관망, 12개월 중앙 목표가 1,500달러, 현재가 대비 약 9.6% 상승여력으로 판단합니다. 2026-10-29 실적은 매출과 조정 EPS가 모두 컨센서스를 웃돌았고 매출 가이던스도 910억~920억 달러로 상향되었습니다. [Step 2 인용]
다만 현재가는 1,368.965달러로 2026-11-05 장중 52주 고가 1,453.00달러에 근접해 있으며, 구조적 수혜의 가격 반영도는 70/100입니다. 실적 서프라이즈 후 상승 드리프트는 확인되었지만, 컨센서스 평균 목표가 1,442.09달러와의 차이가 작아 신규 매수는 관망이 적절합니다. [raw] [Step 2 인용]
2026-10-29 Lilly는 3분기 매출 243.97억 달러, 보고 순이익 64.51억 달러, 조정 EPS 7.48달러를 발표했습니다. 매출은 전년 대비 39% 증가했고 조정 EPS는 컨센서스 5.38달러를 39.0% 상회했습니다. Mounjaro 매출은 107.23억 달러, Zepbound 매출은 53.52억 달러였으며, 발표 당일 주가는 6% 이상 상승했습니다. 같은 날 매출 가이던스가 기존 850억870억 달러에서 910억920억 달러로 상향되었습니다. [Step 2 인용]
2026-10-29에는 Mounjaro의 제2형 당뇨병 심혈관 위험 감소 적응증과 주 1회 기저 인슐린 Onswik 승인도 발표되었습니다. 다만 조정 EPS 가이던스는 35.5036.50달러에서 35.0036.00달러로 표면상 낮아졌습니다. 이는 영업 전망 악화라기보다 3분기 42억 달러 IPR&D 비용과 약 9억 달러 일회성 항목의 영향으로 해석됩니다. [Step 2 인용]
2026-11-02에는 BMO, Cantor Fitzgerald, Leerink Partners가 각각 목표가를 1,650달러, 1,600달러, 1,508달러로 올렸습니다. 2026-11-04에는 Novo Nordisk가 2026년 가이던스를 세 번째로 상향했지만 최근 처방 곡선이 평탄화되었다고 언급했습니다. 2026-11-05에는 BofA가 목표가를 1,497달러에서 1,557달러로 상향했으나, Lilly 주가는 장중 1,453.00달러를 기록한 뒤 1,364.73달러로 3.76% 하락했습니다. 거래량은 3개월 평균의 약 1.9배였습니다. 2026-11-06 raw 종가는 1,368.965달러로 0.31% 반등했고 신규 공시는 확인되지 않았습니다. [raw] [Step 2 인용]
Lilly는 당뇨병·비만 치료제, 면역질환, 종양, 신경과학 분야의 신약을 연구·개발하고 판매하는 제약사입니다. 현재 사업의 핵심은 GLP-1 계열인 Mounjaro와 Zepbound입니다. GLP-1은 식욕과 혈당 조절에 관여하는 호르몬 경로를 활용하는 치료제이며, 2026년 3분기 두 제품 매출 합계는 160억 달러를 넘었습니다. [Step 2 인용]
Mounjaro는 당뇨병 수요와 비만 수요를 함께 흡수하고 있으며, Zepbound는 비만 치료 시장을 직접 공략합니다. Foundayo로 언급된 경구용 orforglipron은 투여 편의성을 높일 수 있는 후속 제품입니다. 그 밖에 Kisunla, Jaypirca, Ebglyss, Omvoh 등 비만 외 신제품도 성장축으로 자리 잡고 있습니다. [Step 2 인용]
Lilly의 해자(경쟁사가 쉽게 따라오기 어려운 방어력)는 대규모 임상·허가 경험, 글로벌 판매망, GLP-1 제조 및 공급 확대 능력, 그리고 Mounjaro·Zepbound의 처방 기반에 있습니다. 2026년 3분기 비만 incretin 처방은 전년 대비 82% 증가했고, Mounjaro 신규 환자 시작 점유율은 50%를 넘는 것으로 회사가 설명했습니다. [Step 2 인용]
그러나 해자가 가격 결정력까지 보장하지는 않습니다. 3분기 물량은 53% 증가했지만 실현가격은 15% 하락했으며, Novo도 2027년 미국 정가 인하를 예고했습니다. 따라서 경쟁 우위의 핵심은 단순 시장 성장률보다 가격 하락을 감내하면서도 물량과 마진을 지키는 실행력에 있습니다. [Step 2 인용]
| 항목 | 수치 | 판단 |
|---|---|---|
| TTM 매출 | 864.6억 달러, +45.5% | 높은 성장 |
| TTM 순이익 | 275.8억 달러, +49.8% | 매출보다 빠른 증가 |
| TTM EPS | 30.81달러, +50.7% | 이익 성장 확인 |
| 3분기 조정 성과마진 | 54.2%, +5.9%p | 비GAAP 기준 개선 |
| 영업이익·영업이익률 | 미제공 | 비교 가능한 확정 수치 없음 |
| ROE(자기자본이익률) | 미제공 | 자기자본 수치 미확보 |
| 부채비율·자기자본비율·유동비율 | 미제공 | 재무상태표 수치 미확보 |
raw bundle의 FMP 재무 섹션은 fiscal_year와 세부 수치가 미기재되어 재무제표 원자료는 미수집 상태입니다. 위 매출·순이익·EPS는 Step 2에서 검증된 TTM 수치입니다. TTM 순이익률은 순이익을 매출로 나눈 계산값으로 약 31.9%입니다. [Step 2 인용]
3분기 매출 증가는 물량 53%와 가격 -15%의 결합입니다. 이 구조는 수요의 강도를 보여주지만, 보험·경쟁·정책 변화가 가격을 압박하고 있다는 점도 함께 보여줍니다. 자디안스 매출에는 4.1억 달러 마일스톤이 포함되어 있어 모든 성장률을 반복 가능한 영업 성장으로 외삽하기는 어렵습니다. [Step 2 인용]
KIS의 PER, EPS, PBR, BPS는 N/A였으므로 Step 2의 외부 검증치인 TTM EPS 30.81달러와 현재가를 사용했습니다. 현재 내재 PER은 약 44.48배입니다. PBR(주가가 순자산의 몇 배인지)과 EV-EBITDA(기업가치를 세전·이자·감가상각 전 영업현금창출력으로 나눈 배수)는 기초 데이터가 없어 산출하지 않습니다. [raw] [Step 2 인용]
현재 시가총액 약 1.22조 달러와 현재가 1,368.965달러를 기준으로 목표 시가총액을 먼저 설정한 뒤, 목표 주가를 목표 시가총액 ÷ 현재 시가총액 × 현재가로 환산했습니다. 12개월 중앙 목표가 1,500달러는 목표 시가총액 약 1.34조 달러에 해당하며 현재 대비 9.6% 상승여력입니다. [raw] [Step 2 인용] [모델]
검색 기반 컨센서스 평균 목표가 1,442.09달러와 비교하면 중앙 목표가는 약 4.0% 높습니다. 시장과의 차이는 크지 않으므로 밸류에이션 자체보다 일회성 비용 정상화와 예정된 파이프라인 일정이 실제 추정치 상향으로 전환되는지가 edge입니다. [Step 2 인용]
단기 촉매는 2026-11-10 영국 NICE의 orforglipron 2차 위원회와 2026-12-07 R&D Day입니다. orforglipron의 영국 최종 발표는 2027-01-27로 잠정 예정되어 있으며, retatrutide는 2027년 1분기 미국 허가 신청 계획이 제시되어 있습니다. 2027년에는 EMBER-4와 TRAILBLAZER-ALZ 3 결과도 예정되어 있습니다. [Step 2 인용]
카탈리스트 팀은 일정 자체보다 시장 기대를 넘는 내용에 주목합니다. R&D Day에서 비만 외 2상 이후 파이프라인 약 20개의 우선순위와 상업화 전망이 구체화되거나, retatrutide 신청 일정이 지연 없이 진행되면 재평가가 가능해집니다. 반대로 XBI가 2026-10-16 기준 약 146을 계속 하회하거나 연내 신규 상장이 축소되고, 연준의 추가 인상이 현실화되면 섹터 멀티플이 압박받는지 감시해야 합니다. [Macro Thesis]
첫째, Novo의 2027-01-01 미국 가격 인하와 Lilly의 실현가격 하락이 물량 증가보다 빠르게 진행될 수 있습니다. 둘째, 3분기 약 9억 달러 일회성 수익과 연간 약 20억 달러 비반복 항목의 기저효과로 다음 실적의 성장률이 둔화되어 보일 수 있습니다. 셋째, retatrutide와 비만 외 파이프라인의 임상·규제 일정이 지연되면 현재의 높은 배수를 지지할 후속 성장 기대가 약해질 수 있습니다. [Step 2 인용]
매수 후 평단 대비 -15%에서는 자동 매도가 아니라 보유 또는 매도를 반드시 재평가합니다. 논거가 유효하면 보유 사유를 명시하고, 수요·가격·파이프라인 중 핵심 논거가 훼손되면 감축을 판단합니다. 고점이 평단 대비 +10% 이상 형성된 뒤 고점 대비 -10%p 하락하거나 평단 대비 -10%에 도달하는 트레일링 기준도 별도로 검토하며, 팀 규율상 트레일링 정리 판단에서는 50% 정리를 기본 방향으로 봅니다.
| 기간 | 시나리오 | 목표가 | 핵심 전제 |
|---|---|---|---|
| 3개월 | Bear | 1,200달러 | 910억 달러 하단, 가격 하락 지속, 시총 1.07조 달러 |
| 3개월 | Base | 1,450달러 | 가이던스 유지, R&D Day 기대 유지, 시총 1.29조 달러 |
| 3개월 | Bull | 1,580달러 | 파이프라인 전망 상향, 시총 1.41조 달러 |
| 12개월 | Bear | 1,100달러 | 경쟁 가격 인하와 멀티플 축소, 시총 0.98조 달러 |
| 12개월 | Base | 1,500달러 | 비용 정상화와 성장 지속, 시총 1.34조 달러 |
| 12개월 | Bull | 1,700달러 | retatrutide 신청과 후속 파이프라인 재평가, 시총 1.52조 달러 |
신규 포지션은 관망합니다. 2026-10-29 실적은 카탈리스트 팀의 철학에 부합하는 강한 어닝 서프라이즈였고, 최소 10일 이상 보유할 이벤트 드리프트의 논리도 존재합니다. 그러나 현재가는 이미 높은 기대를 반영하고 있으며, 컨센서스 대비 중앙 목표가의 초과분도 제한적입니다. 기존 보유자는 가격 하락만으로 즉시 정리하기보다 가격·물량 추세와 R&D Day, retatrutide 신청 일정을 확인하며 보유 여부를 판단하는 전략이 적절합니다. [raw] [Step 2 인용]
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