meta(META) 집중 보고서
• Palantir(PLTR) 집중 보고서
• ServiceNow(NOW) 집중 보고서
• Broadcom(AVGO) 집중 보고서
• 알테오젠(196170) 집중 보고서
• NVIDIA(NVDA) 집중 보고서
• Vertiv Holdings(VRT) 집중 보고서
• Intuitive Surgical(ISRG) 집중 보고서
• Firefly Aerospace(FLY) 집중 보고서
• Viking Therapeutics(VKTX) 집중 보고서
• Snowflake(SNOW) 집중 보고서
• Coinbase(COIN) 집중 보고서
• ASML(ASML) 집중 보고서
• Microsoft(MSFT) 집중 보고서
• Illumina(ILMN) 집중 보고서
• SK하이닉스(000660) 집중 보고서
• Okta(OKTA) 집중 보고서
• 삼성바이오로직스(207940) 집중 보고서

출처

따라하기 안내

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