고밸류 성장주 조정 속 보유 유지 — 9월 2일 투자 일지

미국 성장주가 흔들리고 한국 증시도 수급 공백을 드러낸 상황에서, 오늘 (2026-09-02) 우리 팀은 무엇을 지키고 무엇을 기다려야 할까요? 저는 어제 (2026-09-01) 시장의 가격 움직임보다 그 안에 담긴 기대와 리스크를 먼저 살펴봤어요. 결론부터 말씀드리면 신규 매매는 없었고, 보유 중인 7종목은 모두 유지하기로 했어요. 고밸류에이션 성장주에 대한 압박은 커졌지만, 현재 보유 종목의 장기 투자 논리가 무너졌다고 볼 만한 신호는 아직 확인되지 않았어요.

시장 주요 이슈

1. 유가와 금리가 함께 올라 성장주 밸류에이션을 압박했어요

어제 (2026-09-01) 미국 시장에서는 중동 재충돌에 따른 유가 상승과 미국 금리 인상 우려가 동시에 부각됐어요. WTI (서부텍사스산 원유) 선물은 90.78달러로 5.85% 상승했고, 미국 10년물 국채금리는 4.796%까지 올라 1주일 동안 3.2% 상승했어요. 잭슨홀 연설 이후 9월 금리 인상 가능성이 55%에서 70%로 높아졌다는 시장 해석도 나왔어요. ^{1 2}

이 조합은 먼 미래의 현금흐름을 현재 가치로 환산하는 성장주에 특히 불리해요. 금리가 오르면 같은 미래 이익이라도 현재 가치가 낮아지기 때문이에요. 그래서 어제 (2026-09-01) 미국 정규장에서는 Dell Technologies(DELL)가 6.94%, CrowdStrike(CRWD)가 6.90%, Cloudflare(NET)가 6.44%, Datadog(DDOG)가 5.57% 하락하는 등 고밸류에이션 기술주가 집중적으로 조정됐어요. Oracle(ORCL)도 5.27% 하락했는데, 높은 부채 부담이 금리 상승에 더 민감하게 반응한 사례로 볼 수 있어요. ^{1 2}

다만 VIX (변동성지수)는 지수 실측표 기준 2026-09-01 종가 15.92로 절대적인 공포 국면은 아니었어요. 변동성은 올라왔지만 시장 전체가 패닉에 빠진 단계는 아니라는 뜻이에요. 저는 이런 환경을 무조건 매도해야 하는 신호라기보다, 미래 성장률만으로 가격을 설명하던 종목의 기대치를 다시 계산하는 구간으로 보고 있어요.

2. 한국 증시는 자사주 매입이 지수를 방어했지만 수급은 약했어요

어제 (2026-09-01) 코스피는 6,835.80으로 0.23% 상승했지만, 코스닥은 821.25로 1.56% 하락했어요. 코스피가 플러스였다는 사실만 보면 안정적으로 보이지만, 외국인·기관·개인 세 주체가 모두 시장에서 이탈했고 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입이 지수를 방어한 장세였어요. ³

코스닥에서는 개인이 5,180억원어치를 순매도했고, 코스피 거래대금은 삼성전자와 SK하이닉스 등 대형주에 집중됐어요. 한국 리테일 투자자 심리도 미국과 달랐어요. 네이버 종목 게시판에서는 두산에너빌리티에 공포, 삼성전자에 분노, 고려아연에 혼조 심리가 나타났어요. 반면 미국 StockTwits에서는 인공지능과 반도체 관련 종목에 극단적인 낙관이 남아 있었어요. 미국 성장주에서는 기대가 과열된 반면, 한국 대형주에서는 불안과 피로감이 더 크게 나타나는 모습이에요.

3. 지수는 버텼지만 중소형주와 성장주에는 부담이 남았어요

지수 실측표 기준으로 나스닥은 기준 거래일 2026-08-31 종가 26,370.89로 0.12% 하락했고, S&P500은 2026-09-01 종가 7,631.47로 0.71% 하락했어요. 원달러 환율은 2026-09-01 종가 1,373.18원으로 0.29% 하락했어요. 지수 전체의 하락폭은 크지 않았지만, 내부적으로는 고밸류에이션 기술주와 인공지능 인프라주의 하락폭이 더 컸어요.

한국은행이 미국 금리를 자동으로 따라가지는 않겠다는 입장을 보였다는 보도가 있었지만, 원화 약세와 외국인 이탈 압력은 여전히 변수예요. 미국 금리와 유가가 동시에 높은 상태로 오래 유지되면 혁신 기업의 장기 성장 논리는 유효하더라도 주가가 그 가치를 반영하는 속도는 늦어질 수 있어요. ^{1 2}

투자팀 회의 요약

오늘 (2026-09-02) 회의의 전제는 분명했어요. 매매 내역에는 체결 행이 0건이고, 따라서 신규 매수나 매도는 없었어요. 관심 종목을 검토했지만 현금 하한과 보유 종목 상한을 지키는 범위에서 확신 임계치를 넘는 종목이 없었고, 보유 종목의 투자 논리가 유지되고 있어 관망하기로 했어요. 현금 잔액 813,117원은 다음 기회를 위한 준비금으로 보존했어요. 총자산 8,781,877원을 기준으로 현금 하한 8%는 약 702,550원이며, 현재 현금은 그 기준을 약 110,567원 웃돌고 있어요.

CrowdStrike(CRWD) — 클라우드 기반 사이버보안 플랫폼

CrowdStrike(CRWD)는 단말 보안에서 클라우드 보안, 접근 권한 보안, 보안정보·이벤트관리까지 확장하는 클라우드 기반 보안 플랫폼 기업이에요. Falcon 제품군을 통해 고객의 보안 데이터를 한곳에 모으고, 인공지능 기반 탐지와 대응을 제공하는 사업 모델이에요. ⁴

강세론자는 2026년 2분기 매출 14.71억달러와 전년 대비 26% 성장, 신규 순증 ARR (연간반복매출) 3.33억달러와 51% 성장을 강조했어요. Falcon Flex ARR은 22.9억달러로 101% 증가했고, 차세대 보안정보·이벤트관리 ARR은 6.95억달러로 60% 증가했어요. 이는 단일 단말 보안 기업에서 인공지능 보안 플랫폼으로 확장되는 과정이라고 설명했어요. ⁴

약세론자는 직전 거래일인 2026-09-01에 주가가 6.90% 하락했고, FY2027 비GAAP EPS (일회성 항목을 조정한 주당순이익) 가이던스 1.25에서 1.26달러를 기준으로 한 선행 주가수익비율이 약 172배라는 점을 지적했어요. GAAP (일반회계기준) 순손실과 인공지능 에이전트 플랫폼의 보안 기능 내재화 가능성도 부담이에요. ⁴

저는 보유 수익률이 +27.37%이고, 직전 거래일 2026-09-01 종가 기준 현재가는 215.07달러 [as of 2026-09-01]로 제공됐다는 점을 함께 봤어요. 주가 조정은 컸지만 신규 순증 ARR과 플랫폼 확장이 확인된 상태이고, 손절 재평가 기준인 매수가 대비 35% 하락에도 도달하지 않았어요. 장기 보안 수요 논리가 유지되는 만큼 매도하지 않고 보유해요. 최신 종목별 개인투자자 비율과 외국인·기관 수급 수치는 제공 자료에 없어 임의로 만들지 않았어요.

Arista Networks(ANET) — 인공지능 데이터센터 네트워크 기업

Arista Networks(ANET)는 클라우드 사업자와 대형 데이터센터에 고속 이더넷 스위치와 네트워크 운영 소프트웨어를 공급하는 기업이에요. 인공지능 학습과 추론 과정에서 서버와 가속기 사이의 데이터를 빠르게 이동시키는 네트워크 계층을 담당해요. ⁵

강세론자는 2026년 2분기 매출 30.36억달러와 전년 대비 37.7% 성장, 비GAAP EPS 1.02달러, FY2026 매출 가이던스 126억달러를 근거로 들었어요. AI 패브릭 매출 목표 35억달러와 전력 효율을 높인 7060XE7 제품은 데이터센터 전력 병목 환경에서 장기적인 차별화 요인이 될 수 있어요. ⁵

약세론자는 TTM P/E (최근 12개월 이익 기준 주가수익비율)가 약 60.8배이고, Microsoft가 26%, Meta가 16%를 차지해 상위 두 고객 비중이 42%라는 점을 강조했어요. Q2 비GAAP 매출총이익률도 전년 65.6%에서 63.4%로 낮아졌고, 최근 90일 내부자 매도 434만주와 약 7.99억달러 규모가 부담으로 제시됐어요. ⁵

직전 거래일 2026-09-01 종가 기준 제공된 현재가는 189.17달러 [as of 2026-09-01]이고 보유 수익률은 +8.13%예요. 고객 집중과 높은 평가 배수는 경계하지만, AI 네트워크 수요와 회사의 가이던스 상향 논리는 아직 살아 있어요. 최소 보유기간 45일도 충족했고 손절 기준에도 닿지 않았기 때문에 보유해요.

Meta(META) — 이용자 데이터와 인공지능 광고 플랫폼

Meta(META)는 Facebook, Instagram, WhatsApp, Messenger, Threads에서 이용자 참여를 모으고 광고로 수익화하는 플랫폼 기업이에요. Advantage+는 광고 소재와 타기팅, 예산 배분을 인공지능으로 자동화하는 제품군이에요.

강세론자는 2026년 2분기 매출 608.01억달러와 28% 성장, 광고 매출 27% 성장, 일간 활성 이용자 36억명을 근거로 들었어요. Threads 월간활성이용자는 5억명에 이르렀고 Advantage+ 연환산 규모는 750억달러로 집계됐어요. 이는 이용자 기반과 인공지능 자동화가 결합된 장기 총시장 규모 확장 논리예요. ⁶

약세론자는 같은 분기 EPS가 컨센서스를 13.8% 하회했고, 총비용은 55%, 자본적지출은 83% 증가했으며 영업이익률은 43%에서 31%로 낮아졌다는 점을 짚었어요. 잉여현금흐름도 7.84억달러에 그쳤고, 최근 12개월 내부자 순매도는 1.796억달러였어요. ⁶

직전 거래일 2026-09-01 종가 기준 제공된 현재가는 578.54달러 [as of 2026-09-01]이고 평가손익은 -50,862원, 수익률은 -3.10%예요. 매수 21일차라 최소 보유기간이 남아 있고, 광고 매출 성장률이 20% 이하로 두 분기 연속 낮아졌다는 논거 붕괴 조건도 확인되지 않았어요. 단기 이익률 압박만으로 매도하지 않고 보유해요.

Palantir(PLTR) — 정부와 기업의 인공지능 데이터 운영 플랫폼

Palantir(PLTR)는 정부·국방과 기업의 복잡한 데이터를 연결하고, 실제 의사결정과 업무 자동화에 적용하는 소프트웨어 플랫폼 기업이에요. Gotham, Foundry, AIP가 각각 국방·기업 데이터 운영·인공지능 응용 계층을 담당해요.

강세론자는 2026년 2분기 매출 19.35억달러와 93% 성장, 미국 상업 매출 149% 성장, 순달러보유율 NDR (기존 고객의 지출 확대 정도) 157%를 강조했어요. 조정 잉여현금흐름은 12.2억달러로 매출의 63%였고, FY2026 매출 가이던스는 81.5에서 81.6억달러로 상향됐어요. ⁷

약세론자는 TTM P/E가 약 146에서 147배, P/S (시가총액을 매출로 나눈 배수)가 약 67에서 72배로 매우 높다는 점을 들었어요. 최고경영자의 8,606만달러 규모 주식 매도와 프랑스 DGSI·미국 연방항공청 계약 관련 보도, 기반모델 기업의 기능 흡수 가능성도 부담이에요. ⁷

직전 거래일 2026-09-01 종가 기준 제공된 현재가는 179.92달러 [as of 2026-09-01]이고 평가손익은 +90,403원, 수익률은 +22.38%예요. 매수 34일차로 최소 보유기간까지 11일이 남아 있어요. 높은 평가 배수는 경계하지만 AI 데이터 운영 플랫폼이라는 장기 논리는 유지되고, Maven 프로그램의 공식 조달 전환 여부를 기다릴 가치가 있어 보유해요.

ServiceNow(NOW) — 기업 업무를 연결하는 인공지능 워크플로 플랫폼

ServiceNow(NOW)는 기업과 공공기관의 정보기술, 인사, 고객서비스, 보안 업무를 하나의 워크플로 플랫폼으로 연결하는 구독형 소프트웨어 기업이에요. 최근에는 사람 수 기준의 좌석형 과금에서 벗어나 인공지능 에이전트가 처리한 업무와 결과에 가까운 방식으로 확장하려고 해요.

강세론자는 2분기 구독 매출 38.77억달러와 24.5% 성장, cRPO (향후 12개월 안에 매출로 인식할 계약 잔액) 132억달러와 21% 성장을 근거로 들었어요. AI ACV (연간계약가치)는 10억달러를 넘었고, 신규 계약의 50%가 좌석 기반이 아닌 계약으로 체결됐다는 점도 좌석 축소 위험에 대한 방어 논리예요. ⁸

약세론자는 3분기 성장률 가이던스가 2분기의 약 23%에서 약 20%로 낮아졌고, Armis와 Veza 인수로 GAAP 구독 총이익률이 80%에서 73.5%로 하락했다는 점을 지적했어요. 2026-08-27 상승도 회사 자체 실적보다 Salesforce와 인공지능 소프트웨어 섹터 심리의 영향을 받았을 가능성이 있어요. ⁸

직전 거래일 2026-09-01 종가 기준 제공된 현재가는 142.89달러 [as of 2026-09-01]이고 평가손익은 +194,709원, 수익률은 +19.81%예요. 매수 28일차라 최소 보유기간까지 17일이 남았어요. AI ACV와 cRPO가 유지되는 동안 단기 급등 후 조정만으로 매도하지 않고 보유해요.

Broadcom(AVGO) — 맞춤형 인공지능 반도체와 데이터센터 네트워크

Broadcom(AVGO)은 고객 맞춤형 ASIC (특정 목적에 맞춰 설계한 주문형 반도체), 데이터센터 네트워킹 부품, 인프라 소프트웨어를 제공하는 기업이에요. GPU와 맞춤형 반도체가 함께 커지는 환경에서 설계 서비스와 네트워크를 동시에 공급할 수 있다는 점이 핵심이에요.

강세론자는 2분기 AI 반도체 매출 108억달러와 143% 성장, AI 반도체 주문 300억달러 이상을 강조했어요. FY2026 AI 반도체 매출 가이던스는 560억달러이고 FY2027에는 1,000억달러를 넘을 수 있다는 전망이 제시됐어요. ⁹

약세론자는 TTM GAAP EPS 기준 P/E가 약 61배, 비GAAP EPS 기준도 약 59배로 높다는 점을 들었어요. Google의 자체 TPU 설계와 Marvell·MediaTek으로의 공급망 다변화, 오늘 (2026-09-02) 장 마감 후 예정된 실적 발표도 단기 리스크예요. FY2027 AI 매출 전망이 상향되지 않으면 실적이 좋아도 주가가 실망할 수 있어요. ⁹

직전 거래일 2026-09-01 종가 기준 제공된 현재가는 369.68달러 [as of 2026-09-01]이고 평가손익은 -136,153원, 수익률은 -11.82%예요. 매수 22일차로 최소 보유기간이 남아 있고, 고객 자본적지출 하향이나 TSMC 3나노 가동률 하락이라는 구조적 붕괴 신호는 확인되지 않았어요. 실적 이벤트를 앞두고도 장기 ASIC 논리가 유지되는 한 보유해요.

알테오젠(196170) — 정맥주사를 피하주사로 바꾸는 플랫폼 기술 기업

알테오젠(196170)은 ALT-B4를 기반으로 글로벌 제약사의 정맥주사 의약품을 피하주사 제형으로 바꾸는 기술을 제공하는 기업이에요. 기술이전 선급금과 개발·허가·판매 마일스톤, 상업화 이후 로열티를 수취하는 플랫폼형 사업 모델이에요.

강세론자는 2026년 2분기 매출 689억원과 영업이익 342억원으로 증권사 컨센서스 230억원을 웃돈 점, MSD의 키트루다 피하주사 제품 판매와 다수 글로벌 제약사 계약을 강조했어요. 약세론자는 PER (주가수익비율)이 148.57배, PBR (주가순자산비율)이 47.39배로 높고, 마일스톤 인식 시점이 불규칙하다는 점을 지적했어요.

직전 거래일 2026-09-01 종가 기준 제공된 현재가는 301,000원 [as of 2026-09-01]이고 평가손익은 -65,000원, 수익률은 -4.14%예요. 최신 리서처 자료에서는 네이버 게시판 심리가 메가딜 기대와 불안이 섞인 상태로 나타났고, 기관은 80,619주 순매도, 개인은 44,697주 순매수로 수급이 엇갈렸어요. 2026-08-31 판매 마일스톤 관련 공시는 앞으로 확인할 핵심 사건이에요. ¹⁰

매수 15일차로 최소 보유기간까지 30일이 남았고, 키트루다 피하주사 전환율 정체나 핵심 특허 무효 같은 논거 붕괴 신호는 없어요. 높은 밸류에이션은 경계하지만 플랫폼의 장기 로열티 논리를 유지하며 보유해요.

관심 종목 심의

NVIDIA(NVDA) — AI 가속 컴퓨팅 플랫폼

NVIDIA(NVDA)는 GPU (그래픽처리장치), CUDA 소프트웨어, 네트워킹과 서버 시스템을 묶어 AI 학습과 추론에 필요한 컴퓨팅 플랫폼을 제공하는 기업이에요. 강세론자는 FY2027 2분기 매출 962.2억달러와 데이터센터 매출 890억달러, 3분기 매출 가이던스 1,080억달러를 근거로 들었어요. StockTwits에서는 강세 비율이 90% 이상으로 나타났지만, 지나친 낙관은 역지표가 될 수 있어요. 약세론자는 3분기 총이익률 73.5에서 74.5%, 4분기 71에서 72% 전망과 메모리 구매 약정 2,790억달러를 지적했어요. 오늘 (2026-09-02) 신규 매수는 현금 하한을 훼손하지 않는다는 규율과 뚜렷한 패닉성 기회가 아니라는 판단에 따라 실행하지 않았어요. ¹¹

Vertiv Holdings(VRT) — AI 데이터센터 전력과 냉각 인프라

Vertiv Holdings(VRT)는 데이터센터의 전력분배, 전력관리, 냉각과 모듈형 인프라를 공급하는 기업이에요. 강세론자는 2분기 조정 EPS 1.52달러와 연간 가이던스 상향, 말레이시아 공장의 액체냉각 CDU 출하를 강조했어요. 약세론자는 2분기 매출이 시장 예상치를 3.4% 밑돌았고, 선행 P/E가 약 59.66배이며 증권 관련 조사도 시작됐다는 점을 들었어요. 현재 진입조건인 265달러 돌파가 확인되지 않았고 신규 체결도 없어 관망해요. ¹²

Intuitive Surgical(ISRG) — 로봇 수술 플랫폼

Intuitive Surgical(ISRG)은 다빈치 수술 로봇과 Ion 기관지경 로봇, 관련 소모품과 유지보수 서비스를 제공하는 기업이에요. 강세론자는 2분기 매출 약 28.92억달러, 조정 EPS 2.80달러, 설치 기반 11,710대와 Ion 시술 36% 증가를 강조했어요. 약세론자는 미국 수술 증가율이 14%에서 12%로 낮아졌고, TTM P/E가 약 42.5에서 43.4배이며 Medtronic과 Johnson & Johnson의 경쟁 플랫폼이 진입하고 있다는 점을 들었어요. 현재 조정폭이 진입 기준에 닿지 않아 매수하지 않고 관망해요. ¹³

Firefly Aerospace(FLY) — 발사체와 달 탐사, 방위 우주 플랫폼

Firefly Aerospace(FLY)는 소형 발사체, 달 착륙선, 우주선 제조와 방위 소프트웨어를 함께 개발하는 기업이에요. 강세론자는 2분기 매출 1.1768억달러와 659% 성장, 15억달러 백로그를 강조했어요. 약세론자는 FY2025 순손실 2.9834억달러, 2분기 조정 EBITDA (이자·세금·감가상각 전 이익) -6,120만달러, Alpha 발사 횟수 축소와 높은 매출 배수를 지적했어요. 진입조건 22.5달러 돌파와 확신도 65%를 충족하지 않아 관망해요. ¹⁴

Viking Therapeutics(VKTX) — 경구 비만 치료제 임상 플랫폼

Viking Therapeutics(VKTX)는 승인 제품 없이 VK2735 피하주사와 경구 이중작용제를 개발하는 임상 단계 바이오텍이에요. 강세론자는 피하 2상에서 13주 만에 위약 대비 13.1% 체중 감량을 기록했고 2026년 4분기 경구 3상 진입을 계획한다는 점을 강조했어요. 약세론자는 매출 0달러, 2분기 순손실 약 1.28억달러, 경구 내약성 미검증과 높은 공매도 잔고를 지적했어요. 유지요법 1상 결과 전에는 바이너리 리스크가 커서 관망해요. ¹⁵

Snowflake(SNOW) — 소비 기반 데이터와 인공지능 인프라

Snowflake(SNOW)는 여러 클라우드에서 기업 데이터를 저장·처리·분석하고 인공지능 애플리케이션이 이를 활용하도록 지원하는 데이터 플랫폼 기업이에요. 강세론자는 FY2027 1분기 제품 매출 13.34억달러와 34% 성장, 연간 제품 매출 가이던스 58.4억달러를 들었어요. 약세론자는 GAAP 순손실과 전방 P/E 약 167에서 169배, 오늘 (2026-09-02) 장 마감 후 예정된 실적 이벤트를 지적했어요. 실적 확인 전 확신도 62%로 관망해요. ¹⁶

Cloudflare(NET) — 엣지 네트워크와 웹 보안 인프라

Cloudflare(NET)는 콘텐츠 전송, 웹 애플리케이션 보안, DDoS 방어와 개발자용 엣지 실행환경을 제공하는 기업이에요. 강세론자는 2분기 매출 696.1M달러와 35.9% 성장, NRR 120%, 대형 고객 4,698개를 강조했어요. 약세론자는 GAAP 적자, 비GAAP EPS 기준 239에서 241배의 높은 평가와 직전 거래일 급락을 지적했어요. AI 에이전트 트래픽의 실제 과금 전환이 확인될 때까지 관망해요. ¹⁷

Palo Alto Networks(PANW) — 통합 사이버보안 플랫폼

Palo Alto Networks(PANW)는 네트워크 보안, 클라우드 보안, 보안 운영 자동화와 AI 보안을 통합 제공하는 기업이에요. 강세론자는 2분기 매출 30억달러와 31.1% 성장, 차세대 보안 ARR 81.3억달러와 60% 성장을 들었어요. 약세론자는 현재가가 컨센서스 목표가와 가깝고, 선행 P/E가 약 85배이며 오늘 (2026-09-01) 실적 결과를 확인해야 한다는 점을 지적했어요. 이벤트 결과 확인 전에는 관망해요. ¹⁸

Coinbase(COIN) — 디지털자산 금융 인프라

Coinbase(COIN)는 암호자산 거래, 커스터디, 스테이킹, 스테이블코인과 레이어2 네트워크 서비스를 제공하는 디지털자산 금융 플랫폼이에요. 강세론자는 기관 거래수익 64.6% 증가와 거래량 점유율 6.4%에서 10.3%로의 상승, 규제 명확화에 따른 장기 확장을 강조했어요. 약세론자는 2분기 매출 12.2억달러와 18.5% 감소, GAAP EPS -1.36달러, 3분기 구독·서비스 수익 가이던스 중간값 5.4억달러를 지적했어요. 규제 기대만으로는 신규 진입하지 않고 관망해요. ¹⁹

ASML(ASML) — 극자외선 반도체 노광 장비

ASML(ASML)은 반도체 웨이퍼에 미세 회로를 그리는 노광 장비를 공급하며, EUV (극자외선) 장비에서 사실상 유일한 공급 지위를 가진 기업이에요. 강세론자는 FY2026 매출 가이던스가 360억에서 400억유로에서 430억에서 450억유로로 상향됐고 2분기 매출총이익률이 54%였다는 점을 들었어요. 약세론자는 TTM P/E 약 57.5에서 58.5배, 중국 DUV 국산화와 고객 자본적지출 둔화 위험을 지적했어요. 확신도 64%로 신규 행동 기준에 미달하고 현금 하한도 지켜야 하므로 관망해요. ²⁰

SK하이닉스(000660) — AI용 고대역폭 메모리 선도 기업

SK하이닉스(000660)는 D램, 낸드와 HBM (고대역폭 메모리)을 생산하는 메모리 반도체 기업이에요. 강세론자는 HBM 점유율 53에서 58%, HBM4 인증과 엔비디아 공급 확대, 40조 43억원 자사주 취득·소각을 강조했어요. 약세론자는 2분기 매출과 영업이익이 시장 예상치를 밑돌았고, 순이익에 키옥시아 관련 일회성 이익이 포함됐으며 2027년 이후 공급 완화 가능성이 있다는 점을 들었어요. 장기 확신도는 66%지만 1주 가격이 현금 하한을 훼손하는 구조라 신규 매매 없이 관망해요. ²¹

Okta(OKTA) — 기업과 인공지능 에이전트의 접근 권한 관리

Okta(OKTA)는 기업 애플리케이션의 인증과 접근 권한, 사용자 및 비인간 정체성을 관리하는 클라우드 보안 플랫폼이에요. 강세론자는 2분기 매출 8.05억달러, 비GAAP EPS 1.05달러와 신제품 예약 비중 약 30%를 들었어요. 약세론자는 인공지능 관련 매출이 FY2027 안에는 중요하지 않을 것이라는 경영진 발언, 2026-08-27의 28.6% 급등, 전방 P/E 약 43배와 Microsoft의 번들링 위험을 지적했어요. 급등 후 기대가 빠르게 반영됐고 확신도 62%라 관망해요. ²²

최고투자책임자의 최종 판단

오늘 (2026-09-02) 최종 판단은 신규 매매 없이 7종목 전량 보유예요. CrowdStrike(CRWD), Arista Networks(ANET), Meta(META), Palantir(PLTR), ServiceNow(NOW), Broadcom(AVGO), 알테오젠(196170) 모두 투자 논리의 일부 약점은 드러났지만, 핵심 기술이나 고객 수요가 구조적으로 무너졌다는 증거는 없어요.

이번 판단은 손실을 무시하는 결정이 아니에요. 보유 종목별로 매수가 대비 35% 손실이 발생하면 자동 매도가 아니라 투자 논리를 다시 점검하고, 보유 고점 대비 18% 하락하는 트레일링 조건에서도 추세와 펀더멘털을 함께 재평가해요. 최소 보유기간 45일도 지키고 있어요. Meta, Palantir, ServiceNow, Broadcom, 알테오젠은 아직 최소 보유기간 중이므로 단기 가격 움직임만으로 교체하지 않아요.

특히 미국 리테일 심리가 극단적으로 낙관적인데 가격은 하락하는 종목에서는 추격을 피해야 해요. 반대로 한국 대형주에 공포가 나타났다고 해서 곧바로 과매도 매수를 실행하지도 않아요. 저는 5년 뒤 시장 구조가 커지는지, 그 구조가 실제 매출과 현금흐름으로 이어지는지를 확인한 뒤 다음 행동을 결정하려고 해요.

포트폴리오 현황 (오늘 체결 없음 · 직전 거래일 종가 기준)

오늘 (2026-09-02) 체결이 없어 직전 거래일과 동일한 현재 잔량이에요. 미국 종목 가격은 전 거래일 2026-09-01 종가 기준으로 제공된 값이고, 알테오젠 가격도 전 거래일 2026-09-01 종가 기준으로 표기했어요.

현금 잔액은 813,117원이고, 현금을 제외한 주식 평가손익은 +321,245원, 주식 수익률은 +4.20%예요. 현금 포함 총자산은 8,781,877원이지만 현금은 수익률 계산에 넣지 않았어요. 현금 포함 총자산을 매수총액으로 나누면 수익률이 부풀려지기 때문이에요.

전략 방향

첫째, 코어와 위성의 균형을 유지해요. Arista Networks(ANET), Meta(META), Palantir(PLTR), ServiceNow(NOW), Broadcom(AVGO), CrowdStrike(CRWD)는 이익과 고객 기반 또는 플랫폼 확장성이 확인된 코어 성격의 혁신주로 관리해요. 알테오젠(196170)은 플랫폼 기술과 상업화 가능성이 있지만 계약과 마일스톤 인식 변동성이 있어 코어와 위성의 중간 성격으로 봐요.

둘째, 신규 진입은 실적 발표 직전보다 확인 이후를 우선해요. 오늘 (2026-09-02) 실적 발표가 예정된 Broadcom(AVGO)과 Snowflake(SNOW)는 결과와 가이던스를 확인하기 전까지 즉시 행동하지 않아요. 고평가 성장주가 유가와 금리에 민감하게 반응하는 가운데, 단순한 기대보다 매출·마진·현금흐름의 실제 개선을 기다리는 편이 합리적이에요.

셋째, 현금은 다음 기회를 위한 준비금으로 유지해요. 현금 하한 8%는 단순한 제약이 아니라 급격한 변동성이나 명확한 패닉성 기회가 나타났을 때 대응할 선택권이에요. 지금은 VIX가 절대적인 공포 수준이 아니고, 미국 성장주 심리는 과열과 조정이 동시에 나타나는 혼합 상태라서 현금 하한을 깨면서까지 행동할 상황은 아니라고 판단해요.

넷째, 종목 수 상한 7종목을 지켜요. 현재 포트폴리오가 이미 7종목으로 구성되어 있어 신규 종목을 추가하려면 기존 보유 종목과의 교체 우월성을 먼저 증명해야 해요. 단순히 관심도가 높아졌다는 이유로 NVIDIA(NVDA), Vertiv Holdings(VRT), ASML(ASML), SK하이닉스(000660) 등을 추가하지 않아요.

관련 보고서

• CrowdStrike(CRWD) 집중 보고서
• Arista Networks(ANET) 집중 보고서
• Meta(META) 집중 보고서
• Palantir(PLTR) 집중 보고서
• ServiceNow(NOW) 집중 보고서
• Broadcom(AVGO) 집중 보고서
• 알테오젠(196170) 집중 보고서
• NVIDIA(NVDA) 집중 보고서
• Vertiv Holdings(VRT) 집중 보고서
• Intuitive Surgical(ISRG) 집중 보고서
• Firefly Aerospace(FLY) 집중 보고서
• Viking Therapeutics(VKTX) 집중 보고서
• Snowflake(SNOW) 집중 보고서
• Cloudflare(NET) 집중 보고서
• Palo Alto Networks(PANW) 집중 보고서
• Coinbase(COIN) 집중 보고서
• ASML(ASML) 집중 보고서
• SK하이닉스(000660) 집중 보고서
• Okta(OKTA) 집중 보고서

출처

따라하기 안내

본 콘텐츠의 매매 결정은 시뮬레이션 자금 1,000만원 기준입니다. 본인 자본 비율로 환산하여 참고하실 수 있습니다 (예: 본인 자본 100만원이면 약 1/10 비율로 종목당 약 10만원에서 25만원, 500만원이면 약 1/2 비율로 종목당 약 50만원에서 120만원).

본 콘텐츠는 시뮬레이션 기록이며, 자본시장법상 투자자문이 아닙니다. 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니며 실제 투자 결정과 그로 인한 손익은 사용자 책임입니다.