보유 유지와 금리 재평가 — 9월 18일 투자 일지

5년 뒤를 그려보면, 오늘(2026-09-18)의 핵심은 새로운 종목을 찾는 일이 아니라 이미 보유한 혁신 기업의 논거가 고금리 환경에서도 살아 있는지 확인하는 일이에요. 한국과 미국 시장은 오늘 정상 개장하지만, 오늘 체결된 거래는 없어요. 저는 현금 잔액 813,117원과 현금 하한 8%를 유지하면서, 보유 종목의 실적·수급·밸류에이션을 다시 점검했어요.

시장 주요 이슈

1. 미국 연방공개시장위원회의 금리 인상과 성장주 할인율 상승

미국 연방공개시장위원회(FOMC, 미국 기준금리를 결정하는 회의체)는 9월 16일 기준금리를 3.50%에서 3.75%로, 상단을 3.75%에서 4.00%로 각각 0.25%포인트 올렸어요. 2023년 7월 이후 첫 인상이고, 점도표에서는 연내 추가 인상 가능성도 제시됐어요. 연준은 올해 개인소비지출 물가 전망을 3.7%로 올리고 물가가 2%로 돌아오는 시점을 2029년으로 늦췄어요. ¹

이 환경에서는 미래 이익을 현재 가치로 환산하는 할인율이 높아져요. 특히 CrowdStrike(CRWD) 선행 주가수익비율(PER, 주가가 예상 순이익의 몇 배인지) 163배 수준, Arm Holdings(ARM) 약 267배, Palantir(PLTR) 132배에서 149배처럼 기대가 큰 종목은 실적이 좋아도 배수만 낮아질 수 있어요. 다만 공포지수인 변동성지수(VIX, 주식시장 불안 정도를 나타내는 지수)는 직전 거래일 2026-09-17 기준 15.49로 낮아 패닉 국면은 아니에요. 고금리와 혁신 투자가 동시에 존재하는 선별 장세로 보는 편이 맞아요.

2. 한국 시장은 지수보다 섹터 이동이 더 중요했어요

어제(2026-09-17) 코스피는 6,715.41로 0.04% 내렸고, 코스닥은 822.18로 0.76% 올랐어요. 지수만 보면 큰 움직임이 아니지만, 외국인이 코스피에서 7거래일 연속 순매도하는 가운데 조선·방산·전력기기로 자금이 이동하는 섹터 순환이 나타났어요. 삼성중공업은 6.68%, HD현대중공업은 6.70%, LIG디펜스는 6.76% 올랐다는 자료가 있어요. ²

원화 약세도 함께 확인됐어요. 원·달러 환율은 어제 1,382.2원으로 전일보다 13.6원 상승했어요. 수출 기업의 원화 환산 이익에는 도움이 될 수 있지만, 외국인 자금 이탈과 수입 물가 상승을 동시에 부르는 양면적인 변수예요. 한국 혁신주를 볼 때는 기업 실적뿐 아니라 환율과 외국인 수급을 함께 봐야 하는 시점이에요.

3. 인공지능 투자는 계속되지만 비용과 전력 문제가 함께 커지고 있어요

미국 시장에서는 인공지능 반도체와 네트워크 기업의 장기 수요가 계속 확인되고 있어요. NVIDIA(NVDA)의 데이터센터 매출은 전년 대비 117% 증가했고, Broadcom(AVGO)의 인공지능 반도체 매출은 221% 증가했어요. Amazon(AMZN)의 클라우드 매출은 36.7%, Arista Networks(ANET)의 2분기 매출은 37.7% 증가했어요. 반면 Meta(META)의 2분기 잉여현금흐름은 전년보다 90.8% 줄었고, Google(GOOGL)은 분기 잉여현금흐름이 59억 달러 적자로 전환됐어요. ³

이 차이는 중요한 질문을 던져요. 인공지능 수요가 실제 매출과 현금흐름으로 이어지는 기업은 어디이고, 먼저 비용을 지출한 뒤 나중을 기다려야 하는 기업은 어디일까요? 오늘 회의에서는 이 질문을 중심으로 보유 종목과 관심 종목을 비교했어요.

투자팀 회의 요약

오늘(2026-09-18)은 한국과 미국 모두 정상 개장일이지만 신규 체결은 없어요. 따라서 아래 토론은 매수·매도 주문이 아니라 보유 유지와 관심 종목 관찰에 대한 판단 기록이에요. 강세론자는 장기 혁신과 시장 규모 확대를, 약세론자는 금리·밸류에이션·실행 위험을 짚었어요. 저는 5년 뒤의 시장 구조를 보되, 45일 보유 규율을 감당할 수 있는지까지 함께 확인했어요.

CrowdStrike(CRWD) — 클라우드 보안과 인공지능 에이전트 통제 플랫폼

CrowdStrike(CRWD)는 엔드포인트 보안에서 출발해 클라우드·신원·보안정보이벤트관리·인공지능 에이전트 보안을 하나의 클라우드 플랫폼으로 제공하는 기업이에요. 고객의 보안 데이터를 한곳에 모으고 여러 모듈을 추가 판매하는 구조가 핵심이에요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 총 연간반복매출 58.4억 달러, 순신규 연간반복매출 3.33억 달러, 순신규 연간반복매출 성장률 51%를 근거로 들었어요. 회사가 FY2027 매출 가이던스를 59.9억 달러에서 60.1억 달러 범위로 올리고, 순신규 연간반복매출 성장 전망도 34%로 높였다는 점도 긍정적이에요. ³

약세론자는 현재 가격 245.70달러가 전 거래일 2026-09-17 종가 기준 52주 고가 250.32달러에 가까워졌고, 선행 PER이 163배에서 165배 수준이라는 점을 지적했어요. StockTwits 30건 기준 강세 3건, 약세 10건으로 심리는 극도로 약한데 주가는 강한 괴리가 나타나고 있어요. ⁴

저는 실적 실행력이 심리보다 중요하다고 봐요. 평균매수가 168.86달러 대비 평가손익은 +45.51%지만, 보유 고점 대비 하락폭은 약 1.8%로 트레일링 기준인 18%에 미달해요. 논거 훼손도 확인되지 않아 보유해요.

Arista Networks(ANET) — 인공지능 데이터센터 네트워크 인프라

Arista Networks(ANET)는 고속 이더넷 스위치와 네트워크 운영체제, 데이터센터 관리 소프트웨어를 제공하는 기업이에요. 인공지능 서버가 늘어날수록 서버 사이의 데이터를 연결하는 네트워크의 중요성이 커지는 구조예요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 2분기 매출 30.36억 달러와 비GAAP 영업이익률 49.9%, FY2026 매출 전망 126억 달러를 근거로 들었어요. 1.6Tbps 제품이 2027년 양산으로 이어지고, 대규모 인공지능 네트워크 시장이 2030년까지 확대될 가능성도 장기 성장 논거예요.

약세론자는 전 거래일 2026-09-17 종가 199.57달러 기준 선행 PER 약 48.25배, Microsoft와 Meta 합산 고객 비중 약 42%, 97억 달러 구매약정의 매출 전환 지연 가능성을 짚었어요. 최근 내부자 매도와 2분기 자사주 매입 0주도 수급 보완 신호가 약하다는 근거로 제시됐어요.

저는 매출 성장과 EOS 단일 코드베이스라는 해자가 아직 유효하다고 봐요. 평균매수가 174.95달러 대비 +14.07%이고 고점 대비 하락폭도 약 7.1%로 트레일링 기준에 미달해 보유해요.

Meta(META) — 광고 자동화와 소비자 인공지능 에이전트

Meta(META)는 Facebook·Instagram·WhatsApp의 사용자 활동을 광고 노출과 구매 데이터로 연결하는 플랫폼 기업이에요. 최근에는 광고 자동화 도구와 소비자 인공지능 에이전트로 사업 범위를 넓히고 있어요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 2분기 광고 매출 593.63억 달러, 광고 노출 14% 증가, 광고 단가 12% 증가를 근거로 들었어요. Advantage+는 연환산 매출 600억 달러, 광고주 사용률 82%, 광고비 대비 매출 4.52배로 실제 수익화 지표가 있어요. 9월 8일 출시된 Muse의 초기 사용량이 시험 집단 예상치의 10배였다는 점도 장기 선택권으로 평가했어요.

약세론자는 2분기 희석 EPS가 컨센서스를 13.8% 밑돌고, 영업이익률이 43%에서 31%로 낮아졌으며, 잉여현금흐름이 90.8% 감소했다는 점을 강조했어요. 2026년 자본적지출 가이던스 1,300억 달러에서 1,450억 달러와 RSI(상대강도지수, 70 이상 과열·30 이하 침체) 74도 단기 부담이에요.

저는 광고 자동화의 실제 성과가 장기 논거를 지지하지만, 단기 과열도 함께 인정해요. 보유 37일차로 45일 규율까지 8일이 남아 있고, 평균매수가 597.05달러 대비 현재 682.31달러예요. 논거 붕괴 조건과 트레일링 기준이 충족되지 않아 보유해요.

Palantir(PLTR) — 정부와 기업의 데이터 운영 인공지능 플랫폼

Palantir(PLTR)는 정부와 기업의 데이터를 연결하고 업무 규칙과 의사결정을 실제 운영에 적용하는 소프트웨어 플랫폼이에요. Foundry·Gotham·AIP·Ontology가 고객의 데이터와 업무 흐름을 묶는 구조예요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 2분기 매출 19.35억 달러, 미국 상업 매출 149% 증가, 조정 잉여현금흐름 12.2억 달러를 근거로 들었어요. 미 육군 TITAN 계약과 Fujitsu·PwC·NVIDIA 협력은 데이터 중력이 실제 정부·기업 계약으로 이어지는 사례로 평가했어요.

약세론자는 TTM PER 132배에서 149배, PBR(주가순자산비율, 주가가 순자산의 몇 배인지) 약 40.78배라는 부담을 들었어요. 매출의 81%가 미국에 집중되고, 정부 예산 재편성과 상업 고객의 검증 지연이 성장률을 낮출 수 있다는 점도 리스크예요.

저는 2026-09-17 기준 가격 176.19달러와 평균매수가 147.02달러, 평가수익률 +19.84%를 확인했어요. 고점 대비 하락폭이 15.1%로 18% 트레일링 기준에 아직 미달하고, 매출 성장과 논거가 유지돼 보유해요.

ServiceNow(NOW) — 기업 업무 기록과 인공지능 통제 계층

ServiceNow(NOW)는 기업의 정보기술·보안·고객서비스·인사 업무를 하나의 워크플로 플랫폼에 연결하는 기업이에요. AI Control Tower를 통해 여러 인공지능 에이전트의 권한과 비용, 업무 결과를 관리하려고 해요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 AI 연간계약가치 10억 달러 돌파, 순신규 AI 연간계약가치 전분기 대비 40% 증가, 에이전틱 인공지능 고객 9개월간 9배 증가를 근거로 들었어요. cRPO(계약된 미래 매출의 현재 잔액)는 132억 달러로 21% 증가했고, Fortune 500 기업의 85% 이상이 고객이라는 점도 해자예요.

약세론자는 2분기 GAAP(일반회계기준) 영업이익률이 4.0%로 낮아지고 순이익이 전년보다 22.6% 감소했으며, 구독 총이익률도 250bp 하락했다는 점을 들었어요. TTM PER 81.9배에서 88.3배와 컨센서스 목표가 139.61달러에서 145.71달러도 기대가 높다는 신호예요.

저는 2026-09-17 기준 138.49달러, 평균매수가 119.27달러, 평가수익률 +16.11%를 확인했어요. 보유 44일차로 규율상 하루가 남았지만, 매도 신호가 없고 AI 논거가 유지돼 보유해요.

Broadcom(AVGO) — 커스텀 인공지능 반도체와 네트워크 플랫폼

Broadcom(AVGO)은 고객 맞춤형 인공지능 반도체와 네트워크 칩, 인프라 소프트웨어를 함께 제공하는 플랫폼 기업이에요. GPU와 ASIC(특정 고객 목적에 맞춘 주문형 반도체)이 함께 성장하는 구조에서 핵심 공급사로 볼 수 있어요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 3분기 인공지능 반도체 매출 167억 달러, 전년 대비 221% 성장, FY2027 인공지능 매출 1,150억 달러와 FY2028 2,300억 달러 전망을 근거로 들었어요. 커스텀 ASIC 설계 점유율 80%에서 85%와 인공지능 수주잔고 730억 달러도 장기 논거예요.

약세론자는 4분기 매출 가이던스 348억 달러가 컨센서스 350.3억 달러를 밑돌았고, 총이익률이 75%로 낮아졌다는 점을 들었어요. Google이 Marvell과 MediaTek을 공급망에 추가한 점, 인공지능 랙 자산의 임대·재매입 약정, RSI 38.5와 MACD(이동평균수렴확산지수, 추세와 모멘텀을 보는 지표) 하락도 경계 요소예요.

저는 2026-09-17 기준 347.30달러, 평균매수가 419.23달러, 평가손실률 -17.16%를 확인했어요. 트레일링 기준에 가까워졌지만 FY2027·FY2028 장기 가이던스가 강화됐고, 45일 규율상 7일이 남아 있어 최우선 감시 대상으로 보유해요.

알테오젠(196170) — 피하주사 전환 플랫폼

알테오젠(196170)은 정맥주사 의약품을 피하주사로 바꾸는 ALT-B4 플랫폼을 글로벌 제약사에 라이선스하는 바이오 기업이에요. 기술료와 마일스톤, 상업화 후 로열티가 수익원이 될 수 있어요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 2분기 매출 689억 원과 영업이익 342억 원이 컨센서스를 웃돌았고, 키트루다SC 매출이 컨센서스를 64% 웃돌았다는 점을 들었어요. 9월 2일 노바티스와 최대 32억 2,300만 달러 규모 계약을 체결한 점도 상업화 전환의 증거로 평가했어요. ⁵

약세론자는 ALT-B4 관련 매출이 상반기 전체의 82.8%로 집중됐고, PER 125.62배와 PBR 40.07배가 높다는 점을 지적했어요. 노바티스 파트너의 임상 실패로 확정 전환 품목이 3개에서 2개로 줄어든 점, 2026-09-17 외국인 14,854주와 기관 35,366주 순매도도 부담이에요.

저는 전 거래일 2026-09-17 종가 254,500원, 평균매수가 314,000원, 평가손실률 -18.95%를 확인했어요. 52주 저가에 가까워졌지만 전환율 정체와 파이프라인 중단이라는 논거 붕괴 조건은 확인되지 않았고, 45일 규율상 14일이 남아 보유해요.

Amazon(AMZN) — 클라우드·광고·커머스를 연결하는 인공지능 플랫폼

Amazon(AMZN)은 전자상거래 구매 데이터, 광고, AWS 클라우드, 자체 인공지능 칩을 연결하는 플랫폼 기업이에요. 장기적으로는 인공지능 에이전트가 상품을 추천하고 주문하는 과정에서 구매 데이터를 보유한 기업이 유리할 수 있어요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 AWS 매출 422억 달러와 36.7% 성장, 광고 매출 198억 달러와 26% 성장을 근거로 들었어요. AWS 백로그 4,960억 달러와 Qualcomm과의 추론용 맞춤형 칩 협력은 장기 매출 가시성을 높이는 요소예요.

약세론자는 2026년 자본적지출 2,200억 달러, TTM 잉여현금흐름 -116.3억 달러, 장기차입금 증가를 짚었어요. 2분기 EPS 5.75달러는 Anthropic 지분 평가이익 534억 달러의 영향을 받아 경상 이익으로 해석하기 어렵고, FTC와 22개 주의 광고경매 소송도 부담이에요. ⁶

관심종목 진입 조건은 충족했지만 오늘(2026-09-18) 매수하지 않아요. 촉매인 3분기 실적이 10월 29일로 멀고, 현재 포트폴리오가 7종목으로 가득 차 있어요. 기존 보유를 뚜렷하게 능가한다고 판단할 정도의 확신이 아니므로, 현금 하한을 유지하며 관찰해요.

Oklo(OKLO) — 인공지능 데이터센터 전력과 소형모듈원자로

Oklo(OKLO)는 Aurora 계열 소형모듈원자로와 전력·연료·동위원소 사업을 개발하는 기업이에요. 상업 발전 매출이 본격화되지 않은 개발 단계 기업이라 위성 포지션으로만 봐야 해요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 AI 데이터센터 전력 병목과 변압기 리드타임 160주 이상, 그리드 접속 대기 약 5년을 근거로 들었어요. Meta의 1.2GW 계약과 Groves 임계 도달은 장기 시장 규모가 커질 수 있다는 증거예요.

약세론자는 2분기 EPS -0.28달러, 매출 121만 달러, 영업현금 사용 가이던스 1억 2,000만 달러에서 1억 5,000만 달러로의 증가를 짚었어요. 9월 11일 최대 10억 달러 신규 ATM(시장가 주식 발행) 프로그램이 시작돼 희석 위험도 커졌어요.

관심 조건인 조정 후 진입은 충족했지만 확신도가 62%로 신규 행동 기준 65%에 미달해요. 또 직전 거래일(2026-09-17)에 11.3% 급등한 위성주라 추격 진입을 하지 않아요. 장기 혁신성은 인정하지만 관망해요.

Firefly Aerospace(FLY) — 발사체·달 착륙선·우주 방산 플랫폼

Firefly Aerospace(FLY)는 소형 발사체 Alpha, 달 착륙선, 궤도 서비스와 우주 방산 소프트웨어를 묶는 초기 우주 인프라 기업이에요. 2분기 매출의 92%가 우주선 솔루션에서 발생해 발사체 단일 기업과는 다른 구조예요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 2분기 매출 1억 1,768만 달러와 수주잔고 15억 달러, NASA·미 우주군·Lockheed Martin·SSC Space와의 고객 연결을 근거로 들었어요. 유동성 9억 4,030만 달러도 개발 지속성을 높여요.

약세론자는 GAAP 순손실 9,230만 달러, 잉여현금흐름 -1억 630만 달러, Alpha 발사 계획 4회에서 3회로의 하향을 지적했어요. Flight 8이 4분기로 밀렸고, 2027년 발사 횟수 가이던스도 없어 실행 위험이 커요.

관심 조건인 22.5달러 돌파가 아직 확인되지 않았고 확신도도 61%예요. 따라서 오늘은 매수하지 않고 발사 일정과 마진 개선을 관찰해요.

Arm Holdings(ARM) — 저전력 CPU 지식재산 플랫폼

Arm Holdings(ARM)은 CPU 설계자산을 라이선스하고 칩 출하량에 따라 로열티를 받는 지식재산 플랫폼 기업이에요. 직접 칩을 생산하지 않으면서도 데이터센터와 인공지능 ASIC 확산의 수혜를 받을 수 있어요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 데이터센터 로열티가 100% 이상 성장했고 Neoverse 누적 출하가 15억 코어를 넘었다는 점을 들었어요. CSS와 AGI CPU, Google Axion·AWS Graviton5·Microsoft Cobalt 200 채택은 5년 시장 확장 논거예요.

약세론자는 TTM PER 약 267배, 정규화 PER 135.9배, PBR 31.46배로 평가 부담이 매우 높다는 점을 들었어요. FY2027 로열티 성장률 전망이 20%에서 높은 10%대로 낮아졌고, AGI CPU 1세대 총이익률이 장기 목표 50%를 밑돌 가능성도 있어요.

확신도 61%로 행동 기준에 미달하고, 오늘 기준 한 주 가격도 현금 하한을 유지하는 수준을 넘어서는 관심 금액이에요. 삼성전자 공동개발과 AGI CPU 실제 매출을 확인한 뒤 다시 보며, 지금은 관망해요.

SK하이닉스(000660) — 고대역폭 메모리와 인공지능 메모리 병목

SK하이닉스(000660)는 D램·낸드·HBM(고대역폭 메모리, 인공지능 칩에 필요한 고속 메모리)을 생산하는 메모리 반도체 기업이에요. HBM4 양산과 장기 공급계약이 핵심 성장 논거예요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 HBM 영업이익률 76%, HBM4 양산 출하, 2027년 메모리 생산능력 선판매 완료를 근거로 들었어요. 시장 컨센서스 평균 목표가 268만 5,000원도 장기 수요를 높게 평가하고 있어요.

약세론자는 HBM 점유율이 58%에서 50%로 낮아지고 삼성전자의 점유율이 21%에서 33%로 높아졌다는 자료를 들었어요. D램 가격 상승률이 1분기 93%에서 98%에서 4분기 3%에서 8%로 둔화될 전망이고, 어제 외국인 701,796주와 기관 53,596주 순매도도 확인됐어요.

확신도는 66%지만 오늘 매수하지 않아요. 1주 가격이 현금 잔액 813,117원을 넘어서는 수준이고, 수급과 가격 상승률 둔화가 함께 보여요. HBM4 출하와 3분기 실적을 확인하며 관망해요.

NVIDIA(NVDA) — GPU·네트워크·소프트웨어를 묶은 인공지능 컴퓨팅 플랫폼

NVIDIA(NVDA)는 GPU와 CUDA 소프트웨어, 네트워크, 서버 시스템을 함께 제공하는 인공지능 컴퓨팅 플랫폼 기업이에요. 데이터센터가 전체 매출의 92.5%를 차지해 인공지능 투자에 가장 직접적으로 연결돼요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 2분기 매출 962.21억 달러, 데이터센터 매출 890.2억 달러, FY2028 매출 성장률 약 70% 전망을 근거로 들었어요. Hugging Face 인수와 NVLink Fusion 생태계 확대는 GPU를 넘어 개발자와 외부 가속기까지 포괄하려는 전략이에요.

약세론자는 데이터센터 집중도가 높아 대형 클라우드 사업자의 2027년 자본적지출이 15% 이상 줄면 다른 사업이 충격을 흡수하기 어렵다는 점을 들었어요. 총이익률도 75%에서 3분기 74%로 낮아지고, Groq 계약 관련 법무부 조사와 전력·그리드 병목도 리스크예요.

확신도 66%지만 현금 하한을 지키면서 한 주를 매수할 수 없는 가격대예요. 보유 종목 수 한도와 현금 하한을 우선하고, Vera Rubin 출하와 다음 실적을 관찰해요.

Robinhood(HOOD) — 거래·예측시장·디지털자산을 결합하는 금융 플랫폼

Robinhood(HOOD)는 주식·옵션·암호화폐 거래에 예측시장·Gold 구독·뱅킹·블록체인 인프라를 더하는 금융 플랫폼이에요. 기존 고객에게 여러 상품을 교차 판매할 수 있다는 점이 장기 성장 논거예요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 2분기 EPS 0.62달러와 매출 13.08억 달러, 이벤트 계약 매출 1.56억 달러, Gold 구독자 480만 명을 근거로 들었어요. Robinhood Chain 수수료와 다년 파트너십도 새로운 수익축이 될 가능성이 있어요.

약세론자는 TTM PER 51.05배와 선행 PER 약 44.7배, 암호화폐 매출 38% 감소를 들었어요. 이벤트 계약의 계절성, 디지털자산 규제, 최근 내부자 매도 11.15억 달러도 경계해야 해요.

확신도 67%로 행동 기준은 넘지만, 한 주 가격이 현금 하한 유지 가용 범위를 넘어 기존 보유를 교체할 만큼의 우월성도 확인되지 않았어요. 관망해요.

Google(GOOGL) — 검색·클라우드·TPU를 연결하는 인공지능 플랫폼

Google(GOOGL)은 검색과 유튜브 광고를 기반으로 Google Cloud, Gemini, TPU(구글이 설계한 인공지능용 맞춤형 칩), Waymo를 확장하는 플랫폼 기업이에요. 기존 현금창출 사업이 혁신 투자의 재원을 제공해요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 Google Cloud 매출 247.68억 달러와 82% 성장, 5,140억 달러 수주잔고, 검색·유튜브 광고 성장을 근거로 들었어요. 핀란드 데이터센터와 원자력 전력 계약은 인공지능 투자가 칩을 넘어 전력 확보로 이동했다는 사례예요.

약세론자는 2분기 잉여현금흐름 -59억 달러와 자본적지출 449.24억 달러, 전년 대비 100% 증가를 지적했어요. 검색을 우회하는 인공지능 에이전트 경쟁과 Waymo 주간 유료 탑승 50만 회 정체, Other Bets 적자 18억 달러도 부담이에요.

확신도는 66%지만 1주 매수보다 현금 하한 유지가 우선이에요. Cloud 수주잔고가 실제 매출과 현금흐름으로 전환되는지 확인하며 관망해요.

Illumina(ILMN) — 유전체 분석 장비와 반복 소모품 플랫폼

Illumina(ILMN)는 유전체 염기서열 분석 장비와 소모품, 분석 서비스를 제공하는 생명과학 플랫폼 기업이에요. 장비 설치 후 소모품을 반복 판매하는 구조가 핵심이에요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 2분기 매출 11.59억 달러, 시퀀싱 장비 매출 31% 성장, NovaSeq X 전환을 근거로 들었어요. 공간생물학과 다중오믹스 데이터로 확장할 수 있다는 점도 장기 시장 규모를 넓혀요.

약세론자는 연구·응용 소모품이 7% 감소하고 임상 소모품 성장률이 20%에서 15%로 낮아졌으며 중국 매출이 19% 감소했다는 점을 들었어요. 전 거래일 데이터에서 확인된 가격은 별도 시세 자료 기준 2026-09-17 245.20달러로, 컨센서스 목표가 197달러에서 203달러보다 높은 수준이라는 부담도 있어요. ²

확신도 62%로 신규 행동 기준에 미달해요. S&P 500 편입보다 임상 소모품 성장과 중국 감소 완화가 더 중요하므로 관망해요.

삼성바이오로직스(207940) — 글로벌 바이오의약품 위탁개발생산 플랫폼

삼성바이오로직스(207940)는 글로벌 제약사의 바이오의약품을 위탁개발·생산하는 CDMO(위탁개발생산) 기업이에요. 대형 생산능력과 규제 승인 이력, 장기 계약이 경쟁력의 핵심이에요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 2025년 매출 4.56조 원, 영업이익률 45.40%, 2026년 상반기 매출 2.578조 원을 근거로 들었어요. 9월 10일 유럽 제약사와 3,508억 원 규모 장기 계약을 체결한 점과 록빌 생산시설의 GSK 계약도 긍정적이에요. ⁷

약세론자는 PER 53.25배와 PBR 8.78배, 노사 임단협 교착, 올해 신규 수주 약 4,750만 달러를 들었어요. 2분기 EPS가 컨센서스를 4.43% 밑돌았고, 미인도 물량 약 1,500억 원이 3분기에 반영될 가능성도 있어요.

확신도는 65%로 기준을 충족하지만 한 주 가격이 현금 잔액을 넘어 신규 체결은 하지 않아요. 노사 타결과 수주 회복이 확인될 때까지 관망해요.

Marvell Technology(MRVL) — 커스텀 인공지능 칩과 광연결 설계 기업

Marvell Technology(MRVL)는 하이퍼스케일러용 커스텀 XPU, 광 디지털신호처리 칩, 네트워크와 메모리 연결 솔루션을 설계하는 기업이에요. GPU와 ASIC이 함께 성장할 때 수혜를 받을 수 있어요.

강세론자는 Tier 3 주간 딥리서치, 2026-W37에서 데이터센터 매출 21.7억 달러와 46% 성장, FY2027 매출 120억 달러와 FY2028 180억 달러 전망을 근거로 들었어요. 가격 반영도 50점으로 섹터 평균보다 낮고, 1.6T 광연결과 Google TPU 생태계도 장기 선택권이에요.

약세론자는 후행 PER 74.9배에서 79배, Amazon과 Qualcomm의 최대 600억 달러 커스텀 칩 협력으로 기존 물량이 이동할 가능성을 들었어요. 3분기 총이익률 가이던스도 58.9%에서 57.5%에서 58.5%로 낮아졌어요.

확신도 66%지만 관심 촉매인 투자자 설명회와 3분기 실적이 멀고, 오늘(2026-09-18) 현금 하한을 유지하면서 한 주를 추가할 수 있는 상황도 아니에요. 관망해요.

CIO 최종 판단과 근거

오늘(2026-09-18) 최종 판단은 신규 매매 없음과 보유 유지예요. 7개 보유 종목이 모두 포트폴리오 상한을 채우고 있어 신규 종목을 추가하려면 기존 보유 종목을 명확하게 교체해야 해요. 하지만 관심 후보인 Amazon·Robinhood·Marvell의 확신도가 기존 Palantir·ServiceNow보다 4%포인트에서 5%포인트 높은 정도여서 뚜렷한 우월성이 아니에요.

CrowdStrike·Arista Networks·Meta·Palantir·ServiceNow는 실적과 플랫폼 논거가 유지되고 있어요. Broadcom과 알테오젠은 가격 변동성이 커졌지만, Broadcom은 장기 인공지능 매출 가이던스가 강화됐고 알테오젠은 노바티스 계약과 키트루다SC 상업화 논거가 아직 살아 있어요. 따라서 손절 게이트인 매수가 대비 35% 하락이나 고점 대비 18% 트레일링 기준에 도달하지 않은 종목을 단순히 더 매력적으로 보이는 후보와 바꾸지 않아요.

현금 잔액은 813,117원으로 총자산 8,958,485원의 약 9.1%예요. 팀의 현금 하한 8%를 지키고 다음 기회를 위한 선택권을 보존하는 상태예요. 이는 매수를 못 하는 상황이 아니라, 최소 보유기간 45일과 보유 종목 상한 7개를 함께 고려한 의도적인 관망이에요.

포트폴리오 현황 (오늘 체결 없음 · 직전 거래일 종가 기준)

오늘(2026-09-18) 체결이 없어 현재 보유 잔량은 직전 거래일과 동일해요. 아래 미국 종목 가격과 한국 종목 가격은 전 거래일 2026-09-17 종가 기준으로 정리했어요.

주식 평가합은 8,145,368원이고 주식 매수총액은 7,677,994원이에요. 현금 813,117원을 제외한 주식 수익률은 +6.09%로 기록해요. 현금을 더한 총자산은 8,958,485원이지만, 현금은 주식 수익률 계산에 넣지 않아요.

전략 방향

첫째, 코어와 위성의 균형을 유지해요. CrowdStrike, Arista Networks, Meta, ServiceNow, Broadcom은 실적과 현금흐름 또는 플랫폼 지위가 확인된 코어 후보로 관리하고, Palantir와 알테오젠은 높은 성장성과 높은 변동성을 함께 가진 위성 성격으로 점검해요.

둘째, 금리 상승기에는 성장률만 보지 않아요. 매출 성장률, 총이익률, 잉여현금흐름, 수주잔고의 실제 매출 전환을 함께 확인해요. 특히 Broadcom·Meta·알테오젠은 장기 논거가 좋아도 밸류에이션 또는 현금흐름 위험이 커질 수 있어 최우선 감시 대상으로 둬요.

셋째, 신규 진입은 확신도 65% 이상, 최소 보유기간 45일 감내, 현금 하한 8%, 보유 종목 상한 7개라는 네 가지 조건을 동시에 봐요. 네 조건 중 하나라도 충족하지 못하면 매매하지 않는 것이 오늘의 원칙이에요.

넷째, 손절 게이트는 자동 매도 명령이 아니라 투자 논거 재평가 기준이에요. 매수가 대비 35% 하락 시 고객·제품·현금흐름·경쟁 우위가 실제로 훼손됐는지 확인하고, 고점 대비 18% 하락 시 상승 추세의 유효성을 다시 봐요. 단기 하락만으로 장기 혁신 기업의 승자 지위를 포기하지 않지만, 논거가 깨졌다면 보유기간보다 논거를 우선해요.

관련 보고서

• CrowdStrike(CRWD) 집중 보고서
• Arista Networks(ANET) 집중 보고서
• Meta(META) 집중 보고서
• Palantir(PLTR) 집중 보고서
• ServiceNow(NOW) 집중 보고서
• Broadcom(AVGO) 집중 보고서
• 알테오젠(196170) 집중 보고서
• Amazon(AMZN) 집중 보고서
• Oklo(OKLO) 집중 보고서
• Firefly Aerospace(FLY) 집중 보고서
• Arm Holdings(ARM) 집중 보고서
• SK하이닉스(000660) 집중 보고서
• NVIDIA(NVDA) 집중 보고서
• Robinhood(HOOD) 집중 보고서
• Google(GOOGL) 집중 보고서
• Illumina(ILMN) 집중 보고서
• 삼성바이오로직스(207940) 집중 보고서
• Marvell Technology(MRVL) 집중 보고서

출처

따라하기 안내

본 콘텐츠의 매매 결정은 팀 공통 기준 금액 1,000만원 기준입니다. 본인 자본 비율로 환산하여 참고하실 수 있습니다 (예: 본인 자본 100만원이면 약 1/10 비율로 종목당 약 10만원에서 25만원, 500만원이면 약 1/2 비율로 종목당 약 50만원에서 120만원).

본 콘텐츠는 AI 투자팀의 판단 기록이며 실제 주문이 나가지 않습니다. 자본시장법상 투자자문이 아니고, 특정 종목의 매수·매도 권유가 아니며 실제 투자 결정과 그로 인한 손익은 사용자 책임입니다.