**관망 / 중심 목표가 660달러 / 12개월 업사이드 16.5%**로 판단합니다. 현재가는 566.36달러이며, 중심 목표가는 현재가 대비 약 16.5% 높은 660달러입니다 [raw: 2026-11-06 KIS 종가].
핵심 논거는 세 가지입니다. 첫째, 2026년 3분기 매출 207.11억달러와 EPS 7.97달러가 컨센서스를 상회했고 FY2026 가이던스가 상향되었습니다. 둘째, MFC의 미사일·방공 생산 증가가 F-35 일정 이연을 일부 보완하고 있습니다. 셋째, 그러나 2026-11-03부터 2026-11-06까지 주가가 11.4% 하락했고, RSI·MACD·이동평균선 등 기술적 반전 자료가 없어 리버모어 팀은 즉시 신규 매수보다 추세 확인을 우선합니다 [Step 2 인용].
| 날짜 | 실제 발생 사건 | 주가·투자 함의 |
|---|---|---|
| 2026-10-22 | 3분기 매출 207.11억달러, EPS 7.97달러 발표. 매출 컨센서스 204.6억달러, EPS 컨센서스 7.52달러를 상회 | 실적은 긍정적이었으나 F-35 차기 Lot 이연과 연속예산 리스크가 함께 제시됨 [Step 2 인용] |
| 2026-10-23 | Morgan Stanley 목표가 690달러에서 835달러로 상향, UBS 653달러에서 692달러로 상향 | 실적과 장기 수요에 대한 월가의 긍정적 해석 [Step 2 인용] |
| 2026-10-26 | BofA 목표가 600달러에서 620달러로 상향 | 목표가 상향 흐름 지속 [Step 2 인용] |
| 2026-10-27 | ARRW 생산계약 6.94억달러, 폴란드 PAC-3 정비시설 관련 보도. 계약 체결일은 미확인 | 최근 2주 실제 체결 사건으로 단정하지 않고 보도 사실만 반영 [Step 2 인용] |
| 2026-10-30 | J.P. Morgan 목표가 620달러에서 665달러로 상향, Argus 735달러 유지 | 목표가 하향 없이 긍정적 의견 유지 [Step 2 인용] |
| 2026-11-03~11-04 | 미국 중간선거에서 민주당이 상·하원을 장악했다는 보도 이후 국방예산 우려 확대. LMT 11-04 6.88% 하락 | 국방주 동반 조정. LMT는 L3Harris 6.46%, HII 4.08%와 함께 하락 [Step 2 인용] |
| 2026-11-04 | Trident II 관련 1.224억달러 계약 보도, Guggenheim 목표가 735달러로 신규 커버리지 개시 | 개별 수주·애널리스트 호재가 있었지만 시장 전체 예산 우려를 상쇄하지 못함 [Step 2 인용] |
| 2026-11-05 | 주가 576.16달러로 3.17% 추가 하락. 거래량 약 177.9만주로 평균 약 127.4만주의 1.4배 | 거래량 증가에도 하락해 기관성 매수 확인으로 보기 어려움 [Step 2 인용] |
| 2026-11-06 | 확인된 개별 뉴스 없음. 종가 566.36달러, 1.70% 하락 | 하락 추세가 아직 멈췄다는 확인 없음 [raw 및 Step 2 인용] |
Lockheed Martin은 미국 정부와 동맹국에 전투기, 미사일, 미사일방어체계, 우주·센서 시스템을 납품하는 방산업체입니다. 사업부문은 Aeronautics, MFC, RMS, Space로 구분됩니다. 2026년 9개월 매출 구성은 Aeronautics 39.6%, RMS 21.9%, MFC 20.8%, Space 17.7%입니다 [Step 2 인용].
핵심 성장축은 MFC입니다. PAC-3 MSE 525억달러 다년계약, THAAD 7년 계약, JATM 프레임워크, PrSM Inc2 생산계약이 장기 매출의 가시성을 높이고 있습니다. 회사는 2030년까지 80억달러를 초과하는 생산능력 투자를 계획하고 MFC에 3,000명 이상을 채용·훈련할 예정이라고 설명했습니다 [Step 2 인용].
고객 연결고리는 미국 국방부와 미 공군·해군·육군·미사일방어청이며, 호주의 AIR 6500 후속 트랜치와 JATM 국제 고객 수요도 확인되었습니다. 공급망에는 PAC-3 추진기관의 L3Harris, 시커의 Boeing, 미사일 부품의 Northrop Grumman 등이 포함됩니다 [Step 2 인용].
해자(경쟁사가 쉽게 따라오기 어려운 방어력)는 F-35, PAC-3, THAAD, 핵현대화처럼 장기간의 인증·통합·정부 조달 이력이 필요한 프로그램에서 발생합니다. 2026년 3분기 수주잔고는 2,920억달러로 사상 최대라고 회사가 제시했으며, 이는 매출 가시성을 높입니다 [Step 2 인용]. Macro Thesis의 1,940억달러 수치는 다른 시점 또는 집계 범위로 보이므로, 본문에서는 최신 회사 발표 기준 2,920억달러를 사용합니다.
다만 경쟁우위가 단기 주가 상승을 보장하지는 않습니다. 미국 정부 단일 고객 의존도가 높고, 예산이 확정되지 않으면 수주잔고가 실제 매출과 현금으로 전환되는 속도가 늦어질 수 있습니다. 또한 현재 섹터의 핵심 판단 기준이 수주 규모에서 인도 실행과 마진의 질로 이동했다는 점을 반영해야 합니다 [Macro Thesis].
| 항목 | 수치 | 해석 |
|---|---|---|
| 2026년 3분기 매출 | 207.11억달러, 전년 대비 11.3% 증가 | 성장 지속 [Step 2 인용] |
| 연결 영업이익 | 24.43억달러 | 연결 영업이익률 약 11.8% [Step 2 인용 및 계산] |
| 사업부문 영업이익률 | 10.8% | MFC 물량 증가의 영향 [Step 2 인용] |
| 순이익 | 18.45억달러, 전년 대비 14.0% 증가 | 순이익률 약 8.9% [Step 2 인용 및 계산] |
| ROE | TTM 80.19% | 외부 단일 출처, 보수적 해석 필요 [Step 2 인용] |
| 부채비율·자기자본비율·유동비율 | 미제공 | KIS·FMP raw N/A |
| 9개월 잉여현금흐름 | 56.25억달러, 전년 대비 35.5% 증가 | 누적 현금흐름은 개선 [Step 2 인용] |
ROE(자기자본이익률, 자기 돈으로 얼마를 버는지)는 외부 자료에서 80.19%로 높게 나타나지만, 자기자본과 BPS에 대한 원자료가 N/A이고 단일 출처이므로 해당 수치만으로 재무 안정성을 판단하지 않습니다. 부채비율(자기자본 대비 빚), 자기자본비율(총자산 중 자기자본), 유동비율(단기 부채를 갚을 단기자산의 여력)은 미제공입니다.
2026년 3분기 잉여현금흐름은 29.99억달러로 전년 동기 33.47억달러보다 10.4% 감소했습니다. 회사는 전년 동기 고객 선수금 집중을 원인으로 설명했지만, EPS 증가와 현금흐름 감소가 동시에 나타난 만큼 현금 전환을 계속 확인해야 합니다 [Step 2 인용].
FY2026 가이던스는 매출 800억820억달러, 사업부문 영업이익 85.75억86.75억달러, 희석 EPS 30.3530.75달러, 잉여현금흐름 78억80억달러입니다. 9개월 누적 순이익 급증률 40.7%에는 기저효과가 포함되므로 향후 성장률로 단순 외삽하지 않습니다 [Step 2 인용].
현재가 566.36달러, TTM EPS 28.16달러를 적용한 PER(주가가 순이익의 몇 배인지)은 약 20.1배입니다. FY2026 EPS 가이던스 중간값 30.55달러 기준 선행 PER은 약 18.5배입니다 [raw 및 Step 2 인용]. PBR(주가가 순자산의 몇 배인지)은 외부 대체치 약 13.0배이나 기준일과 출처가 제한적이어서 보조지표로만 사용합니다.
중심 목표가 660달러는 FY2026 EPS 30.55달러에 정상화 선행 PER 약 21.6배를 적용한 값입니다. Step 2 추정 시가총액 약 1,308억달러를 기준으로 목표 시가총액 약 1,524억달러를 산출하고, 1,524억달러 ÷ 1,308억달러 × 566.36달러로 주당 목표가를 환산했습니다. 발행주식수를 별도 추정하지 않았습니다.
외부 컨센서스 평균 목표가 652.57달러는 현재가 대비 15.2% 상승 여력으로 당사의 660달러와 유사합니다 [Step 2 인용]. 시장 동의가 상당하므로 밸류에이션 자체의 edge는 제한적이며, 수익의 원천은 예산 불확실성 완화와 MFC 생산 실행을 가격보다 먼저 포착하는 타이밍에 있습니다.
| 시기 | 예정 촉매·감시 항목 | 방향 |
|---|---|---|
| 2026-11-06~11-10 | 미·러·우 3자 실무회담. 포괄적 휴전 프레임 도출 여부 | 도출 시 유럽 긴급조달 기대와 방산 멀티플 단기 약화 가능 [Macro Thesis] |
| 2026-12-01 | 분기 배당락, 주당 3.60달러 배당 | 현금수익 보조 요인이나 추세 전환 촉매로는 제한적 [Step 2 인용] |
| 2026-12-11 | 연속예산 만료 예정 | 예산 지연 시 프로그램 착수와 생산 가속에 부정적 [Macro Thesis] |
| 2027-01-26 추정 | FY2026 4분기 및 연간 실적 | EPS 30.35 |
| 2027년 | F-35 차기 Lot, PAC-3 MSE·THAAD 생산 확대 | Aeronautics 이연을 MFC가 보완하는지 확인 [Step 2 인용] |
| 2027년 상반기 | MFC 성장과 사업부문 마진 확인 | 실행력 확인 시 중심 목표가 상향 여지 [Step 2 인용] |
섹터 전제의 반증 신호는 한화에어로스페이스 지상방산 영업이익률이 2026년 4분기와 2027년 상반기에 20%대로 복귀하고 NATO 유럽 국방비 증가율이 두 자릿수로 재가속하는 경우입니다. 이 경우 LMT에는 직접적인 매출 변화보다 방산주 전반의 상대적 자금 이동과 멀티플 재평가가 중요해질 수 있습니다 [Macro Thesis].
첫째, 미국 연속예산이 2026-12-11 만료 시점까지 정식 예산으로 전환되지 않으면 신규 프로그램과 생산 확대가 지연될 수 있습니다. 둘째, 2027년 10억달러를 초과할 수 있는 연금 납입과 공급망 병목이 잉여현금흐름을 낮출 수 있습니다. 셋째, F-35 차기 Lot 지연이 길어지고 MFC 성장률이 회사가 제시한 향후 5년 mid-teens에서 이탈하면 전사 가이던스 상향의 지속성이 약해집니다 [Step 2 인용].
미·러·우 회담에서 포괄적 휴전이 도출되면 유럽 긴급조달 기대가 약해질 수 있습니다. LMT는 미국 중심 구조이므로 유럽 업체보다 직접 영향은 제한적일 가능성이 있지만, 섹터 위험 프리미엄 하락으로 동반 조정될 여지는 있습니다 [Macro Thesis].
보유자는 매수가 대비 -10% 도달 시 반드시 매도 또는 보유를 재평가해야 하며, 자동매도로 간주하지 않습니다. 추세가 유효하다는 근거가 없으면 매도하고, 높은 변동성으로 인한 노이즈라고 판단하면 보유 사유를 남깁니다. 보유 중 최고 수익률 대비 -7% 트레일링 기준에 도달하면 추세 훼손 여부를 판단합니다.
| 기간 | 시나리오 | 목표가 | 현재가 대비 | 핵심 조건 |
|---|---|---|---|---|
| 3개월 | Bear | 500달러 | -11.7% | FY2026 EPS 하단 미달, 예산 하원안 근접, 하락 거래량 지속 |
| 3개월 | Base | 610달러 | +7.7% | FY2026 가이던스 달성, MFC 성장 유지, 기술적 반등 확인 |
| 3개월 | Bull | 680달러 | +20.1% | 예산 요청안 근접, F-35·미사일 생산 일정 개선, 639달러 회복 |
| 12개월 | Bear | 460달러 | -18.8% | 2027년 성장률 둔화, 연금·현금흐름 부담, MFC 성장 이탈 |
| 12개월 | Base | 660달러 | +16.5% | EPS 30.55달러, high-single digit 성장, 선행 PER 21.6배 |
| 12개월 | Bull | 760달러 | +34.2% | MFC mid-teens CAGR, low-double digit 마진, 예산 확대 및 멀티플 재평가 |
리버모어 팀의 최종 판단은 관망입니다. 장기 적정가치와 실적은 긍정적이며 중심 목표가는 660달러이지만, 단기 추세는 2026-11-03부터 2026-11-06까지 11.4% 하락했고 2026-11-05 거래량 증가에도 주가가 반등하지 않았습니다 [raw 및 Step 2 인용]. 따라서 현재 시점의 기대수익보다 진입 타이밍의 불확실성이 큽니다.
가격 반전과 거래량 확인이 나타나면 확신도 60% 이상에서 1/2 시험 진입을 검토하고, 추세가 이어질 때만 추가 판단합니다. 기존 보유자는 -10% 손실 게이트와 고점 대비 -7% 트레일링 기준을 별도로 적용하며, 단순히 매일 확신도를 재계산해 자동 청산하지 않습니다. 현금 하한 5%와 종목 수 10개 한도를 유지하고, 소프트 비중 30%를 초과하는 집중은 최신 딥리서치와 명시적 확신 근거가 갖춰질 때만 허용합니다.
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