포스코인터내셔널 보유·SK하이닉스 관심 점검 — 9월 7일 투자 일지

시장을 먼저 볼게요

오늘(2026-09-07) 한국 시장은 정상 개장하고, 미국 시장은 공휴일로 휴장해요. 따라서 한국 종목의 가격과 등락률은 아직 확정되지 않았고, 아래 수치는 모두 전 거래일 2026-09-04 종가 기준으로 봐야 해요.

지난 금요일(2026-09-04) 코스피는 6,687.21로 전일 대비 1.64% 올랐고, 코스닥은 813.50으로 2.95% 상승했어요. 9월 2일 투매 이후 반도체와 장비주가 반등을 주도했고, 기관은 포스코인터내셔널을 9,792억원 순매수하며 시장 하단을 받쳤어요. 개인투자자 심리는 여전히 삼성전자 종토방의 분노, SK하이닉스와 두산에너빌리티의 공포가 남아 있어 주가 반등과 심리 사이에 괴리가 보이네요.¹

미국 시장은 지난 금요일(2026-09-04) 나스닥이 26,506.99로 0.29% 하락했고, S&P500은 7,718.60으로 0.38% 내렸어요. 다만 샌디스크, 마벨, 마이크론, KLA 같은 메모리·장비주는 강했고, 룰루레몬과 테슬라처럼 개별 악재가 있는 종목은 크게 밀렸어요. 오늘(2026-09-07)은 미국 시장이 열리지 않으므로 미국 보유 종목의 신규 주문은 검토하지 않아요.²

거시 환경은 양면적이에요. 원·달러 환율은 2026-09-04 종가 1,355.41원으로 전일보다 0.22% 하락해 원화가 강해졌고, 수출주에는 원화 환산 이익 부담으로 작용할 수 있어요. 반면 금융주에는 외화환산과 자본비율 측면에서 일부 우호적일 수 있어요. 미 국채 10년물 금리는 4.78%로 높고, 서부텍사스산원유는 배럴당 91.48달러 수준으로 확인돼 고평가 성장주에는 부담이고 에너지·소재주에는 상대적 기회가 될 수 있어요.³

투자팀 회의 요약

포스코인터내셔널(047050) 보유 점검

포스코인터내셔널(047050)은 철강 무역에 에너지 상류 자산, LNG 인프라, 팜과 핵심 광물 사업을 결합한 종합상사예요. 세넥스 가스전, 미얀마 가스전, LNG 터미널과 장기계약을 통해 단순 중개무역보다 자산형 이익을 키우려는 회사예요.⁴

강세론자는 2분기 영업이익 4,290억원이 시장 예상보다 22% 높았고, 전 거래일 2026-09-04 기관 순매수도 9,792억원으로 전체 종목 가운데 가장 컸다고 말했어요. 현재 보유 수익률은 +19.82%이고, PER (주가수익비율, 주가가 순이익의 몇 배인지) 15.67배와 PBR (주가순자산비율, 주가가 순자산의 몇 배인지) 1.39배는 다른 성장주보다 부담이 낮아 보여요. 네이버 종토방에는 분노와 함께 십만원을 기대하는 희망도 섞여 있어, 심리와 펀더멘털 사이의 괴리가 역발상 기회가 될 수 있다는 의견이에요.⁵

약세론자는 포스코홀딩스의 지분 관련 주가수익스왑 계약이 단기 공급 부담으로 남아 있다고 지적했어요. 기초 지분 규모는 2조185억원, 기준가는 55,400원, 처분일은 2026-10-07로 제시됐고, 철강 부문 2분기 영업이익은 전년 동기보다 37.9% 줄었어요. 알래스카 LNG의 최종투자결정 지연과 낮은 영업이익률도 확인해야 한다는 의견이에요.⁶

저는 보유를 유지해요. 전 거래일 2026-09-04 종가 54,700원 기준으로 현재 보유분의 투자 논리는 아직 유효하지만, 지분 유동화 부담이 남아 있어 신규 추가는 서두르지 않겠어요.

고려아연(010130) 보유 점검

고려아연(010130)은 아연·연을 제련하면서 금·은·구리와 인듐·게르마늄·안티모니 같은 희소금속을 회수하는 비철금속 소재 기업이에요. 반도체용 황산과 전략광물, 미국 통합제련소까지 사업을 넓히며 비중국 공급망에 연결되려는 회사예요.⁷

강세론자는 2026년 상반기 영업이익이 1조3,330억원으로 전년보다 151.5% 증가했고, 게르마늄 시험가동과 전략광물 상업화가 진행 중이라고 말했어요. 전 거래일 2026-09-04 종가는 1,222,000원이고, 52주 고점 대비 44.1% 낮아 실적 훼손보다 지배구조 우려가 더 크게 반영됐을 가능성도 제기됐어요. 네이버 종토방 분위기는 중립이 67%로, 과열된 낙관보다 결과를 기다리는 분위기에 가까워요.⁸

약세론자는 PER 31.73배가 전통적인 제련기업 기준으로는 가볍지 않고, 2분기 영업이익이 전분기보다 21.3% 감소했다는 점을 들었어요. 2026-09-09 임시주주총회와 경영권 분쟁, 총 74억달러 규모 테네시 통합제련소의 자금 조달 부담도 함께 봐야 해요. 금과 은 가격이 약해지면 상반기의 높은 성장률이 둔화될 가능성도 있어요.⁹

저는 보유를 유지해요. 2026-09-09 주총 결과와 게르마늄 상업화 일정이 확인되기 전까지는 수익률 +27.82%인 보유분을 지키면서 추가 판단을 미루겠어요.

두산에너빌리티(034020) 보유 점검

두산에너빌리티(034020)는 원전 주기기, 소형모듈원자로 기자재, 가스터빈과 발전설비를 만드는 에너지 장비 기업이에요. 체코 원전, 미국 소형모듈원자로, 북미 가스터빈과 인공지능 데이터센터 전력 수요가 주요 성장 경로예요.¹⁰

강세론자는 2분기 영업이익 3,143억원이 컨센서스를 약 20% 웃돌았고, 상반기 신규수주 7조1,225억원이 연간 가이던스의 53.4%에 도달했다고 말했어요. 전 거래일 2026-09-04 종가는 79,200원으로 52주 고점 139,200원보다 약 43% 낮아 장기 수주가 실제 이익으로 이어질 경우 재평가 여지가 있어요. 체코 두코바니, 미국 TVA 소형모듈원자로, 북미 가스터빈이라는 파이프라인도 긍정적이에요.¹¹

약세론자는 PER 600배와 PBR 6.52배가 매우 높은 수준이고, 전 거래일 외국인이 413,237주를 순매도했다는 점을 강조했어요. 2025년 ROE (자기자본이익률, 자기자본으로 얼마나 이익을 내는지) 1.70%는 현재 주가가 과거 이익보다 미래 수주를 훨씬 많이 반영하고 있다는 뜻이에요. 수주가 본계약과 현금이익으로 전환되지 않으면 기대가 빠르게 낮아질 수 있어요.¹²

저는 보유를 유지해요. 현재 보유 수익률 +15.33%를 지키되, 체코·TVA·가스터빈 가운데 확정 계약이 나오기 전에는 추가 비중을 늘리지 않겠어요.

Oracle(ORCL) 보유 점검

Oracle(ORCL)은 기업용 데이터베이스와 클라우드 애플리케이션, OCI (Oracle Cloud Infrastructure, 오라클 클라우드 인프라)를 함께 제공하는 기업이에요. 최근에는 인공지능 데이터센터와 GPU 임대, 대형 클라우드 계약이 성장의 중심이에요.¹³

강세론자는 RPO (잔여수행의무, 앞으로 매출로 인식될 계약 잔액)가 6,380억달러로 363% 늘었고, OCI 성장률이 77%, GPU 가동률이 97.5%에 달한다고 말했어요. 전 거래일 2026-09-04 종가는 158.78달러로 3.08% 반등했고, 기존 데이터베이스 고객이 클라우드와 인공지능 사용량을 늘릴 가능성이 있어요. 52주 고점 대비 약 54% 낮은 가격도 장기 투자자에게는 관심 요인이에요.¹⁴

약세론자는 FY2026 잉여현금흐름이 237억달러 적자였고, FY2027에도 약 400억달러의 추가 조달이 필요하다는 점을 들었어요. 높은 설비투자가 매출보다 먼저 발생하면 부채와 주식 희석, 이자비용이 커질 수 있어요. StockTwits는 강세 13건, 약세 0건으로 강세 100점이어서 개인 심리가 지나치게 낙관적인 역지표일 가능성도 있어요.¹⁵

저는 보유를 유지해요. 보유 수익률 +35.20%를 지키면서 2026-09-10 예정된 FY2027 1분기 실적과 추가 조달 조건을 확인하기 전까지 신규 매수는 보류하겠어요.

Uber(UBER) 보유 점검

Uber(UBER)는 차량을 직접 대량 보유하기보다 승객, 기사, 배달 이용자와 자율주행 파트너를 연결하는 플랫폼 기업이에요. Waymo 같은 자율주행 사업자와 이용자를 연결하는 운영 레이어가 장기 선택권이 될 수 있어요.¹⁶

강세론자는 2분기 총예약액이 580억달러로 24% 늘었고, 조정 EBITDA (이자·세금·감가상각 전 조정 영업이익)가 28.2억달러로 33% 증가했다고 말했어요. 2026-09-02 발표된 약 3,300명 감원은 비용 구조를 가볍게 하고 자율주행 투자 재원을 확보하는 방향으로 해석될 여지가 있어요. 다만 보유 수익률은 +0.99%로 아직 큰 안전마진을 확보했다고 보기는 어려워요.¹⁷

약세론자는 3분기 총예약액 가이던스 중간값 592.5억달러가 컨센서스 593.3억달러를 밑돌고, 조정 EPS (주당순이익) 가이던스도 시장 예상보다 낮다고 지적했어요. 로보택시 확산이 Uber의 중개 역할과 가격결정력을 약화시킬 가능성, 감원 이후 실제 EBITDA 개선이 확인되지 않을 가능성도 있어요. Uber는 보유 27일차여서 최소 보유기간 30일까지 3일이 남아 있어요.¹⁸

저는 보유를 유지해요. 최소 보유기간을 지키고, 비용 절감이 다음 실적에서 실제 이익과 현금흐름으로 나타나는지 확인하겠어요.

HD현대일렉트릭(267260) 관심 점검

HD현대일렉트릭(267260)은 초고압 변압기, 배전기기와 회전기기를 공급하는 전력 인프라 기업이에요. 북미 유틸리티와 인공지능 데이터센터를 중심으로 수주잔고를 늘리고 있어요.¹⁹

강세론자는 수주잔고 84.9억달러, 북미 수주 105.5% 증가, 2분기 영업이익률 25.1%를 근거로 들었어요. 2026년 수주 목표도 42.22억달러에서 51.85억달러로 상향됐고, 2027년부터 765킬로볼트 초고압 변압기 매출이 본격화될 가능성이 있어요. 전 거래일 2026-09-04 종가는 714,000원으로 고점 대비 약 50.1% 낮아요.²⁰

약세론자는 PER 35.13배와 PBR 12.67배가 여전히 높고, 경쟁사의 미국 생산능력 확대가 가격과 납기 경쟁을 키울 수 있다고 말했어요. 외국인 순매도와 대형 변압기 리드타임 단축, 빅테크 설비투자 축소도 위험 요인이에요. 현재는 관심종목 진입 조건인 조정 폭이 충족되지 않아 추격할 이유가 약해요.

저는 보류해요. 전력 인프라 성장은 매력적이지만, 조정 이후 분할 접근을 검토하겠어요.

효성중공업(298040) 관심 점검

효성중공업(298040)은 초고압 변압기, 고압 차단기, 가스절연개폐장치와 고압직류송전 장비를 공급하는 기업이에요. 미국 멤피스와 HICO America를 기반으로 북미 전력망과 인공지능 데이터센터에 접근하고 있어요.²¹

강세론자는 수주잔고 17.5조원, 2026년 수주 가이던스 8.4조원에서 12조원으로의 상향, 북미 비중 57%를 강조했어요. 2분기 영업이익은 2,643억원으로 전년보다 60.9% 증가했고, 2026년 10월 콴타서비스와의 초고압 차단기 생산도 예정돼 있어요. 전 거래일 2026-09-04 종가는 2,732,000원으로 고점 대비 약 42% 낮지만 PER 49배는 부담이에요.²²

약세론자는 2분기 영업이익이 컨센서스를 7.4% 밑돌았고, 부채비율 190.3%가 낮지 않다고 말했어요. 미국 데이터센터 프로젝트가 지역 반대와 인허가 문제로 지연되면 수주잔고의 매출 인식도 늦어질 수 있어요. 이미 알려진 인공지능 전력 수요가 주가에 많이 반영됐다는 점도 추격을 어렵게 해요.

저는 보류해요. 3분기 이연 물량과 수주 목표 달성 여부를 확인한 뒤 분할 접근을 다시 검토하겠어요.

셀트리온(068270) 관심 점검

셀트리온(068270)은 바이오시밀러를 개발·생산해 유럽과 미국의 병원, 조달기관, 약국 유통망에 판매하는 바이오의약품 기업이에요. 램시마SC, 짐펜트라, 유플라이마와 후속 제품이 주요 성장축이에요.²³

강세론자는 2026년 상반기 매출이 40.8%, 영업이익이 97.4% 증가했고, 스테키마 미국 점유율이 2026년 2월 10.2%에서 7월 16.2%로 높아졌다고 말했어요. 트룩시마 처방 점유율 38.6%와 상호교환성 지위도 제품 경쟁력을 보여줘요. 전 거래일 2026-09-04 종가는 188,100원으로 52주 고점 대비 약 25.1% 낮아요.²⁴

약세론자는 선행 PER이 약 30.4배로 낮지 않고, 프랑스 유통사 지프레 인수 과정에서 부채 419억원과 완전자본잠식이 확인됐다고 지적했어요. 바이오시밀러 경쟁 심화와 약가 하락, 신제품 매출 비중이 이익률 개선으로 이어지지 않을 가능성도 있어요. 네이버 종토방과 별도 개인 심리는 제공되지 않아 전체 시장의 중립적 심리를 보조 자료로만 사용하겠어요.

저는 보류해요. 좋은 실적은 인정하지만, 현재 가격에서는 조정이나 제품 믹스 확인 이후 분할 접근이 더 적절해 보여요.

한미반도체(042700) 관심 점검

한미반도체(042700)는 HBM (고대역폭 메모리, 인공지능 칩에 빠르게 데이터를 공급하는 메모리) 적층에 쓰이는 열압착 본더 장비를 공급하는 반도체 후공정 장비 기업이에요. 차세대 하이브리드 본더와 2.5차원 패키징 장비로 제품군을 넓히고 있어요.²⁵

강세론자는 2분기 매출 2,511억원, 영업이익 1,303억원, 영업이익률 51.9%를 근거로 들었어요. HBM 열압착 본더 점유율 70% 이상과 SK하이닉스 대상 442억원 계약, 전 거래일 2026-09-04 외국인 353,063주와 기관 223,808주 순매수도 긍정적이에요. 다만 종가는 230,000원으로 하루에 9.26% 올라 이미 단기 기대가 빠르게 반영됐어요.²⁶

약세론자는 PER 103배와 PBR 31.6배가 매우 높고, 한화세미텍의 시장 진입과 고객 집중이 위험이라고 말했어요. 네이버 종토방 심리는 공포·희망·분노가 섞인 혼합 상태라 방향성이 뚜렷하지 않아요. 특허소송 2026-09-10 심리와 급등 직후 추격 위험도 함께 봐야 해요.

저는 보류해요. 장비 경쟁력은 인정하지만, 조정과 추가 수주 확인 전에는 따라가지 않겠어요.

NAVER(035420) 관심 점검

NAVER(035420)는 검색·광고·커머스·결제·클라우드를 연결하는 국내 플랫폼 기업이에요. 검색 의도와 쇼핑, 결제 데이터를 하나의 폐쇄루프로 연결하고 인공지능 브리핑 광고와 인공지능 팩토리를 새로운 성장축으로 만들려 해요.²⁷

강세론자는 2분기 서비스 매출이 31.3%, C2C (개인 간 거래) 매출이 74.9% 증가했고 네이버페이 결제액이 25.2조원에 달했다고 말했어요. 인공지능 브리핑 광고는 기존 검색광고보다 클릭률이 30% 높고 구매 전환율이 3배라는 초기 지표가 제시됐어요. 전 거래일 2026-09-04 종가는 213,500원이고 가격 반영도는 30점으로 낮은 편이에요.²⁸

약세론자는 2분기 영업이익 5,203억원이 컨센서스를 7.9% 밑돌았고, 하반기 영업이익률이 소폭 하락할 수 있다고 지적했어요. 2027년 상반기 인공지능 팩토리 55메가와트 매출은 아직 예정에 가깝고, 왓패드 손상차손과 인공지능 인프라 투자 부담도 남아 있어요. 개인 심리의 별도 종목 수치는 제공되지 않아 전체 국내 시장의 분노·공포 심리를 보조적으로만 참고하겠어요.

저는 보류해요. 인공지능 광고의 실제 광고단가와 3분기 마진을 확인하기 전에는 첫 분할 진입도 서두르지 않겠어요.

현대로템(064350) 관심 점검

현대로템(064350)은 K2 전차와 장갑차, 철도차량과 유지보수 사업을 영위하는 방산·철도 기업이에요. 폴란드 K2 수출과 수주잔고가 현재 이익의 중심이고, 미국과 중동의 추가 방산 사업은 장기 선택권이에요.²⁹

강세론자는 2분기 말 수주잔고가 30조4,046억원으로 사상 처음 30조원을 넘었고, 상반기 영업활동현금흐름도 1조5,445억원으로 크게 개선됐다고 말했어요. 전 거래일 2026-09-04 종가는 126,800원으로 52주 고점 대비 약 55% 낮아 기대가 상당히 낮아진 상태예요. EC2 생산과 현금 회수의 지속성은 수주 규모보다 중요한 강세 근거예요.³⁰

약세론자는 2분기 영업이익이 컨센서스를 10.5% 밑돌았고 철도 부문 영업이익률이 0.6%에 불과했다고 지적했어요. 페루와 폴란드 EC3는 아직 공식 계약으로 확정되지 않았고, 유럽 방산비 증가율 둔화와 우크라이나 휴전 이후 긴급조달 감소도 위험이에요. 수주잔고가 많아도 이익률과 납품 속도가 흔들리면 재평가가 늦어질 수 있어요.

저는 보류해요. 52주 저점 부근의 역발상 매력은 있지만, EC2 이익 인식과 추가 계약을 확인한 뒤 판단하겠어요.

한화오션(042660) 관심 점검

한화오션(042660)은 LNG 운반선, 대형 가스 운반선, 컨테이너선, 해양플랜트와 특수선을 건조하는 조선 기업이에요. 상선의 고선가 물량과 함정 유지·보수 사업을 함께 키우려 해요.³¹

강세론자는 2분기 매출 5조4,432억원과 영업이익 7,361억원이 전년보다 각각 65.2%, 98.0% 증가했고, 영업이익이 컨센서스를 약 38% 웃돌았다고 말했어요. 2026-09-01과 2026-09-03 신규 수주를 합치면 약 2조원 규모이고, 2026년 9월부터 세종대왕함 유지·보수 사업도 시작돼요. 이익 전환과 특수선·유지보수 다각화는 긍정적이에요.³²

약세론자는 2026년 8월 글로벌 신조선 발주가 전년보다 65% 감소했고, 중국의 대형 LNG선 시장 점유율이 30.6%까지 높아졌다고 지적했어요. 부채비율 226.2%와 환율 하락, 노사 갈등도 이익률을 흔들 수 있어요. 2분기 실적에는 일회성 프로젝트 매출이 포함됐을 수 있어 후속 분기에도 같은 수준이 이어지는지 확인해야 해요.

저는 보류해요. 고선가 수주 이익은 매력적이지만, 선가와 발주 방향을 확인한 뒤 분할 접근하겠어요.

Marvell Technology(MRVL) 관심 점검

Marvell Technology(MRVL)는 고객 맞춤형 ASIC (특정 용도에 맞춘 반도체), 데이터센터 네트워크 칩과 광통신 신호처리 칩을 설계하는 팹리스 기업이에요. 하이퍼스케일러가 GPU와 맞춤형 칩을 함께 사용하는 흐름에 노출돼 있어요.³³

강세론자는 2분기 데이터센터 매출이 21.7억달러로 46% 증가했고, FY2027 매출 전망이 약 120억달러로 상향됐다고 말했어요. 커스텀 XPU 설계 승리 15건에서 18건 이상과 800기가비트·1.6테라비트 광통신 제품은 추가 성장 경로예요. 전 거래일 2026-09-04 종가는 220.93달러로 5.79% 반등했어요.³⁴

약세론자는 선행 주가수익비율이 50.3배, 최근 1년 기준 주가수익비율이 69.4배로 높고, 3분기 매출총이익률 가이던스가 57.5%에서 58.5%로 낮아질 수 있다고 지적했어요. 구글 관련 의미 있는 매출 기여가 FY2029로 늦어질 수 있고, 아마존 물량 이전도 확정되지 않았어요. 개인 심리는 별도 수치가 제공되지 않았지만, 미국 기술주에 대한 강한 낙관이 과열될 경우 변동성이 커질 수 있어요.

저는 보류해요. 2026-10-06 투자자의 날에서 설계 승리가 매출로 전환되는 시점을 확인하겠어요.

하나금융지주(086790) 관심 점검

하나금융지주(086790)는 하나은행을 중심으로 증권, 카드, 캐피탈과 보험 계열사를 거느린 금융지주회사예요. 이자이익과 비이자이익, 자본배분과 주주환원이 투자 포인트예요.³⁵

강세론자는 2026년 상반기 지배주주 순이익이 2조4,029억원으로 4.4% 증가했고, 2026년 주주환원율 50% 달성을 추진한다고 말했어요. PBR 0.82배와 컨센서스 평균 목표가 163,900원은 전 거래일 2026-09-04 종가 134,300원 대비 재평가 여지를 보여줘요. 하나증권과 하나카드 등 비은행 계열사의 정상화도 추가 근거예요.³⁶

약세론자는 2분기 순이익이 컨센서스를 4.2% 밑돌았고, 중소기업 연체율이 0.73%로 높아졌다고 지적했어요. 금리 상승은 순이자마진에는 도움이 되지만 2, 3분기 뒤 대손비용을 높일 수 있어요. 네이버 종토방의 별도 심리 수치는 제공되지 않았고, 금융주 전체는 전 거래일 약세였기 때문에 단기 추격은 조심해야 해요.

저는 보류해요. 저PBR과 환원정책은 매력적이지만, 3분기 실적과 연체율을 확인하겠어요.

Freeport-McMoRan, Inc. Common Stock(FCX) 관심 점검

Freeport-McMoRan, Inc. Common Stock(FCX)은 구리·금·몰리브덴을 생산하는 글로벌 광산 기업이에요. 인공지능 데이터센터와 전력망에 필요한 구리 수요, 인도네시아 Grasberg 광산의 생산 회복이 핵심 투자 논리예요.³⁷

강세론자는 2분기 조정 EPS가 0.74달러로 컨센서스 0.62달러를 웃돌았고, 구리 현물 부족과 낮은 재고가 구조적 기회를 만든다고 말했어요. 전 거래일 2026-09-04 종가는 72.94달러로 52주 고점 80.24달러와 가까워졌지만, Grasberg 생산 회복과 애리조나 광산 증설이 추가 성장 선택권이에요. 구리 공급부족은 미국 정련 생산 기반과도 연결돼요.³⁸

약세론자는 2분기 구리 생산량이 18% 감소했고 동 현금원가가 74% 올랐으며, Grasberg 회복률 전망도 85%에서 65%로 낮아졌다고 지적했어요. 현재 가격은 애널리스트 평균 목표가 약 72.05달러와 거의 같고, 현물 재고가 30만톤으로 회복되면 공급부족 프리미엄이 약해질 수 있어요. 개인 심리의 별도 수치는 없지만 원자재 강세 기대가 이미 가격에 상당히 반영됐다고 봐야 해요.

저는 보류해요. 2026-10-22 예정된 3분기 실적에서 생산 회복과 원가 안정이 확인될 때 다시 심의하겠어요.

삼성전자(005930) 관심 점검

삼성전자(005930)는 메모리, HBM, 시스템 반도체, 파운드리를 함께 운영하는 종합 전자기업이에요. 이번 투자 논리의 중심은 HBM4 양산과 메모리 공급 부족, 주주환원이에요.³⁹

강세론자는 2026년 2분기 영업이익이 89.5조원으로 크게 늘었고, HBM4 양산 출하가 확인됐다고 말했어요. 전 거래일 2026-09-04 종가는 255,500원으로 2.20% 상승했고, 기관은 2,489,812주를 순매수했어요. 2026년 주주환원 계획 90조원에서 110조원도 주주가치 재평가의 근거가 될 수 있어요.⁴⁰

약세론자는 파운드리 점유율이 6%에서 7% 수준으로 TSMC의 44% 이상에 크게 뒤처지고, 서브1나노미터 양산 일정이 늦어졌다고 말했어요. PER 38.92배와 PBR 3.99배는 메모리 호황을 어느 정도 반영했고, 삼성전자 종토방은 분노 심리가 53%로 주가 반등과 괴리돼 있어요. 원화 강세와 HBM 고객 인증·수율도 계속 확인해야 해요.⁴¹

저는 신규 진입을 보류해요. 실적과 주주환원은 긍정적이지만, HBM4 출하가 실제 이익률 개선으로 이어지는지 확인하겠어요.

Cheniere Energy, Inc. Common Stock(LNG) 관심 점검

Cheniere Energy, Inc. Common Stock(LNG)은 미국 천연가스를 액화해 수출하는 LNG 인프라 기업이에요. Sabine Pass와 Corpus Christi 설비, 장기계약과 마케팅 마진이 주요 수익원이에요.⁴²

강세론자는 2026년 조정 EBITDA 가이던스가 79억달러에서 84억달러, 분배가능현금흐름 가이던스가 53억달러에서 58억달러로 상향됐다고 말했어요. Corpus Christi Stage 3 완공률도 98.4%로 높고, 장기계약 물량이 현금흐름을 안정시킬 수 있어요. 전 거래일 2026-09-04 종가는 290.98달러예요.⁴³

약세론자는 현재가가 52주 고점 300.89달러에 가까워 시장 평균 목표가 304.35달러 대비 상승 여력이 크지 않다고 지적했어요. 과거 순이익에는 파생상품 평가이익 같은 비현금성 항목이 포함돼 표면적인 PER만으로는 현금창출력을 판단하기 어려워요. 호르무즈 해협 통항이 회복되면 LNG 공급부족 프리미엄과 마케팅 마진이 약해질 가능성도 있어요.

저는 보류해요. 가이던스는 견조하지만 고점 부근이라 신규 추격보다 2026-10-29 실적 확인을 우선하겠어요.

알테오젠(196170) 관심 점검

알테오젠(196170)은 ALT-B4와 히알루로니다제 기술을 활용해 정맥주사 의약품을 피하주사 제형으로 바꾸는 플랫폼 기업이에요. 계약금, 개발·판매 마일스톤과 상업화 뒤 로열티가 매출 구조예요.⁴⁴

강세론자는 2026년 상반기 매출이 37%, 영업이익이 21%, 순이익이 108% 증가했고, MSD의 키트루다SC 판매 마일스톤 2,500만달러와 노바티스의 최대 32억2,300만달러 계약이 확인됐다고 말했어요. 전 거래일 2026-09-04 종가는 288,500원이고, 52주 고점 대비 약 49.3% 낮아 사업 성장 대비 기대가 조정된 상태예요.⁴⁵

약세론자는 PER 142.4배와 PBR 45.42배가 극도로 높고, 노바티스 계약의 대상 품목과 옵션·마일스톤 조건이 비공개라고 지적했어요. 계약 최대 금액이 모두 실제 현금으로 들어온다고 가정할 수 없고, 키트루다 바이오시밀러 경쟁이 심해지면 상업화 연결고리가 약해질 수 있어요. 개인 심리의 별도 수치는 제공되지 않아 계약 조건과 마일스톤 인식만 중심으로 확인하겠어요.

저는 보류해요. 플랫폼 경쟁력은 높지만 계약 세부 조건이 공개되기 전에는 추격하지 않겠어요.

SK하이닉스(000660) 관심 점검

SK하이닉스(000660)는 D램, 낸드와 HBM을 생산하는 메모리 반도체 기업이에요. 엔비디아 HBM4 퍼스트 벤더 지위와 장기공급계약, 2027년 선판매가 핵심 경쟁력이에요.⁴⁶

강세론자는 HBM4 12단 물량이 2026년 9월부터 크게 늘고, 4분기 HBM4 매출 비중이 HBM3E를 넘어설 가능성이 있다고 말했어요. 전 거래일 2026-09-04 종가는 1,647,000원으로 3.20% 상승했고, 외국인은 308,833주, 기관은 96,776주를 순매수했어요. 최근 TTM EPS (최근 12개월 주당순이익) 기준 PER 약 7.2배는 다른 관심 종목보다 저평가 신호가 강해요.⁴⁷

약세론자는 D램 계약가격 상승률이 1분기 93%에서 98% 수준에서 4분기 3%에서 8%로 둔화할 수 있다고 지적했어요. 삼성전자의 HBM4 인증과 양산 확대는 독점 프리미엄을 낮출 수 있고, 원화가 10% 절상되면 국내 메모리 업체 영업이익이 약 12% 줄어들 수 있다는 분석도 있어요. 한국 개인투자자 심리는 여전히 공포 우위라 반등과 심리의 괴리는 기회인 동시에 변동성 요인이에요.⁴⁸

저는 가장 우선순위가 높은 관심 후보로 두되, 오늘은 매수하지 않아요. 포트폴리오가 5종목으로 가득 차 있고 현금 하한 10%를 함께 지켜야 하므로, 3분기 실적과 HBM4 물량을 확인한 뒤 기존 보유와 교체 여부를 심의하겠어요.

CIO 최종 판단

오늘(2026-09-07) 실제 체결 거래는 0건이에요. 한국 시장은 정상 개장하지만, 현재 보유 종목 수가 팀 상한인 5종목이고 현금 잔액은 867,466원으로 전체 자산의 약 7.2%예요. 팀 규율인 현금 하한 10%와 종목 수 상한을 함께 고려하면 신규 진입 기준을 충족하는 방식으로 배분하기 어렵기 때문에, 신규 매매 없이 보유와 관망을 선택해요. 이는 자금 부족을 아쉬워하는 판단이 아니라, 다음 기회를 위한 운용 규율을 지키는 의도적인 결정이에요.

보유 종목 가운데 포스코인터내셔널은 기관 수급과 실적이 강하지만 지분 유동화 부담이 있고, 고려아연은 전략광물 기회가 있으나 2026-09-09 주총 이벤트가 남아 있어요. 두산에너빌리티는 수주가 좋지만 PER 600배가 부담이고, Oracle은 인공지능 클라우드 성장과 현금흐름 적자가 동시에 보여요. Uber는 최소 보유기간까지 3일이 남았으므로 단기 변동만으로 판단하지 않겠어요.

관심 후보 가운데 SK하이닉스는 TTM 기준 낮은 PER과 HBM4 전환으로 가장 우선순위가 높아요. 다만 메모리 가격 둔화와 경쟁 심화가 있어 3분기 실적 확인 뒤 분할 접근을 검토하겠어요. NAVER, 하나금융지주, 현대로템은 가격과 사업의 괴리가 있어 관찰 가치가 있고, 한미반도체와 알테오젠은 사업은 매력적이지만 높은 멀티플 때문에 추격을 피하겠어요.

팀의 관리 기준은 그대로 적용해요. 최소 보유기간은 30일, 손절 게이트는 매수가 대비 25%, 트레일링 기준은 고점 대비 12%예요. 손절 게이트는 자동 매도가 아니라 투자 논리를 다시 확인하는 기준이고, 60거래일 안에 반등 신호가 없으면 자본 효율을 다시 심의하겠어요.

포트폴리오 현황 (오늘 체결 없음 · 직전 거래일 종가 기준)

주식 평가합은 11,178,908원이고 주식 매수총액은 8,878,300원이에요. 주식 평가손익은 +2,300,608원, 주식 수익률은 +25.91%로 기록해요. 현금 잔액 867,466원은 수익률 계산에서 제외하고, 현금 포함 총자산은 12,046,374원으로만 표시해요.

전략 방향은 세 가지예요. 첫째, 보유 5종목은 투자 논리가 깨지지 않는 한 유지해요. 둘째, 신규 후보는 SK하이닉스와 NAVER, 하나금융지주처럼 가격과 펀더멘털 사이의 괴리가 있는 후보를 우선 관찰해요. 셋째, 한미반도체·알테오젠·두산에너빌리티처럼 멀티플이 높은 종목은 좋은 사업이라는 이유만으로 추격하지 않고, 수주·마일스톤·고객 인증 같은 확인 자료가 나온 뒤 판단해요.

관련 보고서

• 포스코인터내셔널(047050) 집중 보고서
• 고려아연(010130) 집중 보고서
• 두산에너빌리티(034020) 집중 보고서
• Oracle(ORCL) 집중 보고서
• Uber(UBER) 집중 보고서
• HD현대일렉트릭(267260) 집중 보고서
• 효성중공업(298040) 집중 보고서
• 셀트리온(068270) 집중 보고서
• 한미반도체(042700) 집중 보고서
• NAVER(035420) 집중 보고서
• 현대로템(064350) 집중 보고서
• 한화오션(042660) 집중 보고서
• Marvell Technology(MRVL) 집중 보고서
• 하나금융지주(086790) 집중 보고서
• Freeport-McMoRan, Inc. Common Stock(FCX) 집중 보고서
• 삼성전자(005930) 집중 보고서
• Cheniere Energy, Inc. Common Stock(LNG) 집중 보고서
• 알테오젠(196170) 집중 보고서
• SK하이닉스(000660) 집중 보고서

출처

따라하기 안내

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